Тема 7

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС

7. /. Платежный баланс: понятие, принципы составления.

2. Торговый баланс и его виды.

3. Макроэкономическое значение платежного баланса. Факто­ ры, влияющие на платежный баланс.

4. Регулирование и финансирование платежного баланса.

7.1. Платежный баланс: понятие, принципы составления

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС представляет собой соотношение между платежами, поступающими в данную страну из-за гра­ницы, и платежами, осуществленными ею за границей в тече­ние определенного периода времени. Он включает платежи по внешнеторговым операциям (торговый баланс), услугам (меж­дународные перевозки, страхование и пр.), неторговые опера­ции (содержание представительств, командировки специалис­тов, международный, туризм), платежи в виде процентов по кредитам и в виде доходов от капиталовложений.

В платежном балансе отражаются итоги внешнеэкономичес­кой деятельности страны. На основе платежного баланса можно проводить анализ этой деятельности, давать оценку валютно-финансовому положению страны, определять, «по средствам» ли живет та или иная страна с точки зрения ее внешнеэкономи­ческих связей, и др. Данные платежного баланса используются для составления национальных счетов и измерения объема на­ционального богатства.

Учет платежей по всем внешнеэкономическим операци­ям осуществляется в течение определенного периода времени (месяца, квартала, года). Он ведется в платежном балансе по принципу двойной бухгалтерии. Денежные средства, поступа­ющие в страну (например, от экспорта), приходуются в креди­товых статьях баланса (со знаком «плюс»); покидающие страну (допустим, использованные на оплату импорта иностранных товаров) — в дебетовых статьях (со знаком «минус»). Разность между суммарными итогами кредитовых и дебетовых статей есть сальдо платежного баланса. Эта разность может быть по­ложительной, если поступления превышают платежи и отри-

108

нательной - в противоположном варианте. В последнем случае страна имеет дефицит платежного баланса, последствиями которого являются: истощение валютных запасов страны; на­рушение равновесия между спросом и предложением на внут­реннем рынке; подрыв устойчивости национальной денежной единицы; сокращение валового внутреннего продукта (ВВП) и национального дохода (НД).

Платежный баланс имеет логически последовательную структуру, что позволяет производить региональные сравне­ния, изучать его взаимоотношения с запасами внешних активов и пассивов страны. Структура платежного баланса формирует­ся из стандартных компонентов, объединенных в две секции: текущий счет и капитальный счет.

В первой секции учитываются все операции между резиден­тами и нерезидентами, относящиеся к товарам, услугам, дохо­дам и трансфертам, а во второй секции отражаются операции, касающиеся изменений во владениях в зарубежных финансо­вых активах и пассивах.

Укрупненный состав стандартных компонентов (структура платежного баланса) следующий:

Платежный баланс (стандартные компоненты) I. Текущий счет

А. Товары и услуги

а. Товары

1. Товары внешней торговли

2. Изделия для переработки

3. Ремонт основных фондов

4. Приобретение товаров в портах транспортными компаниями

б. Услуги

1. