12.1. Сущность и формы международного движения капитала

Есть два подхода к трактовке сущности международного движе­ния капитала.

Для экономистов международное движение капитала — это дви­жение одного из факторов производства, основанное на его исто­рически сложившемся или приобретенном сосредоточении в от­дельных странах, экономическая предпосылка производства ими различных товаров и услуг более эффективно, чем в других странах.

Для политэкономов — это помещение относительно избыточных преимущественно финансовых ресурсов за границей ради система­тического получения более высокой прибыли в стране, где поме­щен капитал (наиболее последовательно это проявилось в маркси­стско-ленинской политэкономии советского образца, но есть и не­мало сопоставимых суррогатов в так называемой политэкономии развивающихся стран). При этом подходе рынок — уже не субъект, а объект, средство достижения определенных целей на националь­ном, региональном или международном уровнях.

Различия могут быть прослежены и дальше, вплоть до понима­ния категорий интереса, благополучия и безопасности: в первом случае к каждому из этих ключевых понятий приложимо определе­ние «национальный», во втором — «государственный». В россий­ской практике применяются оба подхода, и даже есть третий, при котором равны оба определения (как синонимы), но при этом одно из них может ставиться в скобки. Такого рода «развязка» носит скорее лингвистический характер. При первом подходе отчетливо проявляется трактовка, характерная для «supply side», т.е. сферыпроизводства, при втором — противостоящая ей «demand side», т.е. сфера спроса с присущими ему свойствами в результате социально­го (в том числе имущественного) расслоения. При этом как бы ото­двигается на второй план то, что на современном этапе проблема «управляемости» приобрела ключевое значение для характеристики инвестиционного процесса независимо от того, какой подход объ­явлен решающим, ибо в конечном счете оба могут иметь приори­тетное значение в зависимости от того, какое направление на прак­тике наиболее важно для эффективного противостояния глобаль­ным вызовам нового (рыночного) происхождения — экономиче­ской отсталости или социальной деградации (вплоть до абсолютной бедности самых широких слоев населения).

Соответственно отмеченное выше теоретическое и практическое противостояние стало менее очевидным как в результате сущест­венных и все продолжающихся реформ в управлении рыночными процессами производства, распределения и перераспределения в первом случае (определяемом как капиталистическое хозяйство), так и драматических потрясений и трансформаций вполне конкретной модели управления хозяйством на базе второго подхода, традицион­но ассоциируемого с социалистическим способом производства.

В реальном (экономическом) содержании международное дви­жение капитала является определяющим элементом в функциони­ровании мировой экономики, развитии форм и условий междуна­родных хозяйственных связей всех видов. Иногда в отношении ме­ждународных капиталовложений (в том числе прямых иностранных инвестиций) подходят с мерками их межгосударственной «мигра­ции». Хотя этот подход и может быть подтвержден практикой неко­торой (преимущественно спекулятивной) части мирового рынка и имеет в этой связи соответствующие теоретические обоснования, в данной главе он не рассматривается, тем более что все приводимые здесь фактические данные и подсчеты строятся на базе прямых иностранных инвестиций, для которых признаки миграционных сти­мулов в типовых для ПИИ мотивациях (ресурсо-ищущие, затрато-ориентированных, рынко-ищущих) не являются определяющими.

По характеру и формам международные капиталовложения мо­гут быть разными.

По источникам происхождения — это государственный и част­ный капитал [1]. Государственный капитал в международном оби­ходе называют еще официальным; он представляет собой средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправи­тельственных организаций. По формам — это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движениекоторых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных ор­ганизаций (например, кредиты МВФ). Но в любом случае это все-таки деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получателя разным путем.

Частный капитал — это средства из негосударственных источ­ников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа част­ными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий контролировать и регулировать их. В практике имеются весьма тон­кие методы превращения государственных средств в частные инве­стиции [2].

По характеру использования международные капиталовложения могут быть предпринимательскими и ссудными. Предприниматель­ские капиталы прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего здесь выступает частный капитал. Ссудные капиталы означают предоставление средств взай­мы ради получения процента. Здесь активно выступает капитал из государственных источников, но из частных источников операции также весьма значительны.

По срокам международные капиталовложения делятся на средне­срочные и долгосрочные, а также краткосрочные. К первым относят вложения более чем на один год. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные кредиты).

По целям международные капиталовложения делятся на прямые и портфельные инвестиции- Прямые инвестиции — вложение капи­тала во имя получения долгосрочного интереса; они обеспечивают его с помощью права собственности или решающих прав в управ­лении. В основном прямые иностранные инвестиции — частный предпринимательский капитал.

