Характеристика этапов эволюции мировой валютной системы

Валютные системы

Период

Краткая характеристика

Основные принципы

Причины кризиса валютной системы

Парижская валютная система

1867 г.-1914 г.

Первая мировая валютная система сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX века и на базе расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта. Данную мировую валютную систему называют Парижской в соответствии с местом, где состоялись переговоры о принципах ее функционирования. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег, попадая на мировой рынок, где платежи принимались по весу.

1. установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

2. золото выполняло функцию мировых денег, а, следовательно, всеобщего платежного средства;

3. находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золото. Обмен производился на базе их золотых паритетов, т.е. весового количества содержащегося в них чистого золота;

4. курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (фактически являлся фиксированным валютным курсом);

5. кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов;

6. поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;

7. дефицит платежных балансов покрывался золотом.

С начала Первой мировой войны страны - участники военных компаний прекратили размен банкнот на золото, это был толчок для кризиса существовавшей валютной системы. След­ствием разрыва товарной массы и золотых денег стало падение «золо­тых цен», т.е. золотой стандарт оказался подорван. К окончанию вой­ны общий уровень цен примерно в два раза превышал уровень 1914 г. В то же время добыча золота сократилась на треть. Из-за отказа мно­гих стран от ревальвации золота его реальное предложение также со­кратилось. Так, в США объем золотых монет в обращении снизился с 666 млн долл. в июне 1917 г. до 364 млн долл. в сентябре 1929 г. В ре­зультате золотой стандарт приобрел форму золотослиткового и начал трансформироваться или существовать вместе с золотодевизным. Зо­лотослитковый стандарт был установлен в 1925 г. в Англии, в 1928 г. - во Франции, а затем в Голландии и Дании.

Генуэзская валютная система

с 1922 г. по 40-е годы

На международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных.

Система золото­девизного стандарта была принята в 16 европейских странах (Герма­ния, Польша, Греция и пр.). Центральные банки держали у себя большие портфели иностранных валют (девиз).

1. ее основой были золото и девизы - иностранные валюты;

2. сохранились золотые паритеты. Конверсия валют в золото могла осуществляться или непосредственно (валюты США, Франции, Великобритании) или косвенно, через иностранные валюты;

3. был восстановлен режим свободно плавающих валютных курсов;

4. валютное регулирование стало новым элементом мировой финансовой системы и осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний.

Произошло перераспределение официальных золотых резервов. В 1914-1921 гг. чистый приток золота в США составил 2,3 млрд долл.; в 1924 г. 46 % золотых запасов развитых стран оказались сосредоточе­ны в США (в 1914 г. - 23 %). США были практиче­ски единственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт. В результате курс доллара к иностранным валютам резко возрос - на 10-90 %. В валютной сфере де-факто был уста­новлен так называемый долларовый стандарт. Доллар США является, во-первых, «сокровищем; во-вторых, опирается на мощную экономику; в-третьих, используется как расчетные и ре­зервные деньги, которым нет замены ни сейчас, ни в будущем; в-чет­вертых, он лучше золота, поскольку не подвержен спекулятивному давлению». Положение американского доллара как ключевой и резервной ва­люты было официально закреплено в рамках «долларового стандар­та».

Бреттон-Вудская валютная система

1944 г. - 1976 г.

Соглашения об МВФ, принятого на международной валютно-финансовой конференции ООН, состоявшейся в Бреттон-Вудсе в 1944 г.

В ходе конференции были рассмотрены два плана валютной реформы: план Кейнса и план Уайта.

План Кейнса (Великобритания), предусматривал создание Международного клирингового союза, введение международного безналичного средства платежа - банкора, имеющего золотое содержание и предназначенного для погашения международных долгов на многосторонней основе ме­жду странами - участницами клирингового союза. План Кейнса был отвергнут, посколь­ку фактически приводил к кредитованию США Великобритании и других стран мирового сообщества (США единст­венные имели положительное сальдо платежного баланса). Однако идеи Кейнса впоследствии были реализованы.

План Уайта, предложенный министром финансов США Г. Уай­том, предусматривал создание центрального резервного фонда для оказания финансовой помощи тем странам, которые испытывают краткосрочные трудности с дефицитом платежного баланса. В соот­ветствии с предложением Уайта конференция утвердила образование Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР).

Бреттон-Вудскую систему называют системой золотодолларового стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществлялась через размен на него доллара.

1. золото сохранило функцию мировых денег;

2. одновременно использовались резервные валюты - доллар США, английский фунт стерлингов;

3. Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар приравнивался к 0,88571 г. золота;

4. каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;

установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе ±1%;

5. регулирование валютных отношений осуществляется международными валютно-кредитными организациями — Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития;

6. при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.

Доллар полностью не заменил золото, поскольку оно иг­рало весомую роль в мировом хозяйственном обороте и использова­лось, в частности, для урегулирования сальдо платежных балансов. Пик расцвета Бреттонвудской валютной системы приходится на 1959 г., к 1971 г. она пришла в упадок. В начале 1970-х гг. происходило ослабление долларовой гегемо­нии. Центральные банки многих государств отказались поддерживать паритет своих валют к доллару США. В мае 1971 г. Германия перешла к режиму плавающего обменного курса. Франция вновь ввела адми­нистративный режим в августе 1971 г., а Британия тогда же приоста­новила привязку к доллару и с июня 1972 г. позволила фунту свободно плавать (см. пример 1.2). Пытаясь спасти ситуацию, члены МВФ в де­кабре 1971 г. договорились о расширении пределов колебаний курсов до 2,25 % в каждую сторону от паритета.

Ямайская валютная система

с 1976-1978 годов по настоящее время

Ныне действующая мировая валютная система, получившая название Ямайской, была оформлена Соглашением стран - членов МВФ, заключенным на международной конференции в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г.

Система официально установила свободу выбора валютного режима каждым государством, отменила «долларовый стандарт» и де-юре ликвидировала остатки золотого стандарта. Было объявлено, что золото отныне не является мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. Оно стало обычным то­варом в частном обороте. В таком качестве золото пребывает и сейчас в золотовалютных резервах центральных банков. Фактически на Ямай­ской конференции была принята девизная валютная система, при кото­рой как золото, так и доллар США потеряли мировой статус, а в основе международных валютных отношений оказались девизы - валюты стран.

1. введен стандарт СДР (специальные права заимствования) вместо золото-девизного стандарта;

2. была юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото;

3. резервными валютами официально признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;

4. установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения;

5. МВФ, сохранившемуся в прежнем виде, было вменено усилить межгосударственное валютное регулирование.

Европейская валютная система

с 1979 г. по настоящее время

Это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС — важнейшая составная часть современной МВС.

1. введение ЭКЮ — европейской валютной единицы, стоимость которой определялась на основе валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕЭС;

2. использование золота в качестве реальных резервных активов. Был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов для частичного обеспечения эмиссии ЭКЮ;

3. введение для осуществления режима валютных курсов совместного плавания валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах (2,25% от центрального курса, с августа 1993 г. 15%);

4. осуществление межгосударственного регионального валютного регулирования путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями.