2. Мировой рынок финансовых деривативов.

Всех участников рынка можно разделить на три группы: хеджеров, спекулянтов и арбитражеров. Хеджер — это лицо, страхующее ценовые риски. Операция по страхованию ценового риска называется хеджированием. Арбитражер – зарабатывает на разнице в цене/доходности различных финансовых инструментов=марже. Спекулянт – основная цель – не покупка базового актива, а получение краткосрочной сверхдоходности из-за изменения в цене.

Длинная позиция = покупаем базовый актив, покупаем контракт

Короткая позиция = продаем базовый актив, продаем контракт.

Форвардные контракты-это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи.

Фьючерсный контракт — это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается на бирже. Биржа сама разрабатывает его условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива. Биржа организует вторичный рынок данных контрактов. Фьючерсные контракты, как правило, заключаются не с целью осуществления реальной поставки, а для хеджирования и спекуляции.

      Контракты, базисными активами для которых являются финансовые инструменты, а именно, ценные бумаги, фондовые индексы, валюта, банковские депозиты, драгоценные металлы, называются финансовыми фьючерсными контрактами.

 Опционные контракты представляют собой производные инструменты, в основе которых лежат различные активы. По сравнению с фьючерсными контрактами диапазон базисных активов опционов шире, так как в основе опционного контракта может лежать и фью черсный контракт. Опционные контракты используются как для извлечения спекулятивной прибыли, так и для хеджирования.

      Существует два вида опционов: опцион на покупку или опцион колл; и опцион на продажу или опцион пут. Опцион колл дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива. Опцион пут дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива.

 С точки зрения сроков исполнения, опционы подразделяются на два типа: американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта. Европейский — только в день истечения срока контракта.

 Своп — это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.

Процентный своп состоит в обмене долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой. Участвующие в свопе лица обмениваются только процентными платежами, но не номиналами. Платежи осуществляются в единой валюте. По условиям свопа стороны обязуются обмениваться платежами в течение ряда лет. Обычно период действия свопа колеблется от двух до пятнадцати лет.

      В качестве плавающей ставки в свопах часто используют ставку LIBOR (London Interbank Offer Rate).

      Лицо, которое осуществляет фиксированные выплаты по свопу, обычно называют покупателем свопа. Лицо, осуществляющее плавающие платежи, — продавцам свопа.

Другой наиболее распространенной разновидностью свопа является валютный своп, представляющий собой обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте.

      Своп активов состоит в обмене активами с целью создания синте тического актива, который бы принес более высокую доходность.      

В современных условиях получили развитие товарные свопы. Их существо сводится к обмену фиксированных платежей на плавающие, величина которых привязана к цене определенного товара.

      Операции РЕПО – договор заимствования ценных бумаг под гарантию денежных средств или заимствовании средств пол ценные бумаги; иногда его называют договором об обратном выкупе ценных бумаг. Договором предусматривается два противоположных обязательства участников – обязательство продажи и обязательство покупки. Прямая операция РЕПО предусматривает, что одна из сторон продает другой пакет ценных бумаг с обязательством купить его обратно по заранее оговоренной цене. Обратная операция РЕПО – соответственно, наоборот. Обратная покупка осуществляется по цене, превышающей первоначальную цену. Разница между ценами – ставка РЕПО – отражает доходность операции и выражается в процентах годовых.

      В основном такие операции проводятся с государственными ценными бумагами и относятся к краткосрочным операциям – от нескольких дней до нескольких месяцев. В мировой практике наибольшее распространение получили 24-часовые договоры.