10.1. Международная валютная система и курсы валют
Куда игла - туда и нитка
Натуральный товарообмен между субъектами хозяйствования разных стран сдерживался, как и на внутреннем рынке, несовпадением интересов экономических агентов рынка и отсутствием единого эквивалента. Пройдя длительную эволюцию, такой эквивалент в конечном счете закрепился за благородными металлами - серебром и золотом. Изначально чеканилась флорентийская золотая монета. Отсюда флорин - название денежной единицы многих европейских стран, например, серебряный флорин был в обращении в Англии во второй половине XIX в., современная денежная единица Голландии, называемая гульденом. В Генуе (середина XV в.) был стабилизирован золотой флорин на стоимостной основе 44 солей (солинок). Такова полуанекдотическая историческая деталь, свидетельствующая об относительном достатке золота и нехватке соли. Рынок есть рынок, он и в Генуе XV в., и в современной Африке.
На практике золотой стандарт стихийно распространился в середине XIX в. без всяких международных соглашений. Он был порожден необходимостью обеспечения торговых расчетов между крупными про-мышленно развитыми странами того времени в Европе и Северной Америке. Таким образом, золотой стандарт есть форма организации денежных и валютных отношений, основанная на использовании золота как денежного товара. Товар не мог обращаться на внешнем рынке без золота и наоборот. Они стали неразрывными вещественными элементами мирового рынка, как игла и нитка, с той лишь разницей, что перемещались в противоположных направлениях.
Некоторые авторы учебников называют первой сложившейся мировой валютной системой Парижскую систему, характерными признаками которой были принятие золотомонетного стандарта и режим свободно-плавающих валютных курсов с учетом спроса и предложения [24].
Система золотого стандарта основана на ряде простых принципов. Во-первых, каждая национальная валюта определяется весом золота. Весовое количество денежного товара (золота), воплощенное в одной денежной единице, называется масштабом цен.
Во-вторых, конвертируемость (свободная обратимость) национальной валюты в золото обеспечивается как внутри, так и за пределами границ. В этих условиях эмиссионные банки не могут выпускать банковские билеты без учета объема своего золотого запаса. В-третьих, золотые слитки могут свободно обмениваться на монеты; золото свободно импортируется и экспортируется и продается на широких международных рынках. Таким образом, рынки золота и валютные рынки были взаимозависимы. Наконец, органы валютного контроля проводят поли- тику регулирования, основной целью которой является обеспечение стабильности валюты. Они стремились к поддержанию жесткого соотношения между золотым запасом государства и внутренним положением денег. Механизм международных расчетов, основанный на золотом стандарте, устанавливал фиксированный валютный курс.
Золотой стандарт представлял собой первую международную валютную систему и в «чистом виде» просуществовал до начала 1920-х гг. XX столетия. В 1922 г. на Генуэзской конференции по экономическим и финансовым вопросам решено перейти к системе золотоде-визного стандарта, при которой национальные банкноты размениваются не на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, а они затем могут быть обменены на золото. В качестве девизной валюты были избраны американский доллар и английский фунт стерлингов. Тем самым начал формироваться следующий вид международной валютной системы - золотовалютный стандарт, получивший законодательное оформление в 1944г. на конференции ООН по валютным и финансовым вопросам в Бреттон-Вудсе (США). Кстати, конференция объединила представителей 44 государств, включая СССР. Однако из-за политических разногласий между США и СССР Бреттон-Вудское соглашение в СССР не было ратифицировано вплоть до конца 1980-х гг. и наша страна не участвовала в созданных тогда Международном валютном фонде (МВФ) и Международном банке развития и реконструкции (МБРР). Наверное, это была грубейшая из внешнеэкономических ошибок в политике СССР, навеянных политико-идеологическими мотивами.
Бреттон-Вудская валютная система, закрепив золотодолларовый стандарт, характеризовалась следующими основными чертами:
впервые в международной валютной истории был зафиксирован в виде соглашения, подписанного главными государствами у в мире. комплекс правил в валютной сфере, а международная валютная система стала основываться на договоре и регулироваться в правовом поле;
наряду с золотовалютным резервом, международным кредитным средством платежа и расчетным средством между странами становился доллар США (доллар рассматривался как заменитель золота);
обмен доллара на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США осуществляется по курсу 1944 г.: 35 долл. за 1 тройскую унцию (31,1 г чистого золота);
МВФ позволял каждой стране-участнице без особого разрешения фонда изменять стоимость валюты на 10 % с целью корректировки глубокого расстройства платежного баланса;
международное регулирование валютных отношений осуществлялось главным образом через МВФ.
Просуществовав 37 лет и сыграв позитивную роль в расширении международного торгового оборота, росте промышленного производства в 1940-60-е гг., Бретгон-Вудская международная валютная система оказалась подорванной, а в начале 1970-х гг. развалилась. Ее развалу способствовали разно порядковые факторы; усиливающаяся интернационализация мирового хозяйства во всех ее проявлениях, активная спекулятивная деятельность ТНК в валютной сфере, хронический дефицит внешнеторгового баланса США в 1950-60-е гг., что истощало золотые резервы США. Требование Бреттон-Вудской системы об обмене доллара на золото оказалось обременительным для США, поскольку диктовалось необходимостью поддерживать низкие цены на золото за счет собственных резервов. Долларовые запасы за границей получили значительный масштаб и способствовали развитию гигантского рынка евродолларов с дестабилизирующим эффектом. Избыток средств международной ликвидности питал инфляцию. Обратимость доллара в золото больше по настоящему не обеспечивалась. Поэтому в августе 1971 г. США приостановили конвертируемость доллара в золото. Тем самым доллар был пущен в «плавание», лишив старую Бреттон-Вудскую систему фиксированных курсов жизненных сил. Назрела необходимость создания новой международной валютной системы (некоторые авторы называют эти системы этапами развития международной валютной системы). С 1973г. плавание валют становится всеобщим и постоянным.
Важнейший шаг в переходе от Бреттон-Вудской к современной валютной системе был сделан в 1976 г. на очередной конференции МВФ на Ямайке. В механизм международной валютной системы были внесены существенные изменения. Во-первых, золото «прогнали» с мирового денежного рынка, оно утратило денежные функции и превращалось в обычный, хотя и легко ликвидный товар со свободной ценой на внутреннем и внешнем рынках. Во-вторых, странам-членам МВФ предоставлялось право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах их национальных денежных единиц. В-третьих, Ямайской конференцией введена счетно-расчетная денежная единица МВФ - СДР (зрес1а1 ага\ллпд пдШз - «специальные права заимствования» (СПЗ) - с целью сделать их основным авуаром и уменьшить роль резервных валют. СДР представляет собой эмитируемое МВФ резервное и платежное средство, предоставляемое для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов с фондом. Ныне СДР является основным резервным средством международной валютной системы, но не имеет купюрной имитации. Выпуск СДР происходит в виде кредитовых записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран-участниц. Эти квоты используются ими для закупки конвертируемой валюты или для погашения дефицита платежного баланса. Резервы в СДР могут быть использованы странами, обладающими этим средством, как для расчетов с МВФ, так и между собой. Стоимость СДР вна- чале определялась золотым паритетом доллара (35 долларов за унцию). затем на основе корзины валют 16 стран, а с 1981 г. - по курсу пяти основных валют. Долларовая цена СДР определяется ежедневно. В «валютную корзину», определяющую стоимость СДР, входят доллар США - 40 %, немецкая марка - 21 %, японская йена - 17 %, английский фунт стерлингов и французский франк - по 11 %. Теперь вместо немецкой марки и французского франка используется евро.
С начала 1990-х гг. в связи с реализацией системы «плавающих» курсов возникла довольно сложная организация Международной валютной системы на основе двух элементов:
а) та или иная страна подбирает главные опорные валютные единицы, по которым отдельные национальные валюты определяют свой курс (к доллару США, английскому фунту стерлингов, французскому франку и т.д.);
б) степень колебания валютных курсов по странам неодинакова. При этом поддерживается валютный курс лишь в отношении некоторых валют в рамках определенного диапазона, в отношении же остальных валют он свободно меняется.
Из сказанного следует, что к новому явлению современной международной валютной системы относится возникновение коллективных резервных валют. Другим видом (кроме СДР) коллективной резервной валютной единицы с января 1999 г. стала ЕВРО, приходящая на смену действующих в Евросоюзе национальных валют. Евро - единая европейская денежная единица, заменяющая эти валюты во всех современных функциях денег и во всех видах денежных операций.
Для этих целей отпечатано 12 млрд банкнот номиналом в 500, 200, 100, 50, 20, 10 и 5 евро и отчеканено 70 млрд монет в 2 и 1 евро и в 50, 20, 10, 5, 2 и 1 цент.
Взаимоотношения между евро и мировой валютной системой регламентируются решениями Совета ЕС (после консультаций с Европар-ламентом и ЕЦБ) на основе единогласия. Предполагается, что страны «зоны евро» предпочтут пока сохранить индивидуальное членство в МВФ, однако они намерены выступать как единый блок, связанный коллективной дисциплиной.
Более подробную характеристику новой европейской валютной системы давать еще рано, т.к. не все страны ЕС присоединились к ней и на переходном периоде могут произойти непредвиденные изменения. Из стран, активно отвергающих евро, пока еще остаются Великобритания, Дания и Швеция.
Для завершения предельно краткой характеристики мировой валютной системы необходимо отметить, что несомненным ее компонентом является национальная валютная система каждой отдельно взятой страны. Это естественно уже хотя бы потому, что, имея торгово-экономические отношения с другими странами, государство вынуждено вступать в валютно-кредитные, а также валютно-расчетные отношения, которые корреспондируются и с национальной валютной системой. На-
циональная валюта представляет собой валюту, которая эмиссируется (выпускается) данным государством (центральным банком государства) и имеет оборот в основном на территории страны. В свою очередь, национальная валютная система - это форма организации денежных отношений, которая охватывает не только внутреннее денежное обращение, но и сферу международных расчетов страны. Именно по мере развития международных экономических отношений на базе национальных валютных систем возникает мировая валютная система.
Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом. Для профессиональных участников валютных рынков, равно как и для обычных физических лиц, осуществляющих обменные валютные операции, не существует понятия «валютный курс». Для них он распадается (и это практично!) на курс покупателя и курс продавца. Не случайно даже в Сыктывкаре возле банков, имеющих лицензии на валютный обмен, ежедневно вывешивается информация о курсе продажи и покупки валюты.
Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржей, которая покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям.
Студентам, изучающим курс «Мировая экономика», а в будущем специалистам с высшим образованием, да и как экономическим агентам, следует знать, какие факторы влияют на валютный курс страны. Ниже приводим перечень таких факторов в двухколонной классификации (табл.28).
Таблица 28 Классификация факторов, влияющих на валютный курс
Структурные факторы 1 Конъюнктурные факторы
1. Конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменения
1. Деятельность валютных рынков
2. Состояние платежного баланса страны 2. Спекулятивные валютные опе-
_____________________________рации
3. Покупательная способность денежных 3. Кризисы, война, стихийные бед-единиц и темпы инфляции_____________ ствия
4. Разница процентных ставок в разных 4. Прогнозы (политические, эконо-странах________________________мические)
5. Цикличность деловой активности в стране и на основных международ-ных рынках_________________
5. Государственное регулирование валютного курса
Сфера, где совершается купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения, называется валютным рынком, к характеристике которого мы переходим в следующем параграфе учебного пособия.
- Введение
- Тема 1. Современное мировое хозяйство
- 1.2. Субъекты и ведущие тенденции в мировом хозяйстве
- 1.3. Отраслевая структура мирового хозяйства
- Структура ввп отдельных промышленно развитых стран, %
- 1.4. Глобализация мирового хозяйства
- Тема 2. Ресурсный потенциал мирового хозяйства
- 2.1. Природные ресурсы мирового хозяйства
- Баланс природных ресурсов мира, их запасов, состояния и перспектив использования
- 2.2. Минеральные ресурсы
- 2.3. Энергоресурсы
- Распределение мировых разведанных ресурсов нефти по крупным регионам
- Первые десять стран по разведанным ресурсам нефти
- Распределение мировых разведанных угольных ресурсов по крупным регионам
- 2.4. Земельные ресурсы
- 2.5. Лесные ресурсы
- 2.6. Водные ресурсы
- 2.6. Водные ресурсы
- 2.6. Водные ресурсы
- Распределение мировых ресурсов пресной воды по крупным регионам
- 2.7. Трудовые ресурсы мирового хозяйства
- Тема 3. Типология стран мирового хозяйства
- 3.1 Различия показателей классификации государств
- Страны-гиганты с числом жителей свыше 100 млн человек (на начало 2005 г.)
- 3) Страны с переходной экономикой (от плановой к рыночной).
- 3.2. Неравномерность экономического развития стран
- Тема 4. Международное разделение труда (мрт)
- 4.1. Мрт: сущность и условия углубления
- 4.2. Основные формы мрт
- 4.3. Показатели участия страны в мрт
- 5.1. Сущность международных экономических отношений
- 5.2. Классификация мэо
- Субъектно-объектная классификация мэо на микро- и макроуровнях
- 5.3. Внешнеэкономическая дипломатия и ее роль в мирохозяйственных связях
- Тема 6. Мировой рынок и международная торговля
- 6.1. Сущность и стадии развития мирового рынка
- 6.2. Особенности ценообразования на мировом рынке
- 6.3. Международно-правовое регулирование внешней торговли
- Экономические региональные комиссии при оон
- 6.4. Государственное регулирование внешней торговли
- 7.1. Особенности и виды международных услуг
- 7.2. Производственные услуги
- 7.3. Социальные виды услуг на мировом рынке
- 7.4. Транспортное обслуживание мэо и базисные условия поставки товаров
- Тема 8. Транснационализация мобильных факторов производства
- 8.1. Международное движение капитала
- Формы, сроки и цели вывоза капитала
- 8.2. Международная миграция рабочей силы, ее тенденции и регулирование
- 8.3. Деятельность транснациональных корпораций (тнк)
- 8.4. Свободные экономические зоны (сэз)
- 8.5. Совместное предпринимательство
- Тема 9. Интеграционные процессы в мировом хозяйстве
- 9.1. Сущность и основные черты мэи
- 9.2. Этапы, или формы, интеграции
- Этапы (формы) международной экономической интеграции
- 9.3. Состояние интеграционного процесса в конце XX - начале XXI вв.
- Тема 10. Международные валютно-расчетные отношения
- 10.1. Международная валютная система и курсы валют
- 10.2. Международный валютный рынок
- 10.3. Международный кредитный рынок
- 10.4. Международные расчеты и их формы
- 10.5. Внешнеторговый и платежный балансы
- Постатейная структура платежного баланса
- Тема 11. Россия в системе международных экономических отношений
- 11.1. Россия в мировом хозяйстве
- Прогноз соотношения ввп, промышленного производства и производительности труда в промышленности на 2015 г., %
- 11.2. Позиция России на мировом товарном рынке
- 11.3. Россия на мировом рынке мобильных факторов производства
- 11.4. Россия и международная экономическая интеграция