Фиксированные валютные курсы и макроэкономическое равновесие Использование фиксированных валютных курсов

Фиксированный валютный курс порождает макроэкономические риски, т.к. государству приходится жертвовать внутренним экономическим равновесием для защиты валютного курса. При фиксированном валютном курсе ЦБ любой страны проводит валютные интервенции для поддержания фиксированного валютного курса, что приводит к нежелательному увеличению денежной массы и т.о. способствует инфляции. В условиях полной мобильности капитала, который реагирует на разницу и изменение процентных ставок в разных странах, становится почти невозможно регулировать денежную массу в стране. В то же время приток капитала при более высоких процентных ставках обычно превышает уровень, который определяется ЦБ страны (завален капиталом, цены падают). Неограниченный отток капитала из страны приводит к быстрой потере всех международных резервов страны. Правда само существование системы фиксированных валютных курсов усиливает мобильность капитала, т.к. инвесторы уверены в стабильности валютного курса и т.о. умеют больше стимулов и возможностей реагировать на более высокий уровень процентного дохода. Все эти явления предопределяются снижение эффективности воздействия монетарной (денежно-кредитной) политики государства на национальную экономику.

Т.о. в макроэкономическом аспекте необходимо выбирать режим валютного курса, который наилучшим образом обеспечивает макроэкономическое равновесие страны.