4.4.Формы и условия международного кредита

Признак классификации

Формы кредита

Характеристика форм

По субъектам

Кредиты международных организаций

Предоставляются странам или частным заемщикам. Усло­вия их предоставления отражают особенности деятельности органи­зации - Международного валютного фонда, Группы Всемирного бан­ка, Европейского банка реконструкции и развития и др.

Государственный кредит

Может быть межгосударст­венным (на двусторонней или многосторонней основе), смешанным с банковским и коммерческим. Межгосударственный кредит предос­тавляется, как правило, для инвестиций. Кредиты, предусмотренные межправительственными соглашениями, обеспечиваются платежной гарантией правительства или Центрального банка. Государственные органы многих стран предоставляют кредиты для стимулирования международной деятельности национальных компа­ний. Для этих целей создаются государственные экспортно-кредитные агентства, которые покрывают коммерческие, политические и эконо­мические риски, кредитуя экспортеров и импортеров для повышения их платежеспособности. Например, Экспортно-Импортный Банк в США предоставляет кредиты экспортерам и импортерам, осуществ­ляет страхование экспортных операций, гарантии и поручительства. Краткосрочные кредиты, сроком до 180 дней, предоставляются за счет средств Страховой Ассоциации Международного Кредитования, при­надлежащей Эксимбанку и частным страховым компаниям. Экспорт­ные товарные сделки финансируются Корпорацией Товарного Кредита. Аналогичные государственные компании по международному креди­тованию существуют и в других странах, например Hermes в Германии и COFACE во Франции.

Банковский кредит

Банковский кредит является основной формой международного кредитования. Если в начале 1960-х гг. соотношение между коммер­ческими и банковскими кредитами в общем объеме средне- и долго­срочного кредитования, например, в Великобритании и Франции было 2:1, то в последние годы на долю банковских кредитов («креди­ты покупателю») приходится свыше 3/4 экспортных кредитов. Одним из субъектов международного банковского кредита, как отмечалось, является банк. Для мобилизации крупных кредитных ре­сурсов и равномерного распределения кредитных рисков банки орга­низуют консорциумы (банковские пулы или синдикаты). Первый син­дицированный кредит был предоставлен Австрии в конце 1960-х гг. Банкирским трастом. Международные консорциональные креди­ты представляют собой кратко- и среднесрочные ссуды, которые выдаются в среднем на 5-7 месяцев с последующей пролонгацией. Долгосрочные синдицированные займы предоставляются обычно на 3-8 лет, максимум на 12. В синдикате участвуют от 2 до 30-40 кре­дитных институтов разных стран. Для выдачи ссуды под крупномас­штабный проект банковские синдикаты объединяются по региональ­ному или отраслевому признаку. Синдикация позволяет участвовать в предоставлении займов как крупным, так и небольшим банкам, все они несут риски и получают прибыль. Заемщику синдикация позво­ляет получить кредит, который не может быть предоставлен одним кредитором. Синдицированные кредиты составляют более половины всех евровалютных займов.

В международном банковском кредитовании используются пре­имущественно безналичные расчеты (записи на счетах банков). Для расчетов банки пользуются счетами ЛОРО (иностранных банков в данном банке) и НОСТРО (данного банка в иностранных). Кор­респондентские соглашения определяют порядок расчетов, размер комиссии, методы пополнения израсходованных средств. Деятель­ность банков в сфере международного кредита, с одной стороны, регулируется национальным законодательством, с другой - опреде­ляется практикой межбанковских отношений. Кредиты предостав­ляются как экспортерам, так и импортерам.

Экспортерам кредиты предоставляются под товары, отправляе­мые за границу, приготовленные для экспорта и для производства товаров на экспорт.

Характеристику форм банковского кредита см. в таблице 17.

Коммерческий кредит

См. таблицу 18.

Смешанный международный кредит

1. Банки облегчают предоставление кредита экспортерам, принимая на себя учет тратт, выставляемых экспортерами на импортеров, или же предоставляя кредит, обеспе­ченный долгами импортеров.

