Биржевые рынки сша

Фьючерсная индустрия США является ведущей в мире и пред­принимает огромные усилия по поддержанию своего лидирую­щего положения. В настоящий момент на американском рынке операции по торговле фьючерсными и опционными контрактами ведутся на девяти биржах.

Крупнейшей товарной биржей мира является американская Чикагская торговая биржа(СЫса§о Board of Trade), на которой совершаются фьючерсные и опционные сделки с зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), масличными (соевое масло и соевый шрот), драгоценными металлами (золото и серебро), казначейскими билетами и облигациями США, муниципальны­ми облигациями, индексами акций и облигаций. Эта биржа пер­вой начала торговлю процентными фьючерсами, введя в 1975 г. контракт на ипотечные сертификаты Правительственной нацио­нальной ипотечной ассоциации, а в 1977 г. — срочные контракты на облигации государственного займа США.

Второй по величине на американском рынке является Чикагс­кая товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange). Основное ко­личество сделок приходится на казначейские бумаги США и ва­люту.

Нью-Йоркская товарная биржа (New-York Mercantile Exchange) — третья по числу заключенных сделок. Предметами сделок на ней являются топливная и сырая нефть, пропан и бен­зин, а также платина и палладий. После слияния с товарной бир­жей КОМЭКС является крупнейшим местом торговли сырьевы­ми товарами. На объединенной бирже НАЙМЕКС ведется тор­говля 17 видами фьючерсных контрактов и 19 видами опционов.

179

На Нью-Йоркской Бирже кофе, сахара и какао (Coffee, Sugar & Cocoa Exchange) ведется торговля соответствующими товара­ми разных сортов. На Нью-Йоркской бирже хлопка и цитрусо- j вых (New-York Cotton & Citrus Exchange) заключаются кон­тракты с хлопком, концентратом апельсинового сока, пропа­ном. Ведутся также операции с индексом доллара и казначейс- | кими билетами США. В 1996 г. эта биржа объединилась с Нью-Йоркской фьючерсной биржей и создала единый фьючерсно- I опционный рынок.

Среднеамериканская биржа (MidAmerican Commodity Exchange) торгует зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), мае- 1 личными (соевый шрот), крупным рогатым скотом, драгоцен­ными металлами (золото, серебро, платина), казначейскими би­летами США, валютой.

Кроме указанных на рынке США действуют также несколько бирж, которые можно отнести к национальному уровню — Биржа в Канзас-Сити, Зерновая биржа в Миннеаполисе и Торговая бир­жа в Филадельфии.

Стремясь к усилению своих позиций, многие американс­кие биржи предпринимают в последнее время некоторые шаги к кооперированию, что в будущем может привести к слиянию бирж. Наиболее четко данная тенденция прослеживается на нью-йоркских биржах.

Биржевые рынки Европы

В Европе ведущие фьючерсные и опционные рынки традици­онно сконцентрированы в Великобритании, имеющей давний опыт биржевой торговли и развитую фьючерсную индустрию. Круп­нейшей биржей Великобритании и Европы является Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа — ЛИФФЕ (London International Financial Futures Exchange). ЛИФФЕ начала свою деятельность с сентября 1982 г. и стала первой биржей фи­нансовых фьючерсов, находящейся не в США. После объедине­ния с рынком опционов Лондонской фондовой биржи в 1992 г. она превратилась в одну из крупнейших в мире специализирован­ных бирж производных инструментов. На данной бирже ведется торговля финансовыми инструментами (государственные ценные бумаги, валюта, индексы акций). ЛИФФЕ является ведущей ев-

180

ропейской биржей финансовых фьючерсов и опционов и второй крупнейшей в мире среди таких бирж. На ней ведется торговля самыми разнообразными видами ценных бумаг с фиксированным доходом, казначейскими векселями и акций. В 1997 г. ЛИФФЕ впервые обогнала Чикагскую товарную биржу и стала второй в мире крупнейшей фьючерсно-опционной биржей после Чикагс­кой торговой биржи.

