Причины для международного движения капитала

Из всего вышесказанного видно, что на сегодняшний день в мировой экономике существует значительная мобильность капитала между странами. Полное исследование причин этого существующего международного движения капитала невозможно в рамках этой книги, однако можно сделать краткий обзор основных из них. Прежде всего, с точки зрения экономической теории движение капитала между странами не имеет существенных отличий от его движения между регионами страны или между отраслями промышленности. Экономическая теория рассматривает движение, в котором капитал перемещается с целью получения более высокого дохода в новом месторасположении, чем доход, который можно заработать на старом месте. Следовательно, как и в микротеории в целом, экономические агенты стремятся максимизировать их прибыль. Несмотря на то, что много дополнительных причин движения капитала были предложены, они все подразумевают (в большей или меньшей степени) получение более высокого годового дохода капитала через какое-то время. Ниже, изложен список и краткий комментарий нескольких гипотез о причинах движения капитала.

1. Часто утверждают, что фирмы вкладывают капитал за границу, дабы расширить и увеличить растущие рынки для своей продукции. Опытным путем сторонники этой точки зрения пытаются поддерживать данную общую гипотезу, ища положительную корреляцию между ВНП (темпами его роста) страны-получателя капитала и количеством прямых иностранных инвестиций в эту же страну.

2. С тех пор, как производство и услуги в развитых странах всё более удовлетворяют вкусам и предпочтениям потребителей с высоким доходом, можно предположить, что фирмы будут инвестировать свои денежные средства за границу, если принимающая страна имеет более высокий доход на душу населения. Это предположение, конечно, приведет нас к выводу, что, при прочих равных условиях, инвестиционные потоки из развитых стран в менее развитые будет небольшими. Однако, доход на душу населения не всегда является побудительным мотивом движения инвестиций. К примеру, фирмы из развитых стран стремятся попасть на Китайский рынок из-за его явного рыночного размера даже при том, что на душу населения доход относительно низок.

3. Другая причина прямых иностранных инвестиций в страну для иностранной фирмы состоит в том, чтобы обеспечить доступ к минеральным ресурсам или другим видам сырья, расположенным в пределах принимающей страны, с целью обрабатывать сырье и продавать его в более обработанной форме.

4. Тарифные и нетарифные барьеры в принимающей стране могут также стимулировать прямой приток зарубежных инвестиций. Если иностранная фирма имеет трудности при продаже товара из-за торговых ограничений альтернативная стратегия для фирмы – «встать позади тарифной стены» и производить товар непосредственно в принимающей стране. Такие тарифные фабрики были построены американскими компаниями в Европе в 1960-ых, когда в Европейском Экономическом Сообществе (Общий рынок) был впервые принят общий импортный тариф. Поскольку ЕС в настоящее время расширился и продолжает экономическую интеграцию, удаляя все внутренние тарифные и нетарифные барьеры, можно ожидать продолжение постоянного увеличения потока иностранного капитала в Европу. Иностранные инвесторы предчувствуют, что Европа будет более объединенным и большим рынком.

5. Следующая причина для иностранной фирмы вкладывать капитал в принимающую страну - низкая относительная заработная плата в принимающей стране. Очевидно, что существование низкой заработной платы из-за относительного избытка труда в стране получателя может быть привлекательным, когда процесс производства трудоемкий. Фактически, процесс производства может часто развиваться так, чтобы капиталоемкое или техноёмкое производство компонентов имело место в пределах развитых стран, в то время как трудоемкие операции, производились в развивающихся странах. Это разделение рабочей силы между развитыми странами и развивающимися также облегчено в некоторых странах существованием оффшорных условий для операций, особенно по сборному производству.

6. Другая причина, часто выдвигается непосредственно фирмами в качестве объяснения их зарубежного инвестирования - то, что они должны вкладывать капитал для защитных целей, чтобы защищать свою долю на рынке. Рассуждение здесь для фирмы A, например, такое: так как конкуренты фирмы А организуют производство на внешнем рынке, в настоящее время обслуживаемом частично экспортом А, или, если фирмы в принимающей стране начинают производить товары в большем объеме и конкурировать с товарами фирмы А, фирме необходимо начать фактическое производство на иностранном рынке чтобы сохранить свою конкурентоспособность. Следовательно, фирма инвестирует капитал непосредственно в иностранную страну. Подобно другим причинам, изложенным выше, этот стимул для прямых иностранных инвестиции ясно может интерпретироваться как способ максимизировать доходность фирмы.

7. Также дается объяснение, что фирмы вкладывают капитал за границу как средство диверсификации риска. Фирмы желают распределить свои вложения между различными отраслями промышленности или в разных странах, т.е. диверсифицировать свой инвестиционный портфель, нежели держать все свои активы в какой-либо одной форме (например, в акциях одной фирмы). Эта попытка избежать хранения "всех яиц в одной корзине" означает, что, если спад происходит на одном рынке или в одной отрасли, будет выгодно иметь некоторые из вкладов в фирмах других отраслей или в других странах, которые не испытывают спад, или по крайней мере испытывают это в уменьшенном размере. Этот аргумент имеет некоторые эмпирические доказательства.

8. Наконец, иностранные фирмы считают вклад в принимающую страну выгодным, из-за некоторых устойчиво-определенных преимуществ, которые дают возможность иностранной фирме выиграть у внутренних фирм принимающей страны. Возможно, имеют роль превосходящие навыки в управлении или важный патент, know-hоw. Во всяком случае, возможность получать прибыль, используя эти преимущества в новой обстановке привлекает иностранную фирму инвестировать свои денежные средства.

Вышеупомянутый список потенциальных причин прямого иностранного инвестирования неполон и только наводит на размышления. Значительное количество эмпирических исследований необходимо предпринять, чтобы определить наиболее важные причины основной международной мобильности капитала, классифицировать различные причины по различным отраслям, различным периодам времени, и различным инвесторам.