2. Лизинг - долгосрочная аренда (от 3 до 15 лет) материальных ценностей за плату. Получая ка­питальное оборудование, экспортер или импортер фактически стано­вятся заемщиками товарного кредита, тем самым у них освобождают­ся средства, приготовленные на закупку транспорта, комплектующих и пр. Международный лизинг может быть операционным, финансо­вым и кредитным. При операционном лизинге материальные ценности предоставляются только в аренду, без права их выкупа в дальнейшем, а лизинговая компания несет ответственность за страхование и упла­ту налогов. Финансовый лизинг предполагает предоставление в аренду оборудования или иных продуктов с правом последующего их выкупа по остаточной стоимости в наиболее благоприятный для этого мо­мент. Кредитный лизинг предполагает, как правило, участие несколь­ких банков, поэтому называется синдицированным, и осуществляет операции с крупными дорогостоящими объектами - авиалайнера­ми, кораблями и т.д.

В международном лизинге как специализированном виде бизнеса преуспели такие крупные лизинговые компании, как американские General Electric и International Lease Finance Company (ILFC), контроли­руемые American International Group. Они предоставляют в операционный и финансовый лизинг самолеты авиалиниям, не имеющим воз­можности приобрести собственные авиалайнеры.

По форме объекта

Денежный и товарный

По источникам

Внутреннее и внешнее (иностранное) кредитова­ние, а также финансирование внешней торговли

По срокам

Краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (1-5 лет), долгосрочный (более 5 лет)

По целям использования

Коммерческий

Обслуживание внешней торговли

Финансовый

Инвестирование, обслуживание внешнего долга и пр.

«Промежуточный»

Обслуживание смешанных форм вывоза капитала, товаров, услуг, например при выполнении подряд­ных работ

Финансовый

Инвестирование, обслуживание внешнего долга и пр.

По виду обеспечения

Обеспеченный

Залог товаров, ценных бумаг, коммерческих документов, недвижимости и т.д.

Бланковый

Без всякого специального обеспечения, возможно письменное обя­зательство должника - соло-вексель

Вид

Определение

Разновидности

Описание

Виды международного банковского кредита

Кредит под товары

Предоставляется в размере 50-70 % рыночной стоимости товаров. В случае понижения цены экспортер обязуется по требованию банка погасить соответст­вующую часть долга, с тем, чтобы размер долга был приведен в соответ­ствие с новой рыночной стоимостью товара, или представить допол­нительное товарное обеспечение.

Под товары в стране экспортера

Дает экспортерам возможность продолжать операции по заготовке и накоплению това­ров, предназначенных на экспорт, не дожидаясь реализации ранее за­готовленных товаров.

Под товары в пути

Под обеспечение транспорт­ных документов - коносамент, железнодорожная накладная и др.)

Под товары в стране их реализации

может предоставляться и без обеспечения товарами крупным фирмам-экс­портерам, с которыми банки имеют длительные деловые отношения.

Кредит под долги (факторинг)

В основе факторинговой операции лежит покупка банком платежных документов поставщика за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги, а также передача поставщиком банку права требования платежа с покупателя (рис. 5.1). Фактически фактор-банк (или факторинговая компания) приобретает дебиторскую задолженность. Факторинговые операции впервые были проведены в 1890 г. в США после введения импортных текстильных пошлин и возникших из-за этого сложностей с финансированием внешней торговли.

Экспортный факторинг

Продажа экспортером фактор-банку краткосрочных дебиторских задолженностей (обычно до 60-90 дней) по экспорту. Обычно фактор-банк заключает договор на покупку экспортных долгов всех покупателей в одной или не­скольких странах экспорта. Обслуживая своих клиентов-экспорте­ров, факторинговые компании (экспорт-факторы) часто сотруднича­ют с факторинговыми компаниями в странах импорта для получения информации о существующем или потенциальном дебиторе, страхо­вания риска неплатежа иностранного дебитора и пр. Факторинговые компании из разных стран заключают межфакторные соглашения или вступают в международные факторинговые ассоциации и груп­пы, такие как International Factors Group и Factors Chain International.

Импортный факторинг

Экспортер заключает контракт о фак­торинговом обслуживании в стране импортера. Такая схема оправ­данна при постоянных экспортных поставках в одну-две страны.

