Задачи и решения

Задача 1

Страна X, относящаяся к ЕС, обратилась к Европейскому банку реконструкции и развития с просьбой предоставить ей кредит в 1,0 млн евро на структурную перестройку со сроком на два года. Процент за пользование заемными средствами установлен на уровне 6% годовых. Инфляция в стране находится на уровне 2% годовых. Какой уровень эффективности использования заемных средств должен быть достигнут, чтобы страна выполнила свои обязательства и обеспечила дальнейший экономический рост?

Решение

Заемные средства должны финансировать проект, реализация которого за два года сможет окупить вложенные средства. При отсутствии инфляции эффективность вложенных средств должна превышать 6% годовых. Однако в условиях инфляции эта эффективность возрастет еще на 2% годовых, то есть превысит 8% годовых.

Задача 2

Иностранная фирма X имела 40% акций предприятия А, которые составляли контрольный пакет. Стоимость контрольного пакета равнялась 400 тыс. долл. Затем фирма 35% акций предприятия из имеющихся 40% уступила другой компании. 30% вырученных средств она затратила на покупку долговых обязательств государства. Оставшиеся денежные средства фирма вкладывает в новое производство, которое она решила инвестировать с нуля, и которое даст ей возможность по-прежнему осуществлять контроль над производством.

Ответьте на следующие вопросы.

Как сформировалась новая структура инвестиционного портфеля иностранной фирмы? Какой величиной выражаются ее прямые и портфельные инвестиции?

Решение

1. Вырученные средства от продажи 35% акций составили:

400 : 40 35 = 350 (тыс. долл.);

2. Стоимость акций предприятия А, оставшихся у фирмы Х, составила: 400 – 350 = 50 (тыс. долл.);

3. Стоимость приобретенных долговых обязательств государства составила: 350 0,3 = 105 (тыс. долл.);

4. Вложения в новое производство составили: 350 – 105 = 245 (тыс. долл.). Данные вложения по определению составляют прямые инвестиции;

5. Общая сумма портфельных инвестиций фирмы Х составила:

105 + 50 = 155 (тыс. долл.).

Таким образом, если первоначально инвестиционный портфель фирмы составлял 400 тыс. долл. прямых инвестиций, то новая структура портфеля представлена следующими составляющими:

245 тыс. долл. – прямые инвестиции;

155 тыс. долл. – портфельные инвестиции, в том числе

105 тыс. долл. – долговые обязательства государства

50 тыс. долл. – акции предприятия А.

Задача 3

В связи с замедлением темпов экономического роста Центральный банк США несколько раз снижал учетную ставку банковского процента. В результате она оказалась беспрецедентно низкой.

Ответьте на следующие вопросы.

1. Какие последствия для банковской системы ЕС означает это событие? Будет ли испытывать уровень банковского процента в ЕС давление рыночных сил в сторону его понижения или повышения?

2. Каким образом снижение уровня банковского процента в США может повлиять на ее внешнеэкономические стратегии, на экспорт или импорт товаров и капиталов?

3. Каким образом эти процессы скажутся на внешнеэкономических потоках в странах ЕС?

Решение

1. В США процент по вкладам должен понижаться. Поскольку уровень банковского процента в США стал более низким по сравнению с мировым уровнем, владельцы депозитных счетов станут переводить свои вклады в зарубежные банки, в том числе в банки ЕС. Это увеличит кредитные ресурсы европейских банков, что снизит уровень банковского процента в Европе.

2. Снижение уровня банковского процента в США позволяет нарастить экспортный потенциал страны за счет дешевого кредита.

Поэтому товарный экспорт может активизироваться. Рост экспорта приведет к увеличению поступления доходов в страну, что увеличит сбережения и еще удешевит кредит. Затем рост спроса на дешевый кредит может привести к нехватке кредитных ресурсов, что может вызвать необходимость увеличения импорта капиталов.

3. ЕС, как основной конкурент США на мировых рынках, столкнется с растущим американским товарным импортом и с возможным вывозом прямых инвестиций в США.

Задача 4

В 1970-х – начале 1980-х гг. латиноамериканские страны активно брали международные займы, что привело к долговому кризису.

