Анализ внешней задолженности

Анализ ситуации с динамикой международной задолженности и данными тяжести долга показывает, что долговая нагрузка на экономику развивающегося мира не только не ослабевает, но и усугубляется.

Наиболее тяжелая ситуация в отношении внешней задолженности в начале XXI в. продолжает оставаться в Африке, особенно в странах Тропической Африки. Они имеют самую высокую долю долга, принадлежащего официальным институтам. Погашение долга происходит за счет новых заимствований. В целом в развитии долгового кризиса в Африке большую роль сыграли внешние факторы: это кризис в промышленно развитых странах в 80-х гг., а также просчеты МВФ и МБРР и др.

Высокую внешнюю задолженность имеют арабские страны — импортеры нефти.

В начале 90-х гг. появилась новая группа должников — это страны СНГ. Некоторые из них не смогли полностью проводить выплаты по долгам. Общая сумма внешнего долга к 2007 г. превысила вместе с процентами 3,0 трлн. долл.

В целом растущий объем международной задолженности развивающихся стран и создает возможность давления на их внешнюю и внутреннюю политику. Внешняя задолженность стала одним из основных факторов застоя в экономике развивающихся стран. Бремя платежей по обслуживанию долга серьезно ограничило возможности этих стран в наращивании темпов роста и борьбы с отсталостью, привело к сокращению импорта.

Центральную роль в решении проблемы внешней задолженности выполняют международные валютно-кредитные организации. МВФ для каждого должника разрабатывает стабилизационную программу. С принятием этих программ увязывается предоставление новых банковских кредитов. Вопросы, связанные с задолженностью иностранным государствам, решаются Парижским клубом. Переговоры по долгам частным кредиторам решаются в рамках Лондонского клуба.

Страны-кредиторы, МВФ и Всемирный банк проводят дифференцированную политику по отношению к странам-реципиентам. В соответствии с методологией Всемирного банка все страны-члены подразделяются на две группы: с чрезмерной задолженностью и с умеренной задолженностью. Отнесение к конкретной группе зависит от уровня ВВП на душу населения и степени обремененности внешним долгом.

Такая дифференциация позволяет разрабатывать меры по увязыванию размера платежей по долгам с фактическими возможностями заемщиков.

В урегулировании долговых платежей широко применяется реструктуризация, т. е. перенос или отсрочка платежей. Реструктуризация долгов избавляет должников и кредиторов от необходимости вести переговоры ежегодно. Она дает временное облегчение должникам, ежегодные платежи снижаются, но размер долга при этом не сокращается, а возрастает за счет процентов в новый период его погашения. Реструктуризация сопровождается, как правило, предоставлением новых кредитов.

В последние годы значительно расширилась практика капитализации процентных платежей, т. е. превращение их в основной долг; различные виды конверсии долговых обязательств, в том числе обмен долгов по рыночному курсу на акции национальных приватизируемых предприятий, их продажа, повторная реструктуризация пролонгированных сумм.

Мировое сообщество признало, что поиск решения проблемы задолженности является общей ответственностью стран-должников и стран-кредиторов, коммерческих банков и многосторонних финансовых учреждений.

И за финансовую помощь, и тем более за получение извне на коммерческих условиях займов, кредитов и ссуд необходимо платить. Так образуется внешний долг (внешняя задолженность) страны. Та его часть, которая ложится на плечи государственных органов из-за того, что они сами брали в долг за рубежом или давали свои гарантии по оплате долга частных банков, фирм, местных органов власти, называется официальным (государственным) внешним долгом. В развивающихся и постсоциалистических странах он обычно намного больше, чем частный внешний долг, то есть внешний долг частных компаний, банков и местных органов власти, не гарантированный государством. К началу 2003 года государственный внешний долг России с учетом доли иностранных инвесторов во внутренних государственных займах достиг 152,1 млрд долл. (На РФ приходится 3,2% общей мировой задолженности). В эту сумму входит и принятый на себя Россией внешний долг бывшего СССР в размере 91,4 млрд долл. 70 млрд долл. из них – это собственно долг России (РСФСР). Так как Россия испытывает недостаток финансовых ресурсов даже для поддержания текущей экономической деятельности, то в этой связи все предыдущие правительства России обращались к кредиторам с просьбами о реструктуризации долга и частичном его списании (особенно долгов СССР). Все это, конечно, не решает проблему задолженности, а только вновь ее откладывает Западные эксперты считают, что без кардинального улучшения состояния отечественной экономики от долгового бремени России не избавиться. Россия вновь, как и в августе 1998 года, может оказаться в дефолте по своим долгам перед иностранными инвесторами, если не остановит бегство капитала за рубеж, не увеличит налоговые доходы и не ослабит свою зависимость от нефти. Кредиторов России примерно 20. В основном это развитые государства, члены Парижского клуба: европейские страны, США, Канада, Австралия и т.д.