Кредит под векселя (форфейтинг)

Покупка долга, отраженного в оборотном документе, у кредитора. Суть форфетирования состоит в продаже экспортером имеющих­ся у него требований к импортеру (как правило, векселей сроком от 6 месяцев до 5-6 лет) форфейтер-банку или специализированной компании. Форфейтер, приобретая у предприятия, заключившего экспортный контракт, задолженность, сразу обеспечивает экспортеру поступление полной суммы сделки за вычетом платы за финансиро­вание. В результате для предприятия экспорт с отсрочкой платежа по существу превращается в экспорт с оплатой по факту поставки.

Форфей­тинг возник после Второй мировой войны, когда несколько банков Цюриха, имевших богатый опыт финансирования внешней торговли, стали использовать этот прием для финансирования закупок зерна странами Западной Европы в США. Первая факторинговая компа­ния Finance AG была организована в 1965 г. Если факторинг получил наибольшее распространение в Соединенных Штатах, то форфей­тинговые операции - в Европе. Сегодня центрами форфейтингового бизнеса являются Лондон и Франкфурт.

Форфейтинг используется в экспортных сделках для со­действия поступлению наличных денег экспортеру, предоставивше­му кредит иностранному покупателю. Обязательным условием покупки векселя форфейтером является гарантия, или аваль (вексельное поручительство), крупного банка страны-импортера. Чтобы застраховаться от валютного риска, форфейтеры обычно покупают требования в твердых валютах (доллар, евро). Форфейтинг, как правило, дороже прочих форм кредитования, что объясняется его преимуществами, в частности, форфейтер берет на себя все риски, связанные с операцией. Кроме того, его привлека­тельность возрастает в связи с отказом в некоторых странах от фикси­рованных процентных ставок, хроническим дефицитом валюты для оплаты импортируемых товаров, ростом политических рисков и пр.

Проектное финансирование (долгосрочное кредитование)

Проектное финансирование как форма долгосрочного междуна­родного банковского кредитования обслуживает крупномасштаб­ные проекты (строительство нефтеперерабатывающих заводов, тун­нелей и мостов, спортивных стадионов и пр.). Впервые оно было использовано в США в 1930-х гг., а к концу 1990-х гг. носило всеоб­щий характер. Банковские кредиты лишь один из источников фи­нансирования проектов. Как правило, последние имеют мультифинансирование и включают, например, спонсорскую помощь. При разработке проекта группа спонсоров берет на себя обязательства по реализации проекта, создает соответствующие компании. Кроме того, если проект готовится для поставки сырья или энергии конкретному покупателю, часто используются его кредиты. К иным источникам от­носятся кредиты страховых компаний, пенсионных фондов, небан­ковских кредитно-финансовых учреждений, а также международных финансовых организаций. Графики возврата этих кредитов плаваю­щие и зависят от реализации проекта. В проекте также могут участво­вать государство в качестве гаранта возврата кредитов, поставщики и подрядчики (см. пример 5.1). Схема отношений при проектном фи­нансировании представлена на рис. 5.3.

Параллельное финансирование

Проект делится на части, кредитуемые разными кредиторами в рамках установленных квот.

Софинансирование

Все кредиторы предоставляют ссуды, а банк-менеджер координирует их действия и контролирует реализацию проекта. Совместное финансирование дает возможность заемщику получить льготные кредиты, а кредито­ру - дополнительную гарантию их погашения.

Проектное финансирование отличается от обычного кредита, ко­гда заемщик или организатор проекта берет на себя все риски, тем, что риски распределяются между заемщиком, банком-кредитором и третьей стороной (спонсором проекта), а также другими лицами. Еще одна особенность проектного финансирования то, что сам проект, все основные и оборотные активы, денежные потоки выносятся за баланс, т.е. стоимость проекта обособлена от баланса организации-учредите­ля, а гарантией кредита является только экономический эффект от реа­лизации проекта. При этом в качестве залога могут выступать активы организации-заемщика.

