Изменение характера биржевой торговли в конце XX в.

Последняя четверть XX в. ознаменовалась кардинальными изменениями во многих составляющих всей биржевой торговли, что существенно трансфор­мировало прежнее традиционное представление о сущности биржевой деятельности.

Многие биржи слились и стали многопрофильными, универсальными. На таких биржах одновременно проводятся торговые операции с конт­рактами по многим товарам, в том числе весьма разнородным. На не­которых биржах пошла параллельная торговля фьючерсами на товары, ценные бумаги и валюту, что по сути означало совмещение функций то­варных, фондовых и валютных бирж.

Резко возросли объемы биржевой торговли, причем это относится преимущественно к спекулятивным операциям с акциями и другими ценными бумагами. О небывалом взлете спекулятивной деятельности в этом секторе биржевой торговли свидетельствует то обстоятельство, что с середины 90-х гг. усредненный ежедневный мировой объем сде­лок с акциями и прочими ценными бумагами примерно в 70 (!) раз пре­вышает объем международной торговли реальными товарами и услуга­ми. При этом биржевые цены акций различных компаний постоянно резко отклоняются от их номинальной стоимости то в одну, то в другую сторону. Поэтому акционерный капитал, измеряемый в текущих биржевых ценах, по существу, является фиктивным (или виртуаль­ным) капиталом.

В конце XX в. появилось множество новых видов биржевых сделок и контрактов. Среди них — фьючерсы на государственные и муниципальные ценные бумаги (долгосрочные казначейские обязательства, казначейские билеты, муниципальные облигации), на СВОПы (куп­ля-продажа иностранной валюты с последующим проведением обрат­ной операции), на фрахтование и т.д. Возникла торговля курсами но­вых видов ценных бумаг, индексами цен, банковским процентом и другими финансовыми инструментами.

С 70-х гг. на биржах внедряется новый вид сделок — купля-прода­жа опционов. Владелец опциона приобретает право (но не обязанность) либо на покупку, либо на продажу определенного биржевого контрак­та в любой день в течение срока действия опциона (обычно 3, 6 или бо­лее месяцев). На некоторых биржах стал применяться еще двойной оп­цион, дающий право его держателю по своему усмотрению как купить, так и продать биржевой контракт.

Появление новых видов биржевых сделок и контрактов сопровож­далось лавинообразным ростом объемов биржевых операций. По ряду товаров совокупный объем сделок, заключенных на биржах, много­кратно превзошел величину мирового производства.

Существенные сдвиги произошли в географическом размещении биржевых центров. Если в середине XX в. основные центры биржевой торговли были сосредоточены преимущественно в США и отчасти в Великобритании, то к концу века появились новые крупные биржи в Японии, Австралии и новых индустриальных странах Юго-Восточной Азии, Тихоокеанского бассейна и Латинской Америки. Хотя США все еще лидируют в биржевой торговле, доля американских бирж в миро­вом биржевом обороте стала сокращаться.

И, пожалуй, самое принципиальное новшество — возникновение электронной биржевой торговли в середине 80-х гг. Первая система электронной торговли начала функционировать на Новозеландской фьючерсной и опционной бирже в 1985 г. Теперь их насчитываются де­сятки в ряде городов европейских стран, США, Японии, Австралии, Сингапуре. Электронная биржевая система состоит из трех основных компонентов: центральной биржевой системы (англ. central exchange system), рабочей станции участника торговли — трейдера (англ. trader station) и линии связи между ними (англ. communications link).

Из центральной биржевой системы трейдер получает текущую ин­формацию о ценах продавцов и покупателей и объемах торгуемых това­ров. Если трейдер желает совершить продажу (покупку) биржевых конт­рактов, он выдает соответствующий приказ (предложение или заявку). Центральная система подбирает покупателей (продавцов), регистрирует заключение сделки и информирует трейдера о выполнении приказа. Применение электронных способов биржевой торговли позволяет про­водить торговые операции на большом удалении от самой биржи (многие тысячи километров) и в любое время суток (независимо от разницы во времени между местонахождениями трейдера и биржи).