Довольно крупную сумму мы должны бывшей Восточной Европе, прежде всего Германии, а также ряду арабских государств: Кувейту, ОАЭ, Оману. Есть долг перед бывшей Югославией и Южной Кореей. Например, в конце 2001 года правительство России вело очередные переговоры о реструктуризации долгов с Парижским клубом. В 2002 году Россия вернула ему больше 4 млрд долл. Надежды поправить финансовую ситуацию в России за счет погашения долгов ей иностранными государствами невелики. Доставшийся России в наследство от СССР огромный внешний долг различных стран составлял более 150 млрд долл., но он имеет тенденцию к сокращению из-за реструктуризации и списания части этого долга, в результате чего он оценивается уже в 77,2 млрд долл. и задолженность по процентам – 17,9 млрд долл. Считается, что, более 60% этих долгов безнадежные. Однако примерно 30–35 стран платят достаточно регулярно. Подавляющая часть внешнего долга Советскому Союзу приходится на Кубу, Монголию, Вьетнам, Индию, Сирию, Ирак, Афганистан, Эфиопию, Мозамбик, Йемен и т п. Однако большинство из 59 стран-должников СССР обладает низкой платежеспособностью, многие из них принадлежат к наименее развитым странам, да к тому же основная часть их задолженности не была должным образом оформлена (отчасти оттого, что по некоторым оценкам, это на 80% были поставки вооружения). Поэтому реально огромная часть этого долга является безнадежной с точки зрения перспектив погашения или может быть погашена лишь частично. Реальная рыночная стоимость внешнего долга зарубежных стран СССР, как уже указывалось, оценивается не более 95 млрд долл., а его обслуживание приносит в российский бюджет всего 1,5–2,0 млрд долл. в год (в основном это платежи Индии), хотя по графику платежей эта величина должна была бы составить около 11 млрд долл. Со временем к этому долгу прибавился и долг-стран членов СНГ перед Россией. Он образовался не столько за счет предоставления им финансовой помощи, сколько за счет неспособности полностью оплатить поставки энергоносителей из России.

Этот долг составляет около 10 млрд долл., и его погашение должно приносить России 0,5–1,0 млрд долл. ежегодно. Больше остальных России должны Украина и Казахстан. Если рассматривать общий график платежей России по внешнему долгу, то в 2001 году нам предстояло выплатить 14,6 млрд долл., в 2002 – 14,6 млрд долл., в 2003 – 20,5 млрд долл., 2004 – 14,7 млрд долл., 2005 – 15,9 млрд долл., что практически вряд ли возможно. Поэтому говоря в целом о проблеме внешней задолженности России можно представить общую схему урегулирования внешнего долга. 1. Переговоры о реструктуризации долга страны велись и ведутся достаточно активно и приносят свои плоды. Это: а) пересмотр (пролонгация) сроков платежа, б) выплата долга не только в СКВ, но и в виде акций отечественных предприятий, облигаций и т. п. в) предложение отечественных товаров в качестве погашения долга кредиторам. Однако это – лишь одно из звеньев общей схемы. 2. В ближайшее время (3–5 лет) добиться списания 40–60% внешней задолженности – прежде всего, унаследованного советского долга. 3. После списания части долга перейти к выкупу задолженности, переводу части долга в облигации по заниженному курсу. При этом предполагается, что примерно через 5–8 лет будет восстановлено доверие иностранных инвесторов к России и страна сможет вновь получить широкий доступ к международному рынку капиталов, а также за счет привлечения новых заимствований урегулировать кризис внешнего долга. 4. У России есть еще один инструмент активного воздействия на внешнюю задолженность – зарубежные активы России, прежде всего собственности и недвижимости. 5. А также структурные реформы национальной экономики, жесткая бюджетная политика и прочие рычаги.

Как уже отмечалось, формы вывоза капитала (по характеру использования) включают вывоз предпринимательского и ссудного капитала. При этом к международному движению ссудного капитала относится предоставление на коммерческих условиях займов, кредитов, ссуд, по которым принимающая сторона обязана платить. Однако многие страны мира нередко оказываются в положении, связанном с невозможностью не только погашать полученные займы, кредиты, ссуды, но и нормально их обслуживать, то есть своевременно платить по ним проценты.

Таким образом, в мировой экономике возникает проблема внешнего долга (внешней задолженности), которая является одной из наиболее острых и сложных для начала XXI века.

В условиях современного кризиса неплатежей кредиторы и должники должны искать компромиссное решение. Поэтому для решения проблемы внешнего долга стала применяться его реструктуризация (переоформление).

Это процедура касается и России.