10.2. Основные элементы валютной системы

Основными элементами валютной системы являются: валюта, валютный паритет, валютный курс.

1. Валюта – это национальные деньги, главная функция которых призвана опосредовать финансовые, кредитные, торговые отношения с другими странами.

Валюта прежде всего различается по конвертируемости:

• полная конвертируемая валюта – используется для опосредования текущих и финансовых операций без ограничений. Обычно такие валюты (доллар США, евро, фунт стерлингов) являются резервными валютами.

Резервная (ключевая) валюта – конвертируемая национальная валюта некоторых стран, которая выполняет функции международного платёжного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран. Как правило, – это валюта тех стран, которые занимают ведущие позиции в мире;

• частично-конвертируемая валюта – сохраняет на международном валютном рынке те или иные ограничения;

• внутренне-конвертируемая валюта – это свободно размениваемая национальная валюта на все другие валюты различных стран в рамках своей страны, например, российский рубль.

В качестве счётных валют, которые чаще всего используются в международных расчётных операциях являются резервные валюты, возможно и искусственные, используемые на уровне региональных объединений (экю-евро, СДР и т.д.).

2. Валютный паритет. Изначально, при золотом стандарте, валютный паритет определялся как отношение количества чистого золота, содержащегося в денежной единице одной страны, к количеству чистого золота, содержащегося в денежной единице другой страны. Современное понимание паритета – это фиксированное законодательствами соотношение между двумя валютами (по типу масштаба цен, только устанавливаемое между двумя странами). Валютный паритет – основа валютного курса.

3. Валютный курс – соотношение, по которому происходит обмен валюты одной страны в денежных единицах этих стран.

Следует различать валютный паритет и валютный курс. Если валютный паритет – законодательно устанавливаемая норма обмена валют, то валютный курс – это паритет, подверженный колебаниям спроса и предложения. Если спрос на иностранную валюту превышает предложение, курс национальной валюты отклоняется вниз от паритета и, наоборот.

В условиях золотомонетного стандарта отклонения курса валют от валютного паритета назывались золотыми точками. Нижний предел отклонения валютного курса от валютного паритета равнялся валютному паритету за вычетом расходов по пересылке золота. Он соответствовал минимальному курсу валюты и назывался нижней золотой точкой.

Курс валют бывает:

• фиксированный. Такой курс является достаточно предсказуемым и может использоваться государствами в борьбе с инфляцией. В то же время в современных условиях проведение независимой валютной политики в рамках отдельных стран невозможно, а фиксированный курс может оказаться ошибочным, что негативно скажется на золотовалютных резервах страны;

• плавающий курс, зависимый от изменений рыночного спроса и предложения валюты. Плавающие курсы не требуют вмешательства в рыночный механизм их установления государства в лице центробанков. Однако они порождают неопределённость и риск в осуществлении международных экономических отношений.

• колеблющийся в узких рамках. Учитывая недостатки фиксированного и плавающего курсов, многие государства предпочитают гибко ограниченный курс валюты, то есть рыночный, корректируемый по мере необходимости со стороны центрального банка.

На курс валюты влияют следующие факторы:

1) Состояние платёжного баланса страны. При положительном сальдо предложение иностранной валюты больше спроса на неё, следовательно, курс национальной валюты выше, а при отрицательном балансе – спрос на иностранную валюту больше предложения, значит, курс национальной валюты будет ниже. С различными странами платёжный баланс различный, поэтому курс национальной валюты по отношению валют этих стран также различный.

2) Темпы инфляции. Повышение цены на какой-либо товар, производимый в одной стране, при неизменном уровне цены на аналогичный товар в другой, ведёт к росту спроса на валюту последней, так как покупатели предпочтут более дешёвый продукт. Как результат – высокий уровень цен в первой стране приведёт к снижению её курса валюты по отношению к валюте страны с более низкой ценой на товар и, наоборот.

3) Разница процентных ставок с учётом влияния на них инфляции.

4) Скорость осуществления международных платежей.

5) Факторы, связанные с кризисами, политической обстановкой в стране и мире, стихийными бедствиями, войнами и т.д.

6) Валютное регулирование. Влияние на курс валюты может оказывать, как государственная политика в виде валютных интервенций (для повышения курса национальной валюты центральный банк её скупает, для понижения – продаёт), регулирования оттока и притока иностранной валюты, так и валютная политика, проводимая международными организациями и экономическими интеграционными группировками.