8.4. Иностранные инвестиции в России

Потенциально российская экономика обладает рядом привлека­тельных особенностей для иностранного инвестора, среди которых следует выделить определенную емкость внутреннего рынка, отно­сительно дешевую рабочую силу, слабую конкуренцию среди ино­странных предпринимателей. Однако высокая степень политиче­ской нестабильности заставляет большинство инвесторов не риско­вать крупными суммами.

Доля инвестиций, направляемых в частный сектор экономики России, увеличилась с 12,1% в 1993 г. до 31,3% в 2003 г., т.е. в 2,6 раза. Удельный вес инвестиций, привлекаемых предприятиями и организа­циями со смешанным совместным российским и иностранным уча­стием, возрос более чем в пять раз (с 2,5% в 1993 г. до 13,1% в 2003 г.). Более заметную роль, чем в начальном периоде проведения экономиче­ских реформ в России, стали играть инвестиции в фирмы с участием ' только иностранного капитала (2,5% в 1998 г. и 6,4% в 2003 г.).

В то же время заметно снизилась доля инвестиций, направляемых на предприятия и организации, относящиеся к российской государственной (с 50,8% в 1993 г. до 24,2% в 2003 г.) и муниципаль­ной (с 12,4% в 1993 г. до 4,7% в 2003 г.) формам собственности.

Кроме того, следует отметить, что доля инвестиций в основной капитал в предприятия и организации со смешанной российской (без иностранного участия) формой собственности, заметно росшая в первые годы экономических реформ (22,1% в 1993 г. и 46,2% в 1995 г.), в последующие годы начала снижаться и составила в 2003 г. лишь 20,1%.

Основная часть прямых иностранных инвестиций в России приходится на пищевую и топливную промышленность (табл. 8.5).

Таблица 8.5

Отраслевая структура иностранных инвестиций в России, %

Источник: данные Росстата.

В 1998—1999 гг. ситуация с распределением иностранных инве­стиций по отраслям экономики России изменилась, что главным обра­зом связано с произошедшим в 1998 г. финансово-экономическим кри­зисом который значительно ухудшил инвестиционный климат в стране катастрофически снизил ее международный инвестицион­ный рейтинг, привел к оттоку средств иностранных инвесторов из финансовой сферы, уменьшил общие объемы поступающих капита­лов из-за границы, а также способствовал существенному измене­нию приоритетов иностранных инвесторов, вкладывающих средства в отрасли российской экономики.

Так в 1999 г доля иностранных инвестиций в отрасль «финан­сы кредит, страхование, пенсионное обеспечение» снизилась до 1,2%, а в «общую коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка» — до уровня 2%.

В то же время вложения иностранных инвесторов в топливную промышленность, транспорт, связь и торговлю возросли. В 1999 г. удельный вес иностранных инвестиций в топливную промышлен­ность увеличился до 17,8% (1998 г. - 16%), в транспорт достиг Ъ5 ₍₁₉₉8 г - 2,7%), в связь - 4 (1998 г. - 2,3%), в торговлю - 17% П998 г - 10 2%). Доля иностранных инвестиций в промышлен­ность увеличилась до 51% в 1999 г. против 39,9% в 1998 г. и 29,3% в 1997 г.