Портфельные инвестиции дают не права контроля за объектом вложения, а всего лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности в получении такого дохо­да. Это находит выражение в различных типах акций (обычных и привилегированных). Международный валютный фонд выделяет еще одну группу — «прочие инвестиции», которую в основном образуют международные займы и банковские депозиты; они могут обнаруживаться попеременно то в портфельных, то в прямых инве­стициях.

В изложенной схеме есть два момента, которые не полностью ук­ладываются в современную инвестиционную практику.

Во-первых, она вполне логична и способна работать с позиций валютно-кредитных отношений. Но из недр торгово-экономических связей также возникают, как известно, многочисленные формы опе­раций, связанных с инвестициями [4]. Одни именуются «относящи­мися к торговле инвестиционными мерами» («trade related investment measures», или TRIMs) [7]. Среди них разнообразные сервисные, маркетинговые, управленческие, технологические и прочие контрак­ты, приводящие к появлению инвестиционных прав, но не вписы­вающиеся жестко в указанную выше классификацию. Они не преду­сматривают передачу иностранцу права собственности, но дают пра­во на систематическое получение дохода (роялти, ренталс и др.).

Еще к одной форме связи инвестиций с торговлей, формально противоположной только что упомянутой инвестиционным мерам, относят «investment-related trade measures» (или «торговые меры, относящиеся к инвестициям», сокращенно «IRTMs»). Сущность подобного рода мер такова: с помощью торговых мер создать до­полнительные стимулы для привлечения иностранных инвести­ций. Неудивительно, что таким мерам придается в последнее вре­мя повышенное внимание в соответствующей деятельности ЮНКТАД (см, UNCTAD/ITE/IIT/10 (vol.IV)). В рамках таких мер рассматриваются как «меры по ограничению доступа» (количест­венные и секторальные ограничения, тарифные преграды, анти­демпинговое регулирование, региональные схемы по стимулиро­ванию более свободной торговли и т.д.), так и разнообразные ме­ры по поддержке экспорта (экспортно-ориентированные промыш­ленные зоны, экспортное финансирование, развитие и совершен­ствование соответствующих налоговых механизмов).

Некоторые контрактные отношения важны при вовлечении в международную инвестиционную деятельность малого и среднего бизнеса, при переходе из статуса торговых партнеров на уровень торгово-инвестиционного партнера. Одни специалисты включают эти меры в сферу движения капитала, другие воздерживаются.

Аналогична ситуация с лизингом, ставшим важной формой тор­говой деятельности. В то же время лизинг оказался в одном ряду с инвестициями; инвесторами при обращении к лизингу выступают арендодатели, ибо платежи за сданное в аренду оборудование ста­новятся для них формой получения постоянного дохода и учитыва­ют в полной мере стандарты прибыльности на рынке. Сходная си­туация в отношении использования селенга.

Инвестиционные возможности содержит инжиниринг и другие формы торговли услугами. На Уругвайском раунде ГАТТ обраща­лось внимание на «относящиеся к торговле аспекты прав интеллек­туальной собственноЬти» (TRIPS), конкретно: авторские и связан­ные с ними права, торговые марки, географические обозначения, промышленные конструкции, патенты, разработки интегрирован­ных сетей, нераскрытая (незапатентованная) информация (т.е. тор­говые секреты) [8]. Игнорировать эти аспекты инвестиционной дея­тельности также невозможно.

Во-вторых, в изложенной схеме все формы как бы равнознач­ны, поставлены на одну доску. Между тем можно спорить, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством, а не перераспределения ранее полученных и рас­пределенных прибылей. В основе этих споров, которые выходят на уровень актов законодательных органов или правительственных по­становлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Отмеченное обстоятельство тем более важно, что в последние годы образование прямых иностранных инвестиций в большей степени (бывало, бо­лее чем на 2/3) происходит через слияния и поглощения, при которых новых финансовых поступлений из-за рубежа не происходит вооб­ще, меняется лишь собственник, в том числе в результате «свопо-вых» (обменных) операций, превращающих внешнюю задолжен­ность перед заграницей в инвестиции, принадлежащие иностран­ным фирмам. Такая практика, как известно, проявляет себя и в России, хотя на мировом уровне (после 2000 г.) этот процесс стал в относительном измерении менее масштабным.

Ныне признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее емко объединяющих национальные (или государст­венные, если это кажется кому-то более приемлемым по идеологи­ческим или политическим соображениям) интересы различных сло­ев общества, поскольку они подчинены деятельности реального сектора в экономике. К тому же такие инвестиции преимуществен­но связаны с конкретными международно-оперирующими фирма­ми, финансово-промышленными группами, поэтому более управ­ляемы, их «правила игры» более определенны. Это особенно важно с позиций управляемого рыночного хозяйства, обеспечения реаль­ных конкурентных стандартов для национальной экономики.