Пример 5.1. Проектное финансирование «Евротуннеля». В 1993 г. под проливом Ла-Манш был построен туннель длиной около 50 км, который соединил Великобританию с Францией. Общий объем проектного фи­нансирования составил 60 млрд франков. Капитал специально созданной для финансирования проекта компании (10 млрд франков) аккумулиро­вался за счет выпуска франко-британских акций. Банковский синдикат (198 банков) предоставил международный кредит под гарантию 50 между­народных банков в размере 50 млрд франков (основной - 40 млрд, ре­зервный - 10 млрд франков). Срок погашения кредита - 18 лет. Для фи­нансирования этого проекта не привлекались средства государственных бюджетов и не использовались государственные гарантии.

Формы международного банковского кредита

Предоставление акцептов и ссуд

Банковский акцепт импортной операции состоит в следующем. Импортер обращается к своему банку об акцепте тратты, которую вы­ставит экспортер, продающий ему товары. После отгрузки товаров экспортер выписывает тратту на указанный импортером банк и пере­дает ее своему банку вместе с товарными документами. Банк экспор­тера учитывает тратту и перечисляет сумму за товар на счет экспорте­ра. Затем он передает тратту и соответствующие документы банку импортера, который акцептует ее против документов. Перед наступ­лением сроков платежа тратты (обычно три месяца) импортер пере­числяет банку-акцептанту необходимую сумму, и банк оплачивает тратту (рис. 5.2).

Акцептно-рамбурсный кредит

Если банк экспортера сомневается в кредитоспособности импор­тера, он соглашается акцептовать тратты лишь при гарантии платежа известным иностранным банком. Для этого импортер до наступления срока тратты обязан внести деньги своему банку, который переводит (рамбурсирует) их банку-акцептанту по акцептованным траттам в ус­тановленный срок. По сути это учет по по­ручению импортера тратт, выставляемых экспортером на импортера

Инструменты

Описание

Открытый счет

Это периодические пла­тежи импортера экспортеру после получения товара. Данная форма расчетов наиболее выгодна плательщику, который может использо­вать полученный товар в своих целях лишь частично. В частности, то­вар может быть перепродан, а полученные средства направлены на его оплату экспортеру. Расчеты по открытому счету имеют преимуще­ства для импортера. Экспортер чаще всего соглашается на их исполь­зование в рамках тесного и долгосрочного сотрудничества с импорте­ром, а также при регулярных поставках массовых грузов.

Аванс

Расчеты в форме аванса предусматривают оплату товаров импорте­ром до отгрузки, а иногда даже до их производства. Фактически здесь имеет место коммерческий кредит экспортера импортером. В такой сделке различают два элемента: аванс как форма обеспечения выпол­нения сделки со стороны импортера и как вид кредита. Если аванс краткосрочен и незначителен по отношению к общей сумме сделки, то он обычно является лишь формой обеспечения; если же значителен и долгосрочен, то речь идет о кредите со стороны импортера.

При предоставлении международного кредита по поручению экс­портера на сумму авансового платежа банк экспортера обычно выдает в пользу импортера гарантию возврата полученного аванса в случае невыполнения условий контракта и непоставки товара. Кроме того, принято оплачивать авансом такие товары, как драгоценные металлы, ядерное топливо, оружие и др. Согласие импортера объясняется либо его заинтересованностью в поставке товара, либо давлением экспорте­ра, заинтересованного в гарантиях.

Авансы погашаются путем зачета при поставке товара. Погашение осуществляется в определенном проценте с суммы поставки, или про­цент погашения возрастает при отдельных поставках, или же аванс со­храняется в полной сумме до поставки последней партии товара.

Вексель

Письменное обязательство должника (векселедателя) кредитору (векселедержателю) установленной законо­дательством формы уплатить указанную в векселе сумму в определен­ный срок. В международном кредите используются простые (соло) и переводные (тратты) векселя.

Соло-вексель выписывается импортером в пользу экспортера. Сто­ронами здесь выступают векселедатель (импортер) и векселедержа­тель (экспортер). Простой вексель содержит ничем не обусловленное обязательство лица, его выдавшего, уплатить обозначенную в векселе сумму в установленный срок и в определенном месте поименованно­му в векселе лицу. Соло-векселя имеют ограниченное хождение.

