47. Тенденции и перспективы функционирования Европейской валютной системы

ЕВС – это региональная валютная система, представляющая совокупность экономических отношений, связанных функционированием единой валюты в рамках европейской экономической интеграции.

Экономическая интеграция в Западной Европе началась с 1950 г. – был создан Европейский платежный союз. С 1978 г. создается Европейская валютная система (ЕВС). Изначально элементом ЕВС был ЭКЮ (European currency unit). ЭКЮ являлась коллективной резервной валютной единицей, определяемой на основе стоимости корзины валют. ЭКЮ базировалась на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕЭС. ЭКЮ была представлена в безналичной форме - как запись на счетах центральных банков (или коммерческих банков) при безналичных перечислениях по ним. Цель создания ЭКЮ - достигнуть стабильности валютных курсов отдельных стран-членов ЕЭС. Благодаря введению фиксированных курсов валют на территории Западной Европы появился так называемый феномен валютной змеи. Валютная змея, или змея в тоннеле, - кривая, описывающая совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку.

ЕЭС трансформировалось с 1 января 1994 года в Европейский союз. Основным результатом стало решение о введении единой валюты ЕВРО. В безналичных расчетах евро были введены с 1 января 1999 года; в наличных с 1 января 2002 года. Наличные евро заменили национальные валюты 16 (из 27) стран Европейского союза. В Швеции и Дании прошли референдумы, на которых большинство высказалось против принятия евро. Великобритания также решила не заменять национальную валюту. Эстония, Латвия и Литва планировали перейти на евро в 2009 году, но из-за экономических трудностей этот переход пришлось отложить минимум на 3 года. Болгария и Венгрия планируют перейти на евро к 2010 году, Чехия и Польша — к 2011, Румыния — к 2014. В настоящее время евро является официальной валютой 16-ти стран: Бельгия, Германия, Греция, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Австрия, Португалия и Финляндия.,Словения,Кипр,Мальта,Словакия.

Эффекты от введения единой валюты

1. Устранение рисков, связанных с обменными курсами- снижение рисков, связанных с курсами обмена валют, что позволяет облегчить инвестирование между странами

2. Устранение расходов, связанных с конверсионными операциями - С введением единой валюты устраняются взимаемые банками комиссии за перевод средств из одной валюты в другую, которые ранее взимались и с частных лиц, и с коммерческих организаций.

3. Более устойчивые финансовые рынки- . Ожидается, что финансовые рынки на европейском континенте станут намного более ликвидными и гибкими, чем были в прошлом. Возникнет больше конкуренции, и финансовые продукты будут более доступны по всему Евросоюзу.

4.Паритет цен.разница в ценах — в частности, в уровне цен — должна уменьшиться. В реальности Многие европейские граждане указывают на значительный рост цен в течение нескольких лет после введения евро

5. Конкурентное рефинансирование Национальные и корпоративные облигации, номинированные в евро, значительно более ликвидны и имеют более низкую процентную ставку, чем это было раньше, когда они номинировались в национальной валюте. Компании также имеют больше свободы, чтобы занимать деньги в банках за границей, не подвергая себя рискам из-за обменного курса валют. Это заставляет национальные банки снижать процентные ставки, чтобы быть конкурентоспособными.

Результаты и перспективы функционирования ЕВС.

Эксперты высказывают самые различные мнения о перспективах новой денежной единицы. До введения евро доллар обслуживал более 50% мирового экспорта. Ни британский фунт (на долю которого приходилось более 5% мирового экспорта), ни японская йена (менее 5%) не имели практически никаких шансов составить конкуренцию американскому собрату. Теперь же доля мирового экспорта, приходящегося на евро, приблизится к 30%.

Существуют три основных фактора, которые дают валюте возможность стать широко используемой в мире, то есть доминирующей или ведущей международной валютой.

Во-первых, объем самой экономики той страны, которая эмитирует данную валюту. Второй показатель - это степень участия страны в международном разделении труда в мировой торговле. И третий показатель - степень развития финансовых рынков. Для того чтобы иностранные инвесторы могли использовать данную валюту, им нужно предоставить возможность не только класть ее на свои счета, но и иметь возможность вкладывать в финансовые инструменты, имитированные в данной валюте. То есть в акции, облигации и другие инструменты финансового рынка.

Теперь необходимо рассмотреть, как по этим трем показателям смотрятся позиции США и Европы. В зоне евро население 290 млн., в США - 270 млн. человек. Прибавим к этому то, что в скором будущем в ЕЭС собираются вступить ещё 10 стран. Доля зоны евро в мировом ВВП - 16%, у США - 20%, то есть США чуть-чуть обгоняют, но это ненадолго. Зато по степени участия в мировой торговле, наоборот, преимущество за зоной евро - у них 20% мировой торговли, у США -15%. То есть по экономическим показателям, казалось бы, все позиции практически одинаковы.

Но по степени развития финансовых рынков Европа очень сильно отстает от США. Особенно велик разрыв по объему находившихся в обращении корпоративных ценных бумаг, то есть акций, выпущенных предприятиями. В зоне евро их объем составлял 200 млрд. евро, а в США - 2,5 трлн. евро, то есть разница почти в 12 раз. И именно из-за этого, из-за слабого развития финансовых рынков, которые, к тому же, в Европе раздроблены из-за того, что каждая страна по-разному регулирует деятельность пенсионных фондов и акционерных обществ. Именно поэтому евро по объективным причинам не сможет быть в ближайшее время наравне с долларом в международных финансах. Сейчас на доллар приходиться порядка 70% резервов всех стран мира, в то время как доля евро составляет 12-15%. В долларах ведется 52% мировой торговли. Экономика еврозоны гораздо здоровее американской, а курс доллара раздут во многом искусственно – весь мир сегодня расплачивается за более, чем 50-летнюю привычку к «мировой» валюте, усвоенную уже чуть ли не на генетическом уровне, и кредитует экономику США».

Сейчас также существует угроза экономике еврозоны, так как в кризис сильно уязвленной стала экономика Греции, чей дефицит бюджета превысил все разрешенные нормы ЕС (в 5 раз), на восстановление экономики Греции по плану составленным в ходе переговоров странами ЕС предполагается выделение 20-22 млрд. евро Греции. Активно сегодня использует гос. Облигации для сокращения дефицита. По прогнозам экономистов Credit Agricole, в этом году Греция продаст пятилетние и 10-летние облигации на 16 млрд евро, 15-летние облигации на 4 млрд евро и 30-летние облигации на 5 млрд евро.