В то же время страны Юго-Восточной Азии (ЮВА) активно инвестировали свой капитал, что позволило им сделать экономический рывок.

Ответьте на следующие вопросы.

1. Какие страны делали упор на текущее потребление, а какие — на будущее потребление?

2. Какие товары (текущего или будущего потребления) будет экспортировать и импортировать каждая из групп стран?

3. По какой причине международные кредиты могут предоставляться Латинской Америке по более высоким процентным ставкам, чем странам Юго-Восточной Азии?

Решение

1. Латиноамериканские страны делали упор на текущее потребление, страны Юго-Восточной Азии – на будущее.

2. Латинская Америка будет экспортировать товары текущего потребления, а ЮВА – импортировать товары будущего потребления (инвестиционные товары).

3. Риск предоставления кредитов Латинской Америке в связи с политической и экономической нестабильностью выше, чем странам Юго-Восточной Азии.

Задача 5

«Кока-Кола», американский производитель прохладительных напитков, продает их концентрат в Россию. Однако российское правительство вводит высокий импортный тариф на ввоз кока-колы, чтобы защитить российских производителей, и увеличивает налог на прибыль иностранных компаний.

Какие шаги может предпринять «Кока-Кола», чтобы:

1) не уступить долю российского рынка местным конкурентам;

2) сократить объем налогов на прибыль, выплачиваемых в России;

3) гарантировать сохранность своих активов в России?

Решение

1. Осуществить прямую инвестицию и создать свой филиал внутри России. Производство концентрата в России позволит ослабить бремя высоких импортных тарифов, не допустить ощутимого удорожания продукции и, как следствие, выстоять в ценовой конкурентной борьбе.

2. Использовать завышенные цены при расчетах за поставку концентрата кока-колы в Россию, чтобы при прочих равных условиях, то есть при неизменной величине дохода, снизить в доходе долю облагаемой налогами прибыли.

3. Застраховать свои инвестиции, получить гарантии российского и американского правительств. Учитывая возрастающее значение зарубежных инвестиций, прямые иностранные инвесторы пользуются растущим вниманием правительств как в странах базирования, так и в принимающих странах. Гарантии могут предоставляться как страной базирования, так и принимающей страной. Правительства, заинтересованные в стимулировании экспорта либо импорта капитала, могут предоставлять инвесторам гарантии возврата полной суммы инвестированного капитала или какой-либо его части за счет государственных источников в случае национализации, стихийных бедствий и других непредвиденных обстоятельств.

Что касается страхования зарубежных инвестиций, то оно может производиться как частными, так и зарубежными агентствами.

Задача 6

Правительство получило иностранный заем в размере 1 млрд.долл. по годовой ставке 8%. Эти средства вкладываются в инвестиционные проекты, которые позволяют получить ежегодный прирост ВНП в размере 300 млн долл. в течение нескольких последующих лет.

Определите:

1) вырастет ли чистое долговое бремя, налагаемое на граждан данной страны;

2) через сколько лет страна сможет погасить этот долг?

Решение

1. Чистое долговое бремя не возрастет, так как и долг и проценты будут выплачиваться за счет дополнительных доходов от производства.

2. Ежегодно страна будет выплачивать 8% от 1 млрд долл., то есть 80 млн долл. 220 млн долл. остается на погашение долга. Поэтому страна сможет выплатить долг примерно через 4,5 года (1 млрд.долл. : 220 млн долл.).

Задача 7

В международной практике одной из форм движения капиталов является экономическая помощь в форме беспроцентных займов.

Так как эти займы нужно тоже возвращать, то реальная помощь исчисляется размерами гранд-элемента, то есть того выигрыша, который имеет страна, получая беспроцентный кредит вместо платного.

Если плата за кредит составляет 7,5% годовых, то сколько выиграет страна, если она берет помощь на 3 года в сумме 150 млн долл.?

Решение

Если бы страна взяла обычный кредит, то за год она должна была бы уплатить в виде процентов 11 250 000 долл., а за три года 33 750 000 долл. Эта сумма и будет составлять выигрыш страны (гранд-элемент).