Переводной вексель является более распространенной формой век­сельного обращения. Его выписывает поставщик продукции и высы­лает вместе с товаром покупателю. Переводной вексель, таким обра­зом, представляет собой безусловное предложение векселедателя - кредитора (трассанта), адресованное должнику (трассату), уплатить в установленный срок сумму векселя третьему лицу - предъявителю

(ремитенту). Импортер (трассат) после получения товарных докумен­тов акцептует (подтверждает оплату) векселя.

Векселедержатель может использовать вексель для уплаты своего долга, передав его другому лицу с помощью передаточной надписи - индоссамента. Лицо, передавшее вексель по индоссаменту, называет­ся индоссантом, получившее вексель - индоссатом. К последнему пе­реходят все права и обязанности по векселю. Векселя передаются в пределах установленных сроков.

В целях повышения надежности векселей предусматривается век­сельное поручительство - аваль. Поручиться можно за любое ответ­ственное по векселю лицо. Авалист отвечает по обязательствам в том же объеме, что и лицо, за которое он поручился. Аваль оформляется на векселе или дополнительном листе - аллонже. Иногда аваль кли­ентам дает банк. Классификация векселей по различным признакам приведена в табл. 5.1.

Кроме того, используются дружеский и бронзовый векселя. Дру­жеский вексель выписывают два лица друг на друга для получения средств в банке без всякого движения товаров. Бронзовый вексель не отражает никакой реальной сделки или финансового обязательства.

Кроме того, хотя бы одно лицо, участвующее в векселе, является вы­мышленным. Он не имеет товарного покрытия. Цель бронзового век­селя - либо получение под него денег в банке, либо использование фальшивого документа для погашения долгов по реальным товарным сделкам или финансовым обязательствам.

Предварительные закупки

Международный коммерческий кредит появляется, когда постав­щик (экспортер) делает предварительные закупки (опережающий экс­порт), чтобы с помощью поставщика (экспортера) покупатель (импор­тер) получил сначала валюту для полной или хотя бы частичной оплаты последующего импорта. Таким образом, происходит кредито­вание импортера экспортером для своевременного выполнения обяза­тельств по оплате будущей поставки экспортера. Безусловно, такая практика более выгодна покупателю (импортеру), который фактиче­ски приобретает статус поставщика (экспортера), сбывая свой товар Б, получая за него деньги и необходимый ему товар А. Такая форма встречной закупки позволяет ускорить внешнеторго­вый процесс, если у покупателя (импортера) отсутствуют в данный момент средства для оплаты по «классической схеме» встречной за­купки. Кроме того, поставщик (экспортер) берет с покупателя (им­портера) обязательства по оплате в определенные сроки.

Оплата продукцией

Оплата продукцией охватывает все сделки, в которых покупатель (импортер) оплачивает стоимость (цену) поставки, главным образом, оборудования и станков полностью или частично продажей товаров, которые на этом оборудовании будут изготовлены. Эта форма предпочтительна для машиностроительных заводов. Кроме того, она может быть использована иностранными инвесторами на местном рын­ке и при захвате ими определенного сегмента, отрасли.

Условия

Характеристика

Валюта кредита

Денежные единицы, в которых выдается кредит. Валютой кредита могут быть денежные единицы кредитора, страны заемщика, валюта третьей страны. Как правило, валютой кре­дита является денежная единица страны-кредитора или свободно конвертируемая валюта. При предоставлении коммерческого (фир­менного) международного кредита обычно устанавливается валюта страны экспортера. На выбор валюты кредита оказывают влияние риски, которые пытаются минимизировать кредитор и заемщик. К ним относятся риск изменения курса валюты кредита, проектно-экономический, политический и иные риски. При выборе валюты кредита учитываются такие факторы, как уровень процентной ставки, практи­ка международных расчетов (например, контракты по поставкам нефти обычно заключаются в долларах США), степень инфляции и пр. Кредитор заинтересован, чтобы курс валюты кредита оставался стабильным или, по крайней мере, не снизился, так как это приведет к уменьшению суммы и цены кредита. Чаще всего в международных кредитных операциях в качестве валюты кредита используют доллар США и евро.