ЛИФФЕ обладает самым широким спектром краткосрочных фьючерсов по банковским процентным ставкам и держит 80 % доли рыночной торговли по этим контрактам в Европе. ЛИФ­ФЕ взяла в аренду торговый зал бывшей Лондонской товарной биржи (биржи ФОКС), тем самым дав свое имя и нескольким товарным контрактам, которые ранее торговались на бирже ФОКС (кофе, какао). Среди 215 членов ЛИФФЕ имеются пред­ставители как финансовых институтов, так и промышленных групп. Около трети членов биржи — английские фирмы, при­мерно по 20 % приходится на европейские, американские и японские фирмы.

На Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange) ведутся операции с алюминием, медью, никелем, оловом, свин­цом и цинком. До 1988 г. велась также торговля серебром, кото­рая была прекращена на целое десятилетие и вновь возобнови­лась с мая 1999 г.

Высокие результаты имеет также биржа ЭУРЕКС во Франк­фурте, которая образовалась в результате слияния швейцарской опционной и финансовой фьючерсной биржи (SOFFEX) и не­мецкой срочной биржи (DTB). Самой удачной «продукцией» на этой объединенной бирже являются опционы на основе Германс­кого индекса акций (DAX).

Одной из крупнейших является биржа МАТИФ (Международ­ный фьючерсный рынок Франции), начавшая операции в 1986 г. Первоначально этой аббревиатурой обозначался срочный рынок финансовых инструментов в Париже. В 1988 г. в число операций, проводимых на этом рынке, были включены также срочные сдел­ки с товарами (в том числе по кофе, какао и сахару). Членами МАТИФ являются как биржевые общества, так и банки. Основ­ная доля операций на МАТИФ приходится на фьючерсные кон­тракты на долгосрочные (7-10 лет) облигации, процентные став­ки, долгосрочные контракты, иностранную валюту. Фьючерсные

181

контракты на сахар, картофель и кофе имеют незначительный объем и пока не могут конкурировать с аналогичными лондонс­кими рынками.

В других регионах следует отметить прежде всего азиатские рынки. Крупнейшими японскими биржами являются Токийс­кая финансовая фьючерсная биржа (ТИФФЕ) и Токийская то­варная биржа. На последней ведутся операции с ценными ме­таллами (золото, серебро, платина).

Довольно крупной по объему операций является Сиднейс­кая фьючерсная биржа. Однако товарные операции (по шерсти и крупному рогатому скоту) ведутся на ней в очень незначи­тельном объеме, а основной объем операций приходится на бан­ковские векселя, государственные ценные бумаги и индексы акций.

В зоне Тихого океана с созданием биржи SIMEX в Сингапуре, срочной биржи в Гонконге (HFE), а также Новозеландской бир­жи фьючерсов и опционов (NZFOE) — дочерней компании сроч­ной биржи Сиднея, конкуренция усилилась. ^ В настоящее время среди крупнейших товарных бирж можно выделить два типа: универсальные и специализированные.

К универсальным относятся Чикагская торговая биржа, Чи­кагская товарная биржа и ряд других крупных бирж. В Великоб­ритании к универсальным можно отнести биржу ЛИФФЕ. Так­же универсальными являются Токийская и Сиднейская биржи. Из бирж, расположенных в других регионах, можно отметить Сингапурскую международную валютную биржу (дизельное топ­ливо, золото, валюта, индексы акций) и товарную биржу в Сан-Паулу (агропродукция, золото, индексы акций).

Специализированные биржи могут быть широкого или узко­го профиля. К первым относятся большинство специализиро­ванных бирж по торговле металлами в Лондоне и Нью-Йорке, энергоносителями в Нью-Йорке, Лондоне, биржа МАТИФ в Париже, Международная нефтяная биржа и многие др. Среди узкоспециализированных можно отметить Торговую биржу в Канзас-Сити (США). Также узкоспециализированными явля­ются японские биржи сахара, каучука, текстильного сырья и зернобобовых. Подобных бирж становится все меньше, многие из них сливаются с другими биржами либо расширяют круг своих товаров.

182