10.1 Міжнародне фінансове середовище
Одна з ключових особливостей міжнародного фінансового менеджменту пов'язана з використанням багатьох валют, обмінні курси між якими динамічно змінюються. Фінансовим менеджерам міжнародних корпорацій з огляду на подібні коливання валютних курсів доводиться не лише ретельно прогнозувати їх рух, а й використовувати ті чи інші фінансові інструменти для запобігання можливим збиткам від несприятливих змін цих курсів. Ідеально фінансові ресурси потрібно тримати в тих валютах, курси яких зростають. Однак склад таких валют є невідомим і змінюється щодня.
Варто звернути увагу на те, що міжнародні корпорації діють у багатовалютному фінансовому середовищі (рис. 10.1).
Рисунок 10.1 – Діяльність транснаціональних корпорацій на міжнародних фінансових ринках
Наведена схема свідчить, по-перше, що міжнародні корпорації обов'язково здійснюють операції на ринках іноземних валют — інакше неможливі взаємовідносини як усередині корпорації між зарубіжними відділеннями, так і з іноземними діловими клієнтами. По-друге, міжнародні корпорації для фінансування своїх зарубіжних підрозділів використовують різноманітні валютні інструменти (євровалюту, євробонди, акції) залежно від терміну фінансування.
У своїй роботі фінансовий менеджер повинен спиратись на теорії, що дозволяють йому будувати сценарій розвитку подій і прогнозувати наслідки рішень, що приймаються. До них належать теорії, які описують основні умови паритетів фінансового ринку:
теорія паритету купівельної спроможності валюти;
теорія паритету відсоткових ставок;
«ефект Фішера»;
«міжнародний ефект Фішера»;
теорія незміщеного форвардного курсу.
Визначення умов паритету здійснюється за допомогою економіко-математичного апарату і є необхідним для виявлення взаємозв'язку між основними індикаторами валютного ринку. Він і є основою для пошуку найоптимальніших шляхів інвестування капіталу. Усі теорії паритетів є похідними від закону єдиної ціни, згідно з яким ціни (доходи) фінансових активів з однаковим ризиком, скориговані на валютний перерахунок, вирівнюються на всіх світових ринках з урахуванням операційних витрат. Механізмом вирівнювання є валютний арбітраж.
Арбітраж — операція, пов'язана з купівлею активів на дешевому ринку і продажем його на більш дорогому.
Глибшому розумінню взаємозв'язку між зазначеними теоріями в процесі самостійного вивчення курсу сприятиме рис. 10.2.
Зі схеми очевидно, що на існуючий курс «спот» головним чином впливає арбітраж. Тому для проведення касових валютних операцій «спот» учасники міжнародного бізнесу ретельно вивчають обмінні курси на різних ринках. Однак для прогнозування валютних курсів ключову роль відіграють форвардні обмінні курси, на які впливають не лише курси «спот», а й інші валютні співвідношення. Цей вплив здійснюється через існуючу диференціацію відсоткових ставок, на яку, в свою чергу, впливають рівні інфляції валют (через ефект Фішера) та майбутні зміни обмінних курсів (через міжнародний ефект Фішера).