Валюта платежа

Денежная единица, в которой осуществляется обслуживание кредита: возврат его суммы и цены. В кредитном дого­воре валюта платежа, как правило, совпадает с валютой кредита или является твердой валютой. Например, СССР получал кредит в разных валютах, но платежи, как правило, осуществлялись в долларах. Однако иногда валюта платежа может выражаться в валюте страны-заемщика или импортера («мягкие» займы). Кроме того, валютой платежа могут выступать товары традиционного экспорта страны-заемщика. Разли­чия между валютой кредита и платежа оговариваются в кредитном до­говоре или возникают из-за дефицита валютных средств у заемщика либо отсутствия валюты кредита.

Сумма кредита

Сумма денежных средств или иных ценностей, предоставляемая кредитором заемщику и не включающая дополни­тельных платежей (процентов). Сумма, или лимит, кредита в основ­ном определяется потребностями заемщика и его возможностями возвратить кредит. Кредит может предоставляться в виде одного или нескольких траншей (долей).

Стоимость кредита

Проценты, взимаемые кредитором за пре­доставленную сумму. Процентная ставка по кредиту может быть единовременной и штафельной. Единовременная ставка взимается вне зависимости от срока кредита, штафельная - про­порционально сумме и сроку кредита. На размер процентной ставки оказывают влияние характер процентных рисков, сумма, срок, ис­точники обеспечение кредита, валюты кредита и платежа, экономи­ческая ситуация в стране-заемщике и пр. Процентная ставка по международному кредиту отличается от ставок в стране кредитора или заемщика. Как правило, использу­ются ставки, принятые на мировых рынках ссудных капиталов. Так, ставка предложения ссудного капитала в Лондоне называется LIBOR (London Interbank Offer Rate), в Бахрейне - BIBOR, в Синга­пуре - S1BOR, во Франкфурте-на-Майне - FIBOR, в Париже - PIBOR, на европейском рынке - EURIBOR и т.д.

Цена кредита

Цена кредита в отличие от его стоимости представляет собой сумму, фактически уплачиваемую заемщиком за кредит. Стоимость кредита - это то, что просит кредитор, цена - то, что заемщик пла­тит. Элементы цены кредита могут быть основными и дополнитель­ными. Под основными понимаются суммы, уплачиваемые заемщи­ком непосредственно самому кредитору, под дополнительными - суммы, уплачиваемые за кредит третьим лицам, но связанные с кре­дитом. Если кредитор требует гарантии возврата стоимости и суммы кредита, заемщик обращается за гарантией к банку или к брокеру, небанковскому кредитно-финансовому учреждению. Платежи, пе­речисляемые заемщиком гаранту, относятся к дополнительным эле­ментам цены кредита. Кроме того, заемщик может осуществить страхование операции, под которую был взят кредит. Платежи по страхованию кредита, плата комиссии за переговоры (0,2-0,5 %), за резервирование средств (0,2-1,0 %), управление (0,5 %) также отно­сятся к дополнительным элементам цены кредита. Основные и дополнительные элементы цены либо указываются в кредитном договоре - договорные элементы, либо не указываются (скрываются) - скрытые элементы. Скрытые элементы уплачива­ются заемщиком в связи именно с данным кредитом, хотя формаль­но относятся к иным операциям. Главным договорным элементом является процент, а к скрытым можно отнести изменения комиссии за банковский перевод или инкассо. Гарантия и страхование креди­та могут быть как договорными, так и скрытыми элементами цены кредита.

