Общая характеристика биржевых операций

Для совершения биржевых сделок не требуется предъявлять какие-либо кон­кретные товарные партии или их образцы. Вместе с тем по многим биржевым товарам допускаются некоторые отклонения от базисных качественных показателей с применением установленных скидок или надбавок. В связи с этим у покупателя нет га­рантий, что он получит по биржевому контракту товар именно с теми показателями качества, которые ему требуются.

Например, по биржевому контракту на какао-бобы может быть поставлен товар, произведенный в странах Западной Африки или Бразилии. Продукция последней страны поставляется с небольшой скидкой, но она не полностью компенсирует дополнительные затраты какаоперерабатывающего предприя­тия (шоколадной фабрики) на доведение данного сырья до существующих технологических требований (бразильские какао-бобы еще подвергаются ощелачиванию).

Примерно до середины XIX в. на всех товарных биржах осуществлялась торговля реальным товаром, причем именно биржи являлись центрами национальной крупнооптовой торговли и международной товарной торговли. В последующий период биржевые сделки разделя­ются на два вида:

• сделки на наличный товар с немедленной поставкой (англ. spot);

• сделки на товар с отсроченной поставкой (англ. forward), т.е. через несколько месяцев и более отдаленный период после заключения сделки.

В последнем случае заключение сделки может происходить задолго до того, как товар будет произведен. По мере роста объемов «форвард­ных» операций происходит трансформация прежних товарных бирж на «фьючерсные» биржи (англ. futures), для которых характерно испол­нение сделок в достаточно отдаленном будущем при полном отсутствии торговли наличным товаром. Значительный разрыв во времени между моментами заключения и исполнения сделки позволяет держателям «фьючерсных» контрактов перепродавать или откупать их, не дожидаясь наступления срока поставки (ликвидировать контракты). При этом возможна многократная перепродажа того или иного конт­ракта. В результате на фьючерсных биржах поставки реального товара практически прекратились.

Утратив роль рынка реального товара, фьючерсные биржи приобрели новые функции. Они утвердились в качестве главных индикаторов цено­образования на соответствующих товарных рынках и источников много­образной информации о положении на этих рынках. Кроме того, на бир­жах стали активно проводиться операции «хеджирования» (англ. hed­ging) — страхования («ограждения») от рисков неблагоприятного измене­ния рыночных цен. Одновременно на биржах открылись широкие воз­можности для развертывания масштабной спекулятивной деятельности.

Биржевые спекулянты стремятся получить прибыль от биржевых опера­ций, используя частые колебания цен на различные биржевые товары как в долгосрочном, так и в краткосрочном плане (нередко отмечались резкие коле­бания цен даже в течение одного дня). Сложились различные группы спеку­лянтов, специально «играющих» на повышение цен («быки») или на пониже­ние цен («медведи»). Многие спекулянты не ограничиваются операциями на одной бирже, но «играют» также на возможной разнице в ценах на различных биржах (например, в Нью-Йорке и Лондоне), а также используют асимметрич­ное движение цен на разные товары.

Развитие фьючерсной торговли на товарных биржах сопровождалось по­явлением новых видов бирж: фондовых (торговля ценными бумагами, в резуль­тате чего формировались текущие курсы акций многих компаний и других ценных бумаг) и валютных (торговля валютами разных стран и на этой основе установление курсов валют по отношению друг к другу).