Развитие экономических процессов в стране в последующие годы (2000-2003) характеризовалось новым изменением предпоч­тений иностранных инвесторов. Наиболее существенным образом возросла доля иностранных инвестиций, поступающих в торговлю и общественное питание (2000 г. - 17,8%, 2002 г. - 44,5%). Од­нако в 2003 г. доля иностранных инвестиций в эту отрасль эконо­мики снизилась до 35,4%. Это может быть связано с тем, что мно­гие российские компании, получившие значительную прибыль от внешнеторговой деятельности, в условиях сохранявшихся на про­тяжении 2003 г. низких процентных ставок на мировых рынках стали свои имеющиеся свободные капиталы вкладывать в такую высокодоходную отрасль экономики, как торговля, и более ус­пешно конкурировать с иностранными компаниями в этой сфере деятельности. По отраслям промышленности наибольшая доля иностранных инвестиций вкладывалась в топливную промышлен­ность (2000 г. - 5,7%, 2002 г. - 9,8%, 2003 г. - 17,9%). Резкое снижение удельного веса вложений иностранных инвесторов в топливную промышленность в 2000 г. было связано, по всей ви­димости с тем, что благоприятная внешнеэкономическая конъ­юнктура на мировых рынках (прежде всего на нефть) позволила этим отраслям значительную часть экспортной выручки направ­лять на инвестиции в топливную отрасль экономики России, не прибегая к услугам иностранных инвесторов. Следует также отме­тить наблюдавшееся в анализируемом отрезке времени значитель­ное падение доли иностранных инвестиций, направляемых в пи­щевую промышленность (2000 г. — 16,3%, 2002 г. — 6,1%, 2003 г. — 3,5%), что может быть связано с усилением конкурентных пози­ций в этой отрасли отечественных предпринимателей и наличием достаточных инвестиционных средств как внутри отрасли, так и возможностью привлечения займов на выгодных условиях в рос­сийской банковской системе.

Удельный вес такой важной отрасли промышленности и для экономики в целом, как машиностроение, снижался с 1995 (6,6%) до 1997 г. (2,2%). Начиная с 1998 г. доля иностранных инвестиций в машиностроение стала постепенно расти (1998 г. — 2,6%, 1999 г. — 4,1, 2000 г. — 4,3, 2001 г. — 4,9%). Однако в 2002 г. доля иностран­ных инвестиций в машиностроение вновь уменьшилась до уровня 2,5%, а по итогам 2003 г. практически не изменилась и составила 2,6%, несмотря на то, что в абсолютном выражении объемы ино­странных инвестиций в машиностроение увеличились в 2003 г. по сравнению с 2002 г. почти на 57%. Следует также отметить, что аб­солютные размеры вложений иностранных инвесторов в эту отрасль хозяйства относительно невелики и крайне недостаточны для решения важной задачи модернизации материально-производственной базы экономики.

Объемы поступления иностранных инвестиций в отрасль «строительство» были незначительными, а их доля в общем объе­ме инвестиций, поступающих от иностранных инвесторов, имела ярко выраженную тенденцию к снижению: с 7,3% в 1995 г. до 0,6% в 2002 г. Хотя в 2003 г. доля иностранных инвестиций в строительство немного возросла и составила 0,9%, что может быть связано с активизацией инвестиционного спроса в экономике России и, в частности, с увеличением жилищного строительства. По преимуществу инвестиции из-за рубежа поступали в виде пря­мых инвестиций, т.е. вкладов в уставные фонды строительных ор­ганизаций и кредиты совладельцев, а также прочих инвестиций за счет кредитов Мирового банка, направляемых на строительство жилья, развитие коммунальной инфраструктуры и индустрии стройматериалов.

В 2003 г. максимальный объем прямых иностранных инвести­ций был направлен в топливную промышленность — 1917 млн долл. США (2002 г. — 667 млн долл. США), далее идут такие отрасли, как торговля и общественное питание — 1513 млн долл. США (2002 г. — 959 млн долл. США), общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка — 441 млн долл. США (2002 г. — 299 млн долл. США), пищевая промышленность — 345 млн долл. США (2002 г. — 439 млн долл. США), машинострое­ние и металлообработка — 323 млн долл. США (2002 г. — 262 млн долл. США), лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная — 315 млн долл. США (2002 г. — 141 млн долл. США), финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение — 186 млн долл. США, транспорт — 165 млн долл. США (2002 г. — 948 млн долл.), строительство — 142 млн долл. США. Таким образом, в эти отрасли было вложено 5,4 млрд долл. прямых иностранных инве­стиций, или 78,9% всех прямых вложений.

Особенностью российской действительности являются резкие диспропорции в величине уставных фондов создаваемых компа­ний. В топливно-энергетическом комплексе фактически действу­ют несколько крупных монополистов, инвестирующих средства под правительственные гарантии. В подавляющем большинстве других отраслей функционируют мелкие компании с величиной уставного фонда, не превышающей нескольких десятков тысяч долларов. При этом в стране практически отсутствует наиболее активный и стабильный средний слой бизнесменов и предприни­мателей, являющийся основой рыночной экономики любого госу­дарства.

Не лишне обратить внимание и на то, что существующая отчет­ность недостаточно точно отражает реальное положение дел. При­чина заключается в том, что большинство совместных предприятий записывает в своем уставном фонде крайне широкий спектр дея­тельности, стремясь диверсифицировать ее и минимизировать риск в связи с ухудшением инвестиционного климата.

Неравномерно распределение инвестиций по регионам. Подав­ляющая масса сосредоточена в наиболее развитых, обеспеченных инфраструктурой и квалифицированными кадрами — в Москве, Петербурге, Красноярске; минимальный уровень инвестиций — в Кавказском регионе.

Существующий объем иностранных инвестиций в России оце­нивается большинством экспортеров как неудовлетворительный, несмотря на то, что иностранные инвестиции в Россию, резко со­кратившиеся после кризиса 1998 г., возобновили рост несколько лет спустя, а с 2003 г. страна, согласно данным Госкомстата, и во­все переживает инвестиционный бум. Если в 2003 г. иностранцы вложили здесь 29,7 млрд долл., то в 2004 г. почти в полтора раза больше — 40,5 млрд долл.

При этом портфельные инвесторы принесли всего 333 млн долл. — на 17% меньше, чем в 2003 г. Вывод денег спровоцировали дело «ЮКОСа», череда налоговых скандалов и непрозрачный аук­цион по «Юганскнефтегазу» в конце 2004 г. Нервозность инвесто­ров не позволила индексу РТС оправдать надежды аналитиков: за 2004 г. индикатор российских акций потяжелел лишь на 8%.

Зато прямым инвесторам не помешали напряженные отноше­ния между бизнесом и властью. Вложив в страну 9,4 млрд долл., они не только на 39% увеличили показатели 2003 г., но и на 2,2 млрд долл. превзошли прогнозы Минэкономразвития. По оцен­кам чиновников, 9-миллиардную планку прямые инвестиции долж­ны были преодолеть лишь в 2006 г. Согласно данным доклада ЮНКТАД 2005 г. о прямых иностранных инвестициях, их объем в России составил в 2004 г. 11,7 млрд долл.

В процентном выражении рост иностранных инвестиций весьма приличный, но в абсолютном — незначительный, так как доля прямых иностранных инвестиций в ВВП в России крайне мала. Так, в 2002 г. этот показатель составлял всего 1%, тогда как в Китае — 4, Венгрии — 5, а в Чехии даже 12%.

Не блещет Россия и другим показателем — прямыми инвести­циями из-за рубежа на душу населения. По имеющимся оценкам, в 1992—2003 гг. на каждого россиянина приходилось по 575 долл. прямых иностранных инвестиций, тогда как на аргентинца — около 1800 долл., венгра — более 2200 долл., а чеха — почти 3500 долл.

Гипотетическая привлекательность российского рынка для ино­странных инвесторов (прежде всего в связи с его неограниченными сырьевыми возможностями) явно уступает сумме негативных факто­ров, наиболее важными из которых следует признать социально-экономическую неустойчивость. Публикуемый ежегодно английским журналом «Экономист» рейтинг оценивает политико-экономический риск в России в 90% по сравнению с 30—40% для большинства ев­ропейских стран.

Между тем опыт большинства стран с переходной экономикой показывает, что приток западного капитала может существенно из­менить отраслевую структуру экономики и привести к значитель­ному экономическому подъему.

В число негативных факторов входят также неразвитость систе­мы страхования иностранных инвестиций, приватизация предпри­ятий, ориентированная преимущественно на передачу прав администрации, а не как средство привлечения зарубежного капитала, фискально ориентированная система налогов и тарифов, отсутствие необходимой для бизнеса системы и инфраструктуры транспорта, низкая культура ведения бизнеса со стороны российских партнеров, коррупция в госструктурах и организованная преступность.

Целесообразно обратить внимание и на структуру притока пря­мых иностранных инвестиций в Россию (табл. 8.6) и состав основ­ных стран-инвесторов (табл. 8.7). Можно заметить, что в последнее время одними из наиболее активных стран — инвесторов россий­ской экономики стали небольшие государства, такие, например, как Кипр и Виргинские острова (Британия). Созданные в этих странах офшорные зоны притягивают к себе капиталы из разных стран мира, в том числе и вывезенные из России (как легальным, так и нелегальным путем) средства, Можно предположить, что по­ступающие из этих стран в Россию капиталы являются российскими по своему происхождению и, таким образом, в виде иностранных инвестиций возвращаются к себе на родину. Этот факт является об­надеживающим и свидетельствует о возрастании доверия к России со стороны предпринимательских кругов, прежде всего российских. Такой капитал лучше знает ситуацию в России и более оперативно инвестируется в экономику, но в меньшей степени сопровождается внедрением современной техники и технологий.

Особого внимания заслуживают проблемы разработки правовой ба­зы инвестиционного регулирования, проходящей стадию становления. Исторически нормативно-правовое регулирование в целях привлечения иностранных инвестиций в Россию прошло несколько этапов.

Первоначально (1987—1991) нормативными документами, при­нятыми еще в период существования СССР, было разрешено осу­ществление иностранных инвестиций на территории СССР путем создания совместных предприятий. При этом доля иностранного участия ограничивалась 49% в уставном капитале. Совместные предприятия признавались юридическими лицами советского права и на них распространялся национальный режим в сочетании с оп­ределенными льготами — таможенными, налоговыми и валютными.

Последовавший затем распад Советского Союза поставил на повестку дня вопрос о разработке национального российского за­конодательства. Основу действующего положения об иностранных инвесторах в РФ составляет «Закон об иностранных инвестициях в РСФСР*, который закрепляет для иностранных инвесторов нацио­нальный режим. Т а б л и ц о 8.6

Структура инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов за 1995—2003 гг., по видам, % к итогу

Таблица 8.7

Иностранные инвестиции в экономику России основных стран-инвесторов, млн долл. США

Важное место занимают различного рода гарантии, которые ставят задачу обеспечить стабильность инвестиций, их неприкосно­венность, свободное распоряжение капиталом, а также эффектив­ную защиту прав инвесторов.

Законодательство предусматривает определенный ряд льгот, в частности по налогообложению имущества, ввозимого в качестве вклада в уставный фонд, так же как и имущества, ввозимого для собственного материального производства. Предусматриваются до­полнительные льготы, которые могут быть предоставлены в связи с созданием свободных экономических зон (СЭЗ). Российское прави­тельство идет по пути создания таких свободных зон, которые мог­ли бы служить анклавами для привлечения иностранного частного капитала. К 1990 г. 11 регионов России были объявлены свободны­ми экономическими зонами. Практически по всем из них соответ­ствующими постановлениями правительства были утверждены ор­ганизационные положения, касающиеся разработки конкретных вопросов финансирования и налогообложения; реально ни одна из объявленных зон не начала работать.

Впоследствии, однако, проводя политику создания единых ус­ловий для всех предпринимателей, как российских, так и ино­странных, российское правительство отменило льготный режим иностранных капиталовложений.

Для изменения складывающейся ситуации в середине 1990-х го­дов в России было принято несколько постановлений, касающихся улучшения инвестиционного климата для крупных компаний, дей­ствующих в сфере нефтедобычи (Закон «О соглашениях о разделе продукции» и т.д.), однако серьезных изменений в притоке ино­странного капитала это не принесло.