Срок кредита

Период, на который он выдается. Кредит может быть сверхсрочным (суточным, недельным, до трех месяцев), крат­косрочным (до одного года), среднесрочным (от 1 до 5 лет), долго­срочным (свыше 5 лет). В некоторых странах среднесрочными кре­дитами считаются кредиты до 7-10 лет, а долгосрочными - свыше 10 лет. При пролонгации (продлении) краткосрочных и среднесроч­ных международных кредитов они становятся долгосрочными, при­чем, как правило, с государственной гарантией. Полный срок креди­та равен периоду от момента начала использования кредита до его погашения и включает в себя период использования, льгот­ный период и период погашения. Моментом начала использования коммерческого кредита счита­ется акцепт импортером тратты, выставленной экспортером, а бан­ковского - перечисление средств на счет клиента. Льготный (грационный) период встречается в коммерческом, банковском и между­народном кредитах при крупных поставках машин, оборудования, проектном финансировании и пр., представляет собой отсрочку по­гашения использованного кредита. Как правило, в этот период мо­жет взиматься более низкая процентная ставка. В случае, если кредит возвращается частями, используется тер­мин «средний срок кредита». Его определяют, умножая все суммы возврата на срок их использования (это произведение называется процентным числом), и сумму этих произведений делят на первона­чальную сумму кредита.

Порядок предоставления и возврата кредита

Зависит от его формы и может быть «наличным», акцептным (в форме акцепта тратты), ры­ночным (путем купли-продажи ссудного капитала на рынке капита­лов), финансовым (с использованием финансовых инструментов, на­пример облигационные займы). Сумма «наличного» кредита полностью зачисляется на отдельный счет в пользу страны-заемщика, с которого оплачиваются соответст­вующие расходы. Сумма кредита на счете отражает цену экспортного контракта, и по мере поставок постепенно сокращается, пока не бу­дет профинансирована последняя экспортная партия. «Наличный» кредит погашается посредством клирингового счета. Вариантов возвращения кредитов несколько: равномерное погашение равными долями в течение всего срока; неравномерное, согласованное погашение (например, посте­пенное увеличение суммы погашения); единовременное погашение всей суммы и стоимости кредита; перечисление согласованных взносов за сумму кредита одно­временно с процентами (аннуитет).

Обеспеченность

Международный кредит может быть обеспеченным или необеспе­ченным. Не обеспеченный кредит называется бланковым. Он выдает­ся под обязательство должника (соло-вексель с одной подписью). Разновидности бланкового кредита – кредит с контокоррентного счета и овердрафт. Контокоррентный счет представляет собой теку­щий единый счет, на котором учитываются все операции банка с кли­ентом. При зачислении кредитных ресурсов на этот счет банк не тре­бует от владельца обеспечения, поэтому данный кредит относится к бланковым. Овердрафт представляет собой краткосрочный бланко­вый кредит, который предоставляется списанием средств по счету клиента сверх остатка, в результате чего образуется дебетовое сальдо.

Обеспечение кредита может выступать в нескольких формах: га­рантийное письмо кредитного учреждения, государственная гаран­тия, поручительство, аваль, тратты импортера с акцептом его покупателя, делькредере брокера, страхование кредитного риска, залог ценностей (недвижимость, ценные бумаги), открытие целевых на­копительных счетов и др.

Гарантия кредита представляет собой обязательство гаранта обеспечить возврат займа. При гарантии обязательство выполняет либо гарант, либо сам заемщик. В этом заключается отличие гаран­тии от поручительства. При поручительстве поручитель будет вы­полнять обязательства заемщика только в случае отсутствия воз­можности или желания у заемщика возвратить ссуду. Поручительст­во может осуществляться в форме банковского аваля – вексельного поручительства. Гарантом выполнения обязательств заемщика по возврату между­народного кредита могут выступать банк заемщика или импортера, иной банк-гарант, небанковские кредитно-финансовые учреждения, транснациональная корпорация. Наиболее обеспеченными считают­ся кредиты, гарантированные государством. Помимо политического имиджа, который лежит в основе государственной гарантии, власти могут в форме обеспечения предоставить ценные бумаги или государ­ственную собственность.

При продаже товаров в кредит через брокеров или иных посредни­ков последние иногда принимают на себя обязательство импортера по оплате долгов, такой порядок называется делькредере. Делькредере может выражаться в форме векселя или договорных отношений по­средника с кредитором или экспортером. Для обеспечения коммер­ческого международного кредита используются также иные формы:

• система специальных резервных и других счетов, на которые за­числяется платеж по экспорту еще до поставки товара, а перевод средств в пользу экспортера возможен лишь через определенный срок после получения товара;

• сохранение за экспортером права собственности на товар, про­данный в кредит. Импортер получает права собственности на достав­ленный товар только после перечисления средств на счет экспортера;

• увеличение в стоимости контракта доли авансовых платежей. Аванс не может стать полным обеспечением международного креди­та, поскольку обычно составляет лишь 30 % внешнеторгового кон­тракта. Поэтому этот вид обеспечения, как правило, используется па­раллельно с другими.

