43. Обмінний курс в макроекономічній політиці. Теорема Манделла - Флемінга.

Модель Манделла-Флемінга будується для малої відкритої економіки, що може одержувати або надавати кредити будь-яких розмірів на світових фінансових ринках, не впливаючи при цьому на світовий рівень відсоткової ставки. Ця модель створена на початку 60-х років на основі моделі ІS-LM. Однак, на відміну від стандартної моделі "ІS-LM", рівняння кривої ІS у моделі Манделла-Флемінга додатково включає такий параметр, як обмінний курс, що впливає на величину чистого експорту: при зростанні обмінного курсу чистий експорт скорочується, при зниженні обмінного курсу чистий експорт зростає.

Модель показує відношення між номінальним обмінним курсом та рівнем виробництва в короткостроковому періоді. За допомогою цієї моделі доведено, що країна не може одночасно поєднувати фіксований обмінний курс, вільний рух капіталів та незалежну грошово-кредитну політику.

Припущення моделі:

1. ціни в короткостроковому періоді незмінні;

2. повна мобільність капіталу;

3. головним фактором мобільності капіталу є різниця у відсоткових ставках;

4. мала відкрита економіка;

Основні рівняння моделі:

1. IS: Y = C + I + G +NX

2. LM: M/P=L(r,Y)

3. r=r*

4. BoP = CA + KA

IS (Investment, Saving) – крива рівноваги на товарному ринку

LM (Liquidity preference, Money supply) – крива рівноваги на грошовому ринку

Y – ВВП, C – споживчі витрати, I – інвестиції, G – державні витрати, NX – чистий експорт (експорт мінус імпорт).

M – пропозиція грошей, P – середній рівень цін, L – рівень ліквідності, r – відсоткова ставка.

r* - світова відсоткова ставка.

BoP – платіжний баланс, CA – поточний рахунок, KA – рахунок операцій з капіталом.

В свою чергу параметри моделі залежать від таких факторів:

• C=C(Y-T, r-r_i), де T – податки, r_i – очікуваний рівень інфляції.

• I=I(r-r_i, Y_-1), де Y_-1 – ВВП в попередньому періоді.

• NX=NX(e,Y,Y*), де e – реальний обмінний курс, Y – ВВП нашої країни, Y* - ВВП іноземної країни.

• CA=NX

• KA=z(r-r*)+k, де z – рівень мобільності капіталу, r – відсоткова ставка в нашій країні, r* – відсоткова ставка за кордоном, k – капітальні інвестиції, непов’язані з рівнем відсоткових ставок.