2.3. Взаимосвязь счетов платежного баланса

Взаимосвязь текущего счета и счета движения капитала может быть представлена алгебраически путем последовательных преобразований основного тождества национальных счетов-

Y = С+1+G+NX

Вычитая из обеих частей уравнения (С + G), получаем:

Y- С-G= 1 + NX

В левой части уравнения мы получили величину национальных сбережений (S ).

Переписав данное уравнение, получаем

1-Sn =- NX

Данная форма записи основного тождества национальных счетов показывает связь между международными потоками средств предназначенных для накопления капитала (1—S ), и международными потоками товаров и услуг (NX).

Величина (7 — S) представляет собой избыток внутренних инвестиций над внутренними сбережениями и характеризует счет движения капитала. Он показывает объем инвестиций, финансируемых за счет иностранных займов. Счет текущих операций фиксирует средства, получаемые из-за границы в обмен на отечественный чистый экспорт товаров и услуг (включая чистую выручку от использования отечественных факторов производства). Поэтому величина NX отражает счет текущих операций.

Из основного тождества национальных счетов следует, что счет движения капитала и текущий счет платежного баланса уравновешивают друг друга, то есть:

NX = - (1 - Sn) = Sn - 1

(В данном анализе мы опускаем статью "Изменения в официальных валютных резервах", из-за которой сальдо счета движения капитала не совсем точно уравновешивает текущий счет).

Если инвестиции превышают национальные сбережения (7 > S n), то излишек инвестиций должен финансироваться из-за рубежа, за счет иностранных займов. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать (1М > ЕХ), то есть чистый экспорт является отрицательной величиной (NX< 0). На мировой арене страна выступает в качестве должника. Следовательно, дефицит баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала на счет движения капитала.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной страны превышает ее импорт (ЕХ > IM), то есть чистый экспорт является положительной величиной (NX> 0). На мировой арене стран i выступает качестве кредитора. Следовательно, активное сальдо текущего счета сопровождается чистым оттоком капитала, так как избыточные средства текущего счета будут испои) юнаны для покупки недвижимости за рубежом или предоставления заимов другим странам.

Таким образом, счет движения капитала и текущий счет уравновешивают друг друга, а это означает, что международные потоки финансов и международные потоки товаров и услуг представляют собой две стороны одной медали.