Одна из форм обеспечения – залог ценностей (ценных бумаг, не­движимости и т.д.). При использовании международного кредита во внешней торговле в качестве залога используется преимущественно товар. Залог может осуществляться в трех формах: готового товара (определенная товарная масса закладывается в пользу банка); залог товара в обороте (учитывается остаток товара соответствующего ас­сортимента на определенную сумму); залог товара в переработке (из заложенного товара можно изготавливать изделия, не передавая их в залог банку).

Обеспечение кредита во многом зависит от показателей кредито­способности и платежеспособности заемщика. Кредитоспособность заемщика – это его возможность оплатить получение кредита, пла­тежеспособность – его способность выполнить свои обязательства. Кредитор перед предоставлением кредита иностранному заемщику тщательно собирает и внимательно изучает информацию о потенци­альном клиенте. К основным источникам информации относятся: балансы и отчеты иностранных компаний, публикуемые в печати; сведения, сообщаемые собственными агентами и отделениями бан­ков за границей; справки местных и иностранных банков, прави­тельственных учреждений – консульств, внешнеэкономических де­партаментов министерств, специальных информационных агентств (Worldscope, Exshare, FT Interactive Data, Reuters Fundamentals, Bloomberg Financial Markets). Кроме того, банки имеют собственные справоч­ные службы и отделы, занимающиеся сбором и проверкой достовер­ности информации о своих клиентах. Часто международные креди­торы пользуются услугами специализированных компаний, кото­рые имеют сеть агентов по всему миру. Итогом их работы являются годовые отчеты о кредитоспособности и платежеспособности круп­ных и средних компаний в разных странах. В некоторых экономиче­ских журналах есть специальные службы по сбору статистической информации, которую они за плату могут предоставить заказчику. Однако порой публикация сведений о той или иной компании в жур­нале рассматривается кредиторами не как объективная информа­ция, а как реклама.

Страхование кредитных рисков

Международным кредитным операциям сопутствуют кредитные риски, которые подлежат страхованию. К основным видам рисков международного кредита относятся:

• кредитный - риск невыполнения заемщиком своих обяза­тельств по выплате основного долга и процентов по нему;

• трансфертный - риск невозможности перевода средств в стра­ну кредитора, например по причине валютных ограничений в стране заемщика;

• валютный - риск изменения курса валюты кредита и / или платежа.

Страхование международных кредитных рисков может происхо­дить в двух формах: частного страхования и государственных гарантий. Частное страхование - это когда специальные страховые компании принимают на себя риск по экспортным кредитам и в случае неплате­жеспособности иностранных импортеров оплачивают их долговые обязательства отечественным экспортерам. Объектами частного стра­хования могут быть тратты, открытые счета, кредитные операции экс­портера с одним или несколькими покупателями за период не более года, убытки торгового оборота в течение года, потери от вынужденной продажи товаров по более низкой цене и пр. Кроме того, в форме част­ного страхования могут выступать гарантии первоклассных банков. В случае государственных гарантий риск берет на себя государство.

Страхование экспортных кредитов основано на том, что экспортер получает от страховой организации гарантии своевременного платежа за товары, которые он продал иностранным покупателям. В случае не­платежеспособности последних экспортер получает гарантированную сумму платежа от учреждения-гаранта, к которому переходит право последующего взыскания долга с импортера. Страховая компания бе­рет на себя лишь часть кредитного риска, обычно не выше 75 %.

Помимо частного и государственного страхования для минимиза­ции рисков используются срочные валютные сделки, валютные и мультивалютные оговорки, досрочное погашение кредитов с целью избежать процентных и курсовых потерь, лимитирование кредитов, межфилиальные зачеты, охватывающие значительную часть внутри­корпоративного платежного оборота ТНК.