1.4.33. Яким е сучасний світовий ринок деривативів ?

Міжнародна торгівля деривативами проводиться на біржах і поза біржею. Це зумовило поділ даних фінансових інструментів на деривати-ви, що продаються на біржах, і деривативи, що продаються поза біржею (див. таблицю 2.13).

Таблиця 2.13.

Ринки основних деривативів (номінальна вартість контрактів, на кінець року, млрд, дол.)

[Джерело: Мировая экономика и международные отношения. — 2000. — №8. - с. 38.]

Практично вся біржова торгівля деривативами сконцентрувалась на торгівлі відсотковими ф'ючерсами і опціонами (88,6% від вартості кон­трактів у 2000 р.). На другому місці — торгівля ф'ючерсами і опціонами на індекси (10,9%), валютні ф'ючерси і опціони на третьому місці (0,5%).

Номінальна вартість базових активів біржових деривативів у 2000 р. становила 14,2 трлн, дол., що в 19,4 рази більше, ніж у 1987 р. У Північній Америці цей показник дорівнював 8,3 трлн, дол., в Європі — 4,2 трлн. дол., в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні — 1,4 трлн. дол.

Біржова торгівля деривативами сконцентрувалась в декількох провід­них країнах: у Великобританії, США, Німеччині. Біржовий ринок забезпечує, на відміну від позабіржового, більшу стандартизованість торгівлі, більш високу злагодженість розрахункових механізмів, які знижують ступінь фінансових ризиків, розвинуту міжбіржову систему електронного зв'язку.

Зростання торгівлі деривативами відбувається в основному за раху­нок позабіржового ринку, котрий у 7 разів перевищує біржовий. На нього припадає 87% всієї торгівлі деривативами.

Основна частина контрактів, що укладаються на позабіржовому рин­ку, припадає на валютні і відсоткові деривативи. Роль товарних дерива-тивів і деривативів на акції, як і на біржовому ринку, незначна. Валютні деривативи у позабіржовій торгівлі відіграють більш істотну роль, ніж на біржовому ринку (їх частка становить 16,5%). На позабіржовому ринку в основному відбуває ^ься торгівля відсотковими і валютними свопами і переважають короткострокові контракти (близько 80% контрактів укла­дається на строк до 1 року).

Перевагами позабіржового ринку у порівнянні з біржовим є велика гнучкість контрактної системи, більш швидке впровадження нових фі­нансових інструментів, відлагоджена система двосторонніх банківських розрахунків.

Оборот торгівлі біржовими деривативами зростає як в цілому на світо­вому ринку, так і в окремих регіонах (таблиця 2.14).

Таблицу 2.14 Оборот торгівлі біржовими деривативами, трлн. дол.

[Джерело: Мировая экономика и международные отношения. — 2001. — №8. - С. 38].

Оборот торгівлі ф'ючерсами і опціонами на біржах зріс у 2000 p. в порівнянні з 1992 р. у 2,1 рази і становив 382 трлн, дол., при цьому 51% припадало на Північну Америку. Найбільше зростання цього показника спостерігається в Європі, де він зріс за розглянутий період у 3 рази.

Понад половину як обороту, так і номінальної вартості базових ак­тивів біржових деривативів припадає на США. Неамериканські ринки зростають випереджаючими темпами у порівнянні зі США.

За кількістю біржових деривативних контрактів перше місце у світі посідає німецька біржа EUREX, випередивши американські біржі. Обо­рот торгівлі на ній у 2000 р. досяг 445 млн. контрактів. Друге місце посідає Чікагська біржа опціонів — 326 млн. контрактів, третє місце — Паризька біржа (236 млн. контрактів).В останні роки з'явились нові інструменти управління ризиком. Серед них найбільш швидкими темпами розвива­ються кредитні деривативи. У 2000 р. їх світовий обсяг досяг близько 500 млрд. дол. Розробляються ф'ючерсні контракти, де базовими актива­ми будуть макроекономічні показники, наприклад, ВВП, інфляція.

Характерними рисами світового ринку деривативів є: *»• питома вага деривативів, що продаються на біржах, скорочується

(в 1993 р. - 19%, в 1995 р. - 18%, в 2000 р. - 13%); *J* за обсягом торгівлі валютні і відсоткові деривативи абсолютно доміну­ють над товарними деривативами і деривативами на акції; **» понад половини торгівлі деривативами є міжнародною; <• близько половини деривативних контрактів укладаються в доларах.