7. Евро и доллар в современной валютной системе.

Современное турбулентное состояние мировой экономики во многом зависит от мировой валютной системы. Глобальный кризис 2008–2009 гг. показал, что применение базовых принципов Ямайской валютной системы, основанной на механизме плавающих обменных курсов, чревато появлением множества проблем для национальных экономик в частности и мировой экономики в целом. С нашей точки зрения, важнейшей структурной причиной глобального финансово-экономического кризиса 2008–2009 гг. было растущее несоответствие принципов функционирования Ямайской валютной системы современному состоянию мирового финансового рынка. Этот валютный режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, вместо этого он увеличил объемы валютных спекуляций и неопределенность в динамике валютных курсов.

Ситуация усугубляется тем, что Международный валютный фонд (МВФ) не предлагает никаких мероприятий по перестройке Ямайской валют-ной системы, сохраняя статус-кво с 1978 г. Относительно новую философию валютных курсов в плане практической реализации новых концепций, правда, на региональном уровне, предложил лишь Европейский союз (ЕС), сформировавший валютное объединение, основанное на единой европейской валюте – евро. Однако текущий долговой кризис в Европе фактически свел на нет все усилия ЕС за последние десять лет.

В результате современного кризиса повысились риски, связанные с использованием доллара как международного платежного и резервного средства в связи с его нестабильностью. В настоящее время 2/3 эмитированных Федеральной резервной системой 100-долларовых банкнот обращаются за рубежом. Рост эмиссии денег для финансирования беспрецедентной антикризисной программы увеличивает долларовую лавину в международном обороте и, как следствие, усиливает нестабильность американской валюты.

В условиях мирового финансово-экономического кризиса и бегства от доллара центральные банки перераспределяют свои валютные резервы в пользу единой европейской валюты. Его доминирующая роль подкрепляется высоким экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США. На современном этапе отсутствует реальная альтернатива доллару: он в любом случае останется ведущей мировой валютой, даже если со временем уступит часть своих позиций евро или будет осуществлен переход к другой валютной системе. В-третьих, это во многом политический выбор, так как доллар поддерживается мировым сообществом. Дефолт по суверенному долгу США и обвал доллара означали бы финансовую катастрофу и глубокий затяжной кризис всей мировой экономики.

Роль евро на международной арене будет возрастать вслед за возрастанием мощи и влияния Евросоюза как интеграционного объединения, имеющего полувековую историю. Укреплению позиций евро будет способствовать реализация антикризисных мер странами – участницами евро-зоны, а также предложений Германии и Франции по созданию единого экономического правительства зоны евро.

Основной риск для перспектив валютной интеграции в Европе создается напряженностью в странах, находящихся на периферии зоны евро. Вместе с тем, как представляется, с учетом перспектив дальнейшего расширения стран еврозоны, а также фискальных мер, принятых в 2011 г., европейская экономика все же сможет выйти из кризисной ситуации и стабилизироваться уже к концу 2013 г.

Использование доминирующей национальной валюты для управления международной ликвидностью уже давно признано порочным. Федеральная резервная система США вряд ли сможет подчинить цели своей внутренней политики интересам международной системы. США стремятся выпускать столько долларов, сколько нужно прежде всего им. места евро в мировой валютно-кредитной сис-теме, то это, с нашей точки зрения, будет определяться способностью ЕС решать нынешние проблемы периферийных экономик еврозоны и тем самым всего европейского сообщества.

В настоящее время доллар США остается главной международной ва-лютой, несмотря на медленное снижение доли глобальных резервов в долла-рах с конца 1990-х гг. Однако он сталкивается с рядом потенциальных конку-рентов на роль международной валюты. В связи с чем считаем, что евро явля-ется самой надежной из этих альтернатив. Его статус может укрепляться, если еврозона успешно преодолеет кризис суверенных долгов, который охватил сейчас всю европейскую экономику