2.3. Внешнеторговая политика

Как мы уже видели, режим плавающего валютного курса при низкой мобильности капитала делает внешнеторговую политику неэффективной с макроэкономической точки зрения, поскольку прирост чистого экспорта вследствие протекционистских мер государства полностью компенсируется его последующим сокращением в результате повышения курса национальной валюты. Изменится ли ситуация при высокой мобильности капитала?

Протекционистские меры (например, повышение таможенных пошлин на импорт) приводят к росту чистого экспорта, что увеличивает доход и процентную ставку. На рисунке 11.6 показано, что кривые IS и ВР сдвигаются вправо (величина сдвига кривой ВР больше), и возникает активное сальдо платежного баланса (новая точка внутреннего равновесия В расположена выше кривой ВР). Однако поскольку теперь степень мобильности капитала выше, то приток капитала в результате повышения процентной ставки будет значительно больше. Соответственно больше будет и величина активного сальдо платежного баланса. Это значит, что при высокой мобильности капитала протекционистская внешнеторговая политика приводит к резкому росту валютного курса, что, с одной стороны, снижает эффективность экспорта, а с другой стороны делает импортные товары дешевле по сравнению с отечественными. Величина чистого экспорта сокращается, уровни дохода и процентной ставки снижаются, и кривые IS и ВР сдвигаются обратно влево. Внутреннее и внешнее равновесие восстанавливаются в исходной точке А. Отличие от ситуации при низкой мобильности капитала состоит лишь в том, что степень удорожания национальной валюты в данном случае больше, и следовательно, возврат экономики в исходное состояние происходит быстрее точке С, где доход значительно выше, а процентная ставка немного ниже их первоначальных значений.

Рисунок 11.6