2. Проектное финансирование: мировой опят и его значение для России.

Проектное финансирование (ПФ) - целевое кредитование заемщика для реализации инвестиционного проекта без регресса или с ограниченным регрессом кредитора на заемщика, при котором обеспечением платежных обязательств являются денежные доходы от реализации конкретного проекта, а также активы, относящиеся к этому проекту.

Идея: финансирование инвестиционных проектов за счет доходов, которые принесет создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем.

Преимущество: позволяет сконцентрировать значительные денежные ресурсы на решении конкретной хоз. задачи, существенно снижая риск за счёт значительного числа участников соглашения.

ПФ - новая форма долгосрочного банк. кредитования - форма кредитования проектов на определ. срок при обеспечении возвратности вложенных средств доходами от эксплуатации данного объекта. Осн. этапы инвестиционного цикла увязаны между собой; гарантии, обязательства и интересы участников проекта согласованы и входят в компетенцию банка-кредитора.

Некоторые российские корпорации, ФПГ, банки ведут работу по освоению механизмов проектного финансирования.

Для освоения и использования зарубежного опыта был учрежден Российский банк ПФ (при участии ЦБ РФ совместно с ЕБРР). При Минэкономики РФ были созданы Российский центр ПФ и Российский центр содействия иностранным инвестициям.

Для России ПФ может быть эффективным фин. инструментом в отношении долгосрочных инвест. проектов, связанных с капиталоемкими отраслями экономики.

Отличия ПФ от др. форм кредита:

основой выплаты процентов и основного долга становятся доходы от реализации данного проекта; риски проекта распределяются между широким кругом участников; есть возможность использования нескольких источников заемного капитала; передача заемных средств осуществляется под самостоятельный проект специально созданной компании.

Эти особенности требуют от участников тщательного проведения прединвестиционной фазы проекта, и обращения особого внимания на подготовку бизнес-плана проекта.

Что необходимо для успеха:

сильный топ-менеджмент, лидер-инициатор проекта, и полная решимость;

проектный анализ, который проводится на начальной стадии: технический, финансовый, коммерческий, организационный, социальный и экономический;

всестороннее внимание всем глобальным вопросам инвестиционного проекта и привлечение инжиниринговой компании, консультантов, банков-кредиторов, покупателей продукции, поставщиков оборудования;

подготовка документов (бизнес-план в соответствии с требованиями инвесторов, ТЭО, протоколы о намерениях (покупка продукции), заявки и формуляры кредиторов и прочее.);

формирование гарантийного обеспечения (активы, гарантия администрации, экспортные контракты).

наличие уже действующего производства, наличие сырьевой базы и/или налаженной схемы обеспечения сырьем и электроэнергией, поддержка и заинтересованность местных властей (налоговые льготы).

наличие у предприятия положительного баланса (желательно за продолжительный период);

другой часто применяемый вариант - создание нового предприятия-заемщика - специально для реализации проекта;

самый значительный риск в финансировании проекта - риск недофинансирования;

В результате такой оценки инвестор (заказчик) должен быть уверен, что на продукцию, являющуюся результатом проекта, в течение всего жизненного цикла будет держаться стабильный спрос, достаточный для назначения такой цены, которая обеспечивала бы покрытие расходов на эксплуатацию и обслуживание объектов проекта, выплату задолженностей и удовлетворительную окупаемость капиталовложений.