Формы, сроки и цели вывоза капитала

Предпринимательский капитал имеет две формы вложения: прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции означают прямое вложение денежных средств в уставной капитал предприятия. Это вло­жение производится обычно с целью получения не только права на управление, но и контроля над данным предприятием.

При прямых инвестициях из-за распыления акционерного капитала бывает достаточно 10-25 % обычных акций, или голосов, для установ­ления контрольного пакета акций.

Портфельные инвестиции представляют собой капиталовложе­ния в облигации или акции зарубежных компаний, которые по количест­ву, сумме недостаточны для установления непосредственного контроля над их деятельностью.

Существенные черты, отличающие друг от друга эти две формы предпринимательского капитала, можно также свести в сводную табли­цу, хотя вполне допускаю, что студенты могли усвоить этот материал из курса экономической теории (табл. 24).

Таблица 24 Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций

В результате вывоза предпринимательского капитала за границей создаются филиалы, дочерние компании или смешанные предприятия.

Движение международного предпринимательского капитала устой­чиво сохраняет географическую направленность. Как в экспорте, так и в его импорте ведущие позиции традиционно занимают индустриально развитые страны, на долю которых приходится почти 98 % общемиро­вого объема прямых зарубежных инвестиций. Среди них, как и в других областях мировой экономики, выделяются три центра мирового хозяй­ства - США, интегрированная Западная Европа и Япония, соотношение сил между которыми по экспорту капитала меняется: безусловный ли­дер 1950-70-х гг. - США - постепенно утрачивают свои позиции в поль­зу Японии и Западной Европы. На протяжении последних двух десяти­летий Япония и вновь Великобритания начали опережать США по аб­солютному показателю ежегодных прямых зарубежных инвестиций. Таково одно из изменений в вывозе предпринимательского капитала.

Ко второму изменению следует отнести тот факт, что США не толь­ко крупный экспортер, но и со времени президента Р. Рейгана крупней­ший импортер капитала. Эти изменения дополняются третьим: утвер­дилась тенденция ко все большей переориентации зарубежных инве­стиций на индустриально развитые страны. Ныне на их долю приходит­ся % импорта общемирового показателя предпринимательского капи­тала, тогда как на развивающиеся страны, где проживает около 80 % мирового населения, остается лишь 25-30 % его импорта.

Наконец, при характеристике международного движения капитала необходимо дифференцировать его и по срокам. По данному критерию международные капиталовложения делятся на краткосрочные (до одно­го года), среднесрочные (свыше одного года) и долгосрочные.

В практике международного движения капитала мотивируется не только его экспорт, но и импорт. Цели привлечения иностранного капи­тала принимающей стороной также весьма многообразны. Они опреде­ляются теми приоритетами, которые выделяет каждая страна в про­грамме своего экономического развития. Это может быть индустриали­зация, повышение уровня технической оснащенности производства (особенно наукоемким оборудованием), обеспечение конкурентоспо­собности своей продукции на мировом рынке, выпуск импортозаме-няющей продукции и т.д.

Мировой опыт показывает, что иностранные инвестиции имеют це­лый ряд преимуществ по сравнению с другими формами транснацио­нализации капитала. Во-первых, они служат источником капиталовло­жений в производство товаров и услуг, а также в технологии, ноу-хау, передовые методы управления и маркетинга. Во-вторых, инвестиции, в отличие от займов и кредитов, не ложатся дополнительным бременем на внешний долг страны-реципиента , а напротив, способствуют полу­чению средств для его погашения. В-третьих, прямые инвестиции обес­печивают наиболее эффективную интеграцию национальной экономики в мировую благодаря производственной и научно-технической коопе­рации.

В современном мировом хозяйстве инвестиционные связи служат системообразующим элементом, обеспечивающим прочность и глубину межстранового сотрудничества.

Субъектами вывоза капитала выступают промышленно развитые го­сударства, частные фирмы, иностранные банки, международные фи­нансово-кредитные организации, а ныне и некоторые развивающиеся страны, особенно нефтедобывающие государства.

Экспорт и импорт капитала оказывают противоречивое влияние на участников международного движения капитала. Страна-экспортер ка­питала (донор) получает дополнительную прибыль за счет инвестиций за рубежом. В то же время страны-доноры капитала испытывают ряд отрицательных последствий при вывозе капитала:

а) утечка капитала сопровождается снижением потенциала эконо­мического роста;

б) не повышает, а иногда и снижает уровень занятости;

в) нередко перемещение части капитала за границу не компенсиру­ется притоком иностранного капитала в национальную экономику, не­благоприятно сказываясь на платежном балансе страны.

Противоречивы и последствия страны-реципиента, принимающей иностранный капитал. С одной стороны, рационально привлекаемый иностранный капитал может способствовать экономическому росту страны-реципиента капитала, увеличить занятость, получить и исполь­зовать прогрессивные технологии, более производительную технику,

'Реципиент - страна, привлекающая зарубежные инвестиции (от лат. георюпз -получающий, принимающий).

эффективный менеджмент, положительно сказываться на платежном балансе.

С другой стороны, иностранный капитал ограничивает сферы при­ложения отечественного капитала ввозящей страны, увеличивает, хотя и не всегда, внешнюю задолженность, способствует появлению на внутреннем рынке немодных или низкосортных товаров.

В заключение напомним, что транснационализация капитала поми­мо вывоза происходит и в виде «бегства капитала» из одной страны в другую. Мотивы межстранового перемещения капитала, таким образом, неоднозначны. К их числу можно отнести неблагоприятную политиче­скую и экономическую ситуацию в стране, криминальное происхожде­ние капитала, резкое ухудшение финансовой конъюнктуры, рискован­ное военно-политическое положение страны. Например, в годы «хо­лодной войны» из ФРГ, на территории которой размещались войска НАТО, а им противостояли войска СССР в соседней Германской Демо­кратической Республике, капитал «бежал» в страны Латинской Амери­ки, Австралию, т.е. страны, удаленные от возможного театра военных действий.