11.3 Международный кредитный рынок

Международный кредит есть предоставление денежно-материальных ресурсов одних стран (их предпринимательских структур, международных финансовых организаций) другим странам или их субъектам хозяйствования во временное пользование в сфере международных экономических отношений. Он представляет собой сферу и форму организации движения кредитных ресурсов между странами. Международный кредит осуществляется путем предоставления валютных и товарных ресурсов иностранным заемщикам на условиях возвратности и уплаты процентов преимущественно в виде займов. Средства для международного кредита мобилизуются на международном рынке ссудных капиталов, на национальных рынках ссудного капитала, а также за счет использования ресурсов государственных, региональных и международных организаций. Размер кредита и условия его предоставления фиксируются в кредитном соглашении (договоре) между кредитором и заемщиком.

Субъектами кредитных отношений являются государства, банки и другие кредитные учреждения, нефинансовые компании, а также прочие юридические и физические лица. В индустриально развитых странах в качестве субъектов международных кредитных отношений выступают, главным образом банки, страховые компании, инвестиционные фонды, ТНК.

Международный кредит выполняет ряд важных функций в сфере мирохозяйственных связей. Во-первых, он обеспечивает перераспределение финансовых и материальных ресурсов между странами и их структурами, позволяя использовать их с наибольшей эффективностью или удовлетворять наиболее острые потребности в заемных средствах. Во-вторых, международный кредит усиливает процесс накопления капитала в рамках всего мирового хозяйства, направляя временно свободные денежные средства отдельных стран и финансовых организаций на финансирование капиталовложений в других странах. В-третьих, международный кредит ускоряет процесс реализации товаров и услуг во всемирном хозяйстве, расширяя тем самым масштабы воспроизводства. Международный кредит создает также благоприятные предпосылки для притока прямых иностранных инвестиций в страну должника и непосредственно используется для финансирования отдельных целевых программ структурной перестройки экономики.

Однако наряду с позитивными международный кредит может вызывать и негативные последствия. В частности, международный кредит способен искусственно расширять границы производства и экспорта товаров в странах-кредиторах, углубляя диспропорции в их экономике и усугубляя неуравновешенность торговых балансов. Это одна сторона негативного последствия международного кредита. С другой стороны, в стране привлечение зарубежных кредитов и их неэффективное использование сопровождается выкачиванием части национального дохода в виде процентов и дивидендов, чем подрывается ее платежеспособность и серьезно нарушается процесс воспроизводства. Именно об этом свидетельствует кризис внешней задолженности Российской Федерации.

В современной мировой практике используют разнообразные формы международного кредита, которые можно дифференцировать по нескольким основным принципам.

По целевому назначению кредиты делятся на связанные и финансовые. Кредит связанный представляет собой кредит, выдаваемый с дополнительной оговоркой, связывающий целевым условием. Это может быть коммерческий кредит, который заключается в отсрочке платежа за проданный товар, фиксируемой в контракте. Это может быть также и инвестиционный кредит, предназначенный для строительства конкретных объектов.

В отличие от связанного финансовый кредит не имеет строгого целевого значения. Он предоставляется в денежно-валютной форме и может быть облигационным займом, размещаемым заемщиком на международном и национальном рынке ссудного капитала с помощью банка. Финансовый кредит может предоставляться как в валюте страны-кредитора, так и страны-должника. Данный вид кредита может использоваться по усмотрению заемщика на любые цели (закупку товаров, инвестиции, проведение финансовых операций, покрытие дефицита платежного баланса, погашение внешней задолженности и т.д.).

По форме предоставления различают товарные и валютные кредиты. В товарной форме выступают преимущественно коммерческие (фирменные) кредиты, а в денежной – финансовые.

По срокам международные кредиты делятся на краткосрочные (до одного года), которые традиционно используются во внешней торговле (особенно сырьевыми товарами) и международном обмене услугами; среднесрочные (от одного года до пяти-семи лет), которые чаще всего применяются при финансировании экспорта машин и оборудования, и долгосрочные (свыше пяти-семи лет), через которые финансируются инвестиции в инфраструктуру и произведенную сферу, в том числе в крупномасштабные проекты на компенсационной основе.

Эмиссия облигаций, акций и других ценных бумаг на международном и иностранном рынках капиталов выступает как особая разновидность международного кредита. Особенность данной формы заимствования состоит в том, что банки играют роль посредника между заемщиками и непосредственными кредиторами-инвесторами, помещают свои средства в иностранные ценные бумаги. Роль облигационных займов как формы привлечения долгосрочных международных средств особенно возросла с 80-х гг. Условия таких займов чрезвычайно разнообразны. В частности, процентная ставка может фиксироваться на весь срок займа или регулярно пересматриваться в соответствии с конъюнктурной международного денежного рынка. Растет практика эмиссии и последующей купли-продажи облигации с варрантом^ с отдельным документом, дающим владельцу право покупки в течение указанного срока акций по фиксированному курсу. Особой разновидностью таких ценных бумаг являются облигации с золотым варрантом, который дает возможность зарубежному инвестору приобрести золото по твердой цене независимо от конъюнктуры рынка. Наконец, в международной практике применяются также конвертируемые облигации, которые при определенных условиях можно обменять на акции компании-должника по заранее установленному курсу.

По субъектам кредитования международные кредиты делятся на частные, предоставляемые фирмами, банками, правительственные и кредиты международных валютно-финансовых организаций и региональных банков развития. Из них выделяются фирменные кредиты, представляющие собой ссуду экспортера одной страны импортеру другой в виде отсрочки платежа на поставляемые товары. Сроки фирменного кредита различны и определяются условиями конъюнктуры мировых рынков, видами товаров и составляют от 1 года до 8-10 лет. О двух валютно-финансовых организациях, связанных с международными кредитными отношениями – МВФ и МБРР – мы уже говорили. Однако семья международных валютно-кредитных и финансовых институтов постоянно пополняется. Ныне кредитные ресурсы на различные цели предоставляют региональные банки развития, начавшие создаваться с 60-х годов: Азиатский банк развития (учрежден в 1965 г., базируется в Маниле); Африканский банк развития (функционирует также с 1965 г., штаб-квартира размещается в Абиджане (столица Кот-д’Ивуара); Межамериканский банк развития (осуществляет операции с 1960 г., штаб квартира в Вашингтоне); Исламский банк развития (начал деятельность с 1975 г., место нахождение – г.Джидда, Саудовская Аравия).

Новые международные финансово-кредитные институты регионального уровня появились и в Европе. Первым по времени является Европейский инвестиционный банк, осуществляющий операции с 1958 г. со штаб-квартирой в Люксембурге, Европейский банк реконструкции и развития (штаб-квартира в Лондоне, апрель 1991 г.). Последний был создан для содействия переходу к рыночной экономике бывших стран социализма в Восточной и Центральной Европе; Европейский валютный институт (1994 г.) – вместо действовавшего с 1973 г. Европейского фонда валютного сотрудничества.

Особое место среди международных валютно-кредитных и финансовых организаций принадлежит Банку международных расчетов со штаб-квартирой в Базеле (Швейцария). Акционерами банка являются, главным образом, промышленно развитые страны. Банк выполняет две основные функции:

а) содействует сотрудничеству между центральными банками и создает благоприятные условия для проведения международных финансовых операций;

б) выполняет роль доверенного лица или агента по осуществлению международных расчетов, знакомству с которыми мы посвящаем следующий параграф.