1.2 Ценовые риски на хлопок

Ценовой риск - это риск потерь из-за будущих изменений рыночной цены товара. Уродилось - не уродилось, засуха на полях или наводнение - цены на текстильное сырье моментально реагируют трудно предсказуемыми скачками. В зону ценового риска, помимо непосредственных производителей сельскохозяйственного сырья, международных и региональных трейдеров, попадают также и текстильные фабрики. Причем для последних неважно, являются ли они предприятиями полного цикла, или только ткацко-отделочными. Несмотря на достаточно длинную технологическую цепочку от сырья до готового изделия, колебания сырьевых цен существенно влияют на конечную оптовую или розничную цену текстильной продукции и определяют ее конкурентоспособность.

Ценовые риски - самые стихийные, самые неуправляемые, самые разрушительные по своим последствиями от того самые опасные. Когда они возникают, то часто становятся для предприятий и фирм «обстоятельством непреодолимой силы». Самое главное выражение ценового риска - как минимум недополученная прибыль, как максимум - прямой убыток с разорением и банкротством.

Непредсказуемость ценовых колебаний не позволяет выстраивать долгосрочную стратегию закупки сельскохозяйственного сырья или его продажи. Как правило, при снижении цен возрастает активность покупателей, увеличивается объем закупок, при повышении цен - падает спрос, уменьшаются объемы закупаемого сырья. Однако как долго продлится период подъема или спада не знает никто. В результате может возникнуть ситуация «ценовой паники».

В результате такой «ценовой паники» в ноябре 2003 года часть трейдеров под влиянием хороших макропоказателей мировой хлопковой экономики посчитала резкий, но недолгий подъем мировых индексов долговременной тенденцией, не успела сбросить хлопок на пике цен, и, как минимум, недополучила прибыль. Текстильные же предприятия полностью потеряли ценовые ориентиры и те из них, кто только что закупили хлопок по высокой цене, буквально через 2-3 дня с завистью смотрели на своих коллег, проявивших терпение и получивших более дешевое сырье.

Естественно, что ситуация, когда текстильный бизнес строится по принципу «угадал - не угадал» не устраивает никого из участников рынка. Западный бизнес давно научился страховать ценовые риски на сельхозсырье, используя биржевую технологию хеджирования.

При хеджировании продавец (покупатель) товара заключает договор на его продажу (покупку) и одновременно осуществляет фьючерсную сделку противоположного характера. В этом случае любое изменение цены приносит продавцам (покупателям) проигрыш по одному контракту и выигрыш по другому. Наиболее показательный пример - биржа сельхозсырья Нью-Йорка.

Полезность такого инструмента как хеджирование очевидна и география его использования расширяется. В настоящее время хеджирование стало доступно и отечественным предприятиям и фирмам. Через российские представительства американских брокерских компаний они могут совершать фьючерсные сделки, в частности, на нью-йоркской хлопковой бирже. Тарасевич Л. С., Гребенников П. И., Леусский А. И.- Макроэкономика. 2009г

Хеджирование позволяет снизить риск потенциальных потерь. Однако, во-первых, процедура это достаточно сложная, требует серьезных усилий для разработки многоступенчатой стратегии хеджирования. Во-вторых, за снижение риска всегда надо платить. В случае с хеджированием финансовые издержки проявляются как в виде прямых затрат, так и в виде недополученной прибыли. С чем связаны прямые затраты? Во-первых, с необходимостью выплаты компенсации за риски биржевого спекулянта, ведущего ваши сделки. Во-вторых, с комиссионными расходами при заключении сделок, с гарантийным депозитом (от 2% до 20% от объема хеджируемой позиции в зависимости от изменчивости цены базового товара). И наконец, с взиманием вариационной маржи (т.е. определенной суммы денежных средств, в случае если ваши позиции на рынке сельхозсырья улучшаются). Маловероятно в этой связи, что в ближайшем будущем нас ожидает массовый выход российских и текстильных фирм и предприятий на рынок хеджирования. Возможна ли альтернатива? Доступная и одновременно эффективная?

Предупрежден, значит вооружен. Сложная и дорогостоящая процедура хеджирования, возможно, и не понадобилась, если бы участники текстильного рынка имели возможность получать точную и надежную информацию о будущих колебаниях цен на сырье. Обладая подобным знанием, можно своевременно предпринимать эффективные меры, использовать позитивные тенденции развития цен и компенсировать отрицательные. Сегодня такая возможность становится реальностью в свете последних практических достижений в области экономико-математического анализа и прогнозирования. Тарасевич Л. С., Гребенников П. И., Леусский А. И.- Макроэкономика. 2009г

Как это часто у нас бывает, бизнес и наука идут рядом, не замечая друг друга. С одной стороны, руководители предприятий и фирм постоянно сетуют на невозможность предугадать и предупредить ценовые катаклизмы и полагаются в этих вопросах исключительно на интуицию. С другой стороны, ученые в своей среде обсудили достоинства и недостатки уже не одной модели прогнозирования экономических процессов, в том числе цен на различные сырьевые товары. При этом помимо традиционных экономико-математических и экономико-статистических подходов возникают принципиально новые, например, на базе открытий в области синергетики (науки о хаотических процессах, к которым, в частности, относится и экономика).