Рисунок 10.2 – Взаємодія факторів у процесі руху валютного курсу
- Конспект лекцій
- Тема 1 Суть і характерні риси міжнародного менеджменту
- 1.1 Суть міжнародного бізнесу та періодизація його розвитку
- 1.2 Глобалізація та інтернаціоналізація міжнародного бізнесу
- 1.3 Транснаціональні корпорації як об’єкт міжнародного менеджменту
- 1.4 Суть міжнародного менеджменту та основні національні школи менеджерів
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 2 Середовище міжнародного менеджменту
- 2.1 Політико-правове середовище міжнародних корпорацій
- 2.2 Економічне середовище міжнародних корпорацій
- 2.3 Соціально-культурне середовище міжнародних корпорацій
- 1 Американський національний стереотип (сша):
- 2 Англійський національний стереотип:
- 3 Французький національний стереотип:
- 4. Національний стереотип, характерний для країн Близького і Середнього Сходу:
- 5. Японський національний стереотип:
- 2.4 Технологічне середовище міжнародного менеджменту
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 3 Стратегічне планування в міжнародних корпораціях
- 3.1 Суть міжнародного стратегічного планування
- 3.2 Сучасні стратегічні орієнтації транснаціональних корпорацій
- 3.3 Основні типи міжнародних стратегій
- 3.4 Основні етапи розроблення і реалізацій міжнародних стратегій
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 4 Прийняття рішень у міжнародних корпораціях
- 4.1 Суть та особливості прийняття рішень у міжнародних корпораціях
- 4.2 Вплив національних культур на прийняття управлінських рішень
- 4.3 Ключові сфери прийняття рішень у міжнародних корпораціях
- 4.4 Управління політичними ризиками
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 5 Організаційний розвиток міжнародних корпорацій
- 5.1 Суть та основні типи організаційних структур міжнародних корпорацій
- Оперативні відділення
- Оперативні відділення Оперативні відділення
- Оперативні відділення
- 5.2 Координація та інтеграція діяльності підрозділів міжнародних корпорацій
- 5.3 Управління змінами та організаційним розвитком міжнародних корпорацій
- 5.4 Інтегровані структури міжнародного бізнесу та міжнародні стратегічні альянси
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 6 Управління людськими ресурсами в міжнародних корпораціях
- 6.1 Система управління людськими ресурсами в міжнародних корпораціях
- 6.2 Мотивація в міжнародних корпораціях
- 6.3 Система відбору персоналу в міжнародних корпораціях
- 6.4 Розвиток персоналу та трудові відносини в міжнародних корпораціях
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 7 Керування і комунікації в міжнародних корпораціях
- 7.1 Особливості керівництва в міжнародних корпораціях
- 7.2 Моделі лідерства в міжнародних корпораціях та лідерство в міжнародному контексті
- 1) Автократичне керівництво (Authoritarian Leadership)
- 2) Патерналістське керівництво (Paternalistic Leadership)
- 3) Демократичне керівництво (Participative Leadership)
- 7.3 Особливості керівництва міжнародними командами
- 7.4 Міжнародні ділові комунікації та комунікативні бар’єри
- 1. Поліпшення системи зворотного зв'язку.
- 2. Мовний тренінг:
- 3. Культурний тренінг:
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 8 Контроль і звітність міжнародних корпорацій
- 8.1 Особливості контролю в міжнародних корпораціях
- 8.2 Основні системи контролю в міжнародних корпораціях
- 8.3 Техніка контролю в міжнародних корпораціях
- 8.4 Звітність у міжнародному менеджменті
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 9 Технологічна політика міжнародних корпорацій
- 9.1 Особливості сучасного технологічного розвитку
- 9.2 Міжнародний ринок технологій
- 9.3 Організація технологічної діяльності міжнародних корпорацій
- 9.4 Система тотального управління якістю в міжнародних корпораціях
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 10 Фінансовий менеджмент міжнародних корпорацій
- 10.1 Міжнародне фінансове середовище
- 10.2 Управління валютними ризиками
- 10.3 Управління довгостроковими активами і зобов’язаннями міжнародних корпорацій
- 10.4 Трансферне ціноутворення в міжнародних корпораціях
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 11 Торговельні операції міжнародних корпорацій
- 11.1 Комерційні операції міжнародних корпорацій
- 11.2 Експортні операції міжнародних корпорацій
- 11.3 Нетрадиційні методи фінансування міжнародними корпораціями експортних операцій
- 11.4 Страхування і державна підтримка експортних операцій міжнародних корпорацій
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 12 Інвестиційні операції міжнародних корпорацій
- 12.1 Міжнародний ринок інвестицій
- 12.2 Прямі іноземні інвестиції міжнародних корпорацій
- 12.3 Портфельні інвестиції міжнародних корпорацій
- 12.4. Міжнародні інвестиційні компанії
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 13 Етика і соціальна відповідальність міжнародних корпорацій
- 13.1 Особливості етики в міжнародних корпораціях
- 13.2 Основні етичні концепції в міжнародному менеджменті
- 13.3 Соціальна відповідальність міжнародних корпорацій
- 13.4 Екологічна діяльність міжнародних корпорацій
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Тема 14 Становлення глобального менеджменту
- 14.1 Глобальне управління і глобальний менеджмент
- 14.2 Становлення глобальних підприємств
- 14.3 Глобальне управління людськими ресурсами в багатокультурному середовищі
- 14.4 Глобальний менеджмент і природне середовище
- Контрольні запитання
- Термінологічний словник ключових понять
- Список Рекомендованої літератури Основна
- Додаткова
- Ресурси Інтернет
- 8.050104 – “Фінанси”
- 8.050104 – “Фінанси”