Внешний долг страны и пути его погашения.

С международным кредитом тесно связано другое понятие – понятие внешнего долга. Внешний долг – совокупность долговых обязательств (сумма государственных и частных долгов) национальных субъектов хозяйствования перед иностранными кредиторами, выраженные в валюте или иных активах.

Теория и практика позволяют выделить несколько основных причин, побуждающих государства или частных субъектов хозяйствования к зарубежным заимствованиям:

- нехватка финансовых ресурсов, дефицит ссудного капитала на внутреннем рынке;

- выгодные условия привлечения внешних займов (больший объем кредитования, низкая процентная ставка, льготные условия погашения кредита);

- рост внутрифирменного кредитования (возможность использования кредитных ресурсов внутри транснациональной группы).

Заимствования из внешних источников осуществляются при разных условиях: путем непосредственного получения кредитов и займов от зарубежных кредиторов либо путем размещения соответствующих долговых обязательств на мировых финансовых рынках в форме эмиссии государственных или частных проектных бумаг (облигаций).

Использование заемных средств ныне стало повседневной практикой межгосударственных или межнациональных хозяйствующих субъектов разных стран, оно намного выгоднее для ведения бизнеса, чем изымать из оборота для реализации каких-либо долговременных инвестиционных проектов собственные капиталы.

Кроме того, нередки случаи, когда страна или фирма лишена финансовой возможности использовать собственные инвестиционные средства для реализации крупномасштабных бизнес - проектов. При этом очень важно сохранить собственную кредитоспособность, чтобы быть способной отвечать по долговым обязательствам. В такой ситуации надо соблюдать график выплаты проектов и платежей погашения. В то же время необходимо соблюдать определенную пропорцию между собственным и заемным капиталом. По акту стабильности, установленному в Евросоюзе, допустима сумма внешней задолженности для каждой страны-кандидата для вступления в эту интеграционную группировку государств не выше 60% ВВП.

Структуру внешнего долга страны можно представить в схематичном выражении.

Схема 1

Отношение «кредитор-заемщик» характеризуется сложными индивидуальными интересами. Кредитор в первую очередь заинтересован в том, чтобы стабильно получать процентные доходы по займу в течение длительного периода времени. Именно поэтому кредиторы болезненно относятся к погашению и досрочной суммы международной задолженности. Россия была вынуждена выплатить дополнительно более 1 млрд. долларов при досрочном погашении внешнего долга Парижскому клубу три года спустя. Но и рост внешней задолженности крайне опасен, так как, во-первых, влечет за собой существенный рост валютных расходов по обслуживанию зарубежного долга (процентные выплаты), а, во-вторых, создает опасность для страны неисполнения долговых обязательств и, как негативное следствие, - объявление дефолта (банкротства) страны-заемщика, что мы уже проходили за недолгую историю Ельцинского правления и перед угрозой которого стоит современная Греция, да и некоторые другие страны еврозоны – Португалия, Испания, Италия.

Погашение внешней задолженности возможно различным путем:

а) путем поставки товаров легко ликвидных на мировом рынке;

б) путем новых международных кредитов;

в) путем эмиссии государственных ценных бумаг (облигаций) под поощрительный процент и период;

г) путем расширения государственного предпринимательства в новых формах, не увеличивающих сумму государственного долга: создание совместных предприятий, сдачи части территории в аренду, концессии.

Резюме

1. Валютная система золотого стандарта представляла собой форму органи­зации денежных и валютных отношений, основанная на использовании золота как денежного товара. Она была основана на ряде принципов: каж­дая национальная валюта определялась весовым содержанием золота; конвертируемость (свободная обратимость) национальной валюты в золо­то обеспечивается как внутри, так и за пределами границ; золотые слитки могут свободно обмениваться на монеты; золото свободно экспортируется и импортируется, а также продается на широких международных рынках. Золотой стандарт был первой международной валютной системой и в «чистом виде» просуществовал до начала 20-х годов XX столетия.

2. В 1922 г. на Генуэзской конференции по экономическим и финансовым вопросам было принято решение о переходе к системе золотодевизного стандарта, при котором национальные банкноты размениваются не на зо­лото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, а они затем мо­гут быть обменены на золото. В качестве девизной валюты были избраны американский доллар и английский фунт стерлингов. Тем самым начал формироваться следующий вид международной валютной системы - зо­лотовалютный стандарт, получивший законодательное оформление в 1944 г. на конференции ООН по валютным и финансовым вопросам в Бреттон-Вудсе (США).

3. Бреттон-Вудская валютная система, закрепив золотодолларовый стандарт, характеризовалась рядом черт: наряду с золотом валютным резервом и международным кредитным средством платежа становился доллар США; обмен доллара на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США осуществляется по кур­су 1944 г.: 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 грамма чистого золота).

Просуществовав 37 лет и сыграв позитивную роль в расширении меж­дународного товарного оборота, росте промышленного производства в 40-60 гг., Бреттон-Вудская валютная система оказалась подорванной, а в начале 70-х годов развалилась. США прекратили конвертируемость дол­лара в золото.

4. Важнейший шаг в переходе от Бреттон-Вудской к современной системе был сделан в 1976 г. на очередной конференции МВФ на Ямайке. В меха­низм международной валютной системы были внесены существенные из­менения: золото «прогнали» с мирового денежного рынка, странам - чле­нам МВФ предоставлялось право выбора любого режима валютного кур­са, введена счетно-расчетная денежная единица МВФ - СДР (СПЗ - спе­циальные права заимствования) как резервное и платежное средство, пре­доставляемое для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов и расчетов с фондом. Ныне СДР является основным резервным средством международной валютной системы.

5. В мировой валютной системе важное место занимает международный ва­лютный рынок, представляющий собой взаимосвязанные национальные валютные рынки, Международный валютный рынок выполняет ряд функ­ций: купля-продажа иностранной валюты, ценовых бумаг в иностранной валюте; обслуживание мирового оборота товаров, услуг и капитала; пре­доставление механизмов защиты от валютных рисков; движение спекуля­тивных капиталов; проведение денежно-кредитной политики центрально­го банка той или иной страны.

6. К мировой валютной системе примыкает международный рынок, связан­ный с предоставлением денежно-материальных ресурсов одних стран (их предпринимательских структур, международных финансовых организа­ций) другим странам или субъектам хозяйствования во временное пользо­вание на условиях платности, возвратности и срочности.

Функциями международного кредита являются: перераспределение фи­нансовых и материальных ресурсов между странами и их структурами; усиление процесса накопления капитала в рамках всего мирового хозяй­ства; ускорение реализации товаров и услуг во всемирном хозяйстве, расширяя тем самым масштабы воспроизводства.

В современной мировой практике используют разнообразные формы международного кредита: связанный, коммерческий, финансовый, товар­ный, инвестиционный, валютный, 7. Международные расчеты осуществляются в основном безналичным пу­тем, так как уполномоченные банки страны экспортера и страны импорте­ра устанавливают корреспондентские (договорные) отношения в виде со­глашения об открытии счетов. В таких соглашениях оговариваются поря­док расчетов, величина комиссионного вознаграждения, а также методы пополнения корреспондентского счета по мере расходования средств. Условия расчетов, применяемые в современной международной практи­ке, весьма разнообразны: наличный расчет, рассрочка платежа, расчет в кредит), вексельный кредит, международный кредит по открытому счету, инкассо, аккредитив, банковский перевод, расчет чеками, расчеты с по­мощью кредитных карточек, расчеты с использованием системы СВИФТ (Society for Woldwide International Financial Telecommunications). 8. Платежный баланс страны структурно состоит из счета текущих операций и счета операций с капиталом. В свою очередь в счет текущих операций входит внешнеторговый баланс и счет невидимой торговли (образова­тельные, медицинские, туристические, транспортные услуги, услуги банковских страховых учреждений). В платежном балансе отражаются также статьи по долгосрочным переводам и платежам (прямые и портфельные инвестиции, другие долгосрочные капитальные вложения), счета движе­ния краткосрочного капитала, обязательства страны перед иностранными государствами. Наконец, завершающим разделом платежного баланса яв­ляется фиксация государственных резервов и происходящих в них изме­нений: демонизированное золото, запасы иностранной валюты, резервные квоты МВФ и СПЗ.