2.5.3. Этапы становления международной валютной системы и их сравнительная характеристика

В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов, которые выделяют в соответствие с изменением механизма установления валютного курса. Выделяют следующие этапы:

1-й этап. Первая международная валютная система стихийно сформировалась в первой четверти 19 века, после промышленной революции, на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта.

Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением в 1867 году на Парижской конференции.

В условиях, когда золото непосредственно выполнило все функции денег, денежная и валютная системы - национальная и мировая были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасывали «национальные мундиры» и принимались к платежам по весу. На этом этапе мировая валютная система имела характерные черты:

– в основе мировой валютной системы лежал золотомонетный стандарт, т.е. каждая национальная валюта имела золотое содержание (Великобритания – с 1816 г., США – с 1837 г., Германия – с 1875 г., Франция – с 1878 г., Россия – с 1895-1997 гг.). В соответствии с золотым содержанием устанавливались золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги;

– сложился режим свободноплавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Механизм «золотых точек» действовал при двух условиях: свободная купля – продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебания валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу (фрахт, страховка, потеря процента на капитал, расходы на апробирование и т.д.) и фактически не превышали ± 1 % паритета.

Золотой стандарт был своеобразным, стихийным регулятором международного хозяйства и эффективно просуществовал до 1914 года (хотя он переставал действовать в период экономических кризисов 1825г., 1836-39 гг., 1847г., 1857г., 1855 гг.). Он хорошо выполняет свои функции в относительно небольших, стабильных экономиках.

После периода валютного хаоса в 20-е годы были установлены золотодевизный и золотослитковый стандарты, основанные на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов – девизы. Эти изменения в мировой валютной системе была юридически оформлены межгосударственным соглашением в 1922 году на Генуэзской конференции. У мировой валютной системы появились новые характерные черты:

– ее основой оставалось золото и девизы иностранной валюты (девизы использовали 30 стран, однако официально это еще не резервная валюта);

– были сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото осуществлялась не только непосредственно США, Великобританией и Францией, но и косвенно, через иностранные валюты (например, Германией);

– был восстановлен режим свободно – плавающих валютных курсов;

– валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики и решениями международных конференций и совещаний.

В 1922 – 28 гг. наблюдалась относительная валютная стабильность в мировом хозяйстве. Однако Великая депрессия привела к краху и валютной системы, а с началом второй Мировой войны, и соответственно отмене золотомонетного стандарта.

Внутренняя конвертируемость валют исчезла, но внешняя, по взаимному соглашению, осталась. При этом международная валютная система была расчленена на валютные блоки – группировки стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктовала единую политику в области международных экономических отношений.

Для валютного блока характерны черты:

– курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей группировку;

– международные расчеты входящих в блок стран осуществляются в валюте страны – лидера;

– их валютные резервы хранятся в валюте страны – лидера;

– обеспечением зависимых валют служат векселя и облигации государственных займов страны – лидера.

Основные валютные блоки, существовавшие в мировом хозяйстве:

с 1931г. – «стерлинговый блок» – в него вошли страны Британского содружества, европейские страны, Гонконг, Египет, Ирак, Япония, Иран;

с 1933 г. – «долларовый» блок, в который вошли США, Канада, страны Центральной и Южной Америки;

с 1933 по 1936 гг. существовал «золотой блок», который образовали Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, Италия, Чехословакия, Польша.

В 1937 г.разразился новый валютный кризис, в результате чего, накануне второй Мировой войны в мировом хозяйстве не осталось ни одной устойчивой валюты.

2-й этап. Становление Бреттон-Вудской валютной системы.

В период второй Мировой войны валютные ограничения ввели как воюющие, так и нейтральные страны. Нормальные торговые отношения между странами отсутствовали (использовалась, например, торговля по «ленд-лизу», т.е. торговля в аренду СССР и США, в некоторых случаях использовалось золото в расчетах за стратегические товары и вооружение). Поэтому, когда война подходила к концу, страны-участницы антигитлеровской коалиции решили созвать международную конференцию, на которой договориться о судьбе мировой валютной системы. При подготовке Бреттон-Вудской международной конференции организаторы предполагали решить вопросы, касающиеся:

– обеспечения условий свободной торговли и движение капитала в мировом хозяйстве;

– формирования уравновешенных платежных балансов, стабильных валютных курсов и международной валютной системы;

– введения золотодевизного стандарта;

– создания международной организации для наблюдения за функционированием международной валютной системы.

В 1944 году на Бреттон-Вудской конференцией были установлены правила организации международной торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений, и оформлена третья международная валютная система. Ее характерными чертами были:

– основой международной валютной системы был принят золотодевизный стандарт, базирующийся на золоте и двух резервных валютах – долларе США и английском фунте стерлингов;

– соглашение предусматривало следующие формы использования золота, как основы международной валютной системы:

– золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;

– опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;

– США предложили разменивать доллар на золото иностранным Центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене - 1тр. унция = 35 $;

– курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Девальвация свыше 10 % допускалась только с разрешения МВФ. Был установлен режим фиксированных валютных курсов. Рыночный валютный курс мог отклоняться от паритета в узких пределах (± 1 % по Уставу МВФ и ± 0,75 % по Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пределов колебания валютных курсов, ЦБ стран должны были осуществлять валютные интервенции в долларах;

– созданы Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Постепенно в рамках банковской системы утвердился золотодолларовый стандарт, который просуществовал до 1971 года. Доллар США остался единственной валютой конвертируемой в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. США усилили давление на валютные рынки. Причинами этого стала изменившаяся роль США в мировом хозяйстве. На долю США в 1949 г. приходилось 55 % мирового производства, 33 % мирового экспорта и 75 % мировых запасов золота.

Во время войны и после ее окончания были, также оформлены валютные зоны, которые отражали новые явления в мировом хозяйстве. В отличие от валютных блоков, они в большей степени были связаны с усилением государственного регулирования национальных экономик и усилением экономических связей между отдельными группами стран. Наряду со стерлинговой и долларовой зонами, появились зоны французского франка, португальского эскудо, испанской песеты, голландского гульдена.

Кризис банковских систем в конце 60-х годов – это цепочка событий, так как валютный кризис 1967 года совпал с циклическими кризисами. Высокий уровень инфляции в разных странах привел к резким колебаниям курсов. Разные платежные балансы, так же не обеспечивали стабильность курсов, порождали противоречия между нестабильными национальными валютами и тенденциями к глобализации и интернационализации. В результате произошел подрыв доверия к доллару.

15 августа 1971 года было объявлено «золотое эмбарго». США сняли с себя обязательства прямого обмена доллара на золото, а все страны отказались от фиксации стоимости своих валют к доллару.

3–й этап. Становление Ямайской валютной системы

Поиски выхода из валютного кризиса велись долго. В 1972 – 74 гг. МВФ был подготовлен проект реформы МВС. Соглашение было подписано в январе 1976 году в Кингстоуне на Ямайке и ратифицировано большинством стран в апреле 1978 года. В результате был изменен Устав МВФ и зафиксированы принципы новой международной валютной системы (МВС):

1) введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта. Первое изменение Устава МВФ связано с введением СДР и произошло в 1969 году;

2) юридически завершена демонетизация золота, т.е. отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен золота на доллары. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов;

3) странам предоставлено право выбора любого режима валютных курсов;

4) МВФ призван усилить межгосударственную регулируемую связь Бреттон-Вудской системы.

За стандартом СДР скрывается долларовый стандарт МВФ. Пока отсутствует альтернатива доллару. Золото фактически демонетизировано, но сохраняет роль валютного товара в модифицированной форме.

Ввелся режим плавающих валютных курсов, в соответствии с которым валютные курсы устанавливаются, исходя их рыночной коньюктуры, т.е. исходя из соотношения спроса и предложения валюты на валютных рынках. У режима плавающих валютных курсов есть свои недостатки. Этот режим оказался неспособным:

– покончить с перемещением «горячих денег»;

– валютными спекуляциями;

– способствовать решению проблем инфляции и безработицы.

Поэтому страны предпочитают режим регулируемого плавания валютного курса, поддерживая его разными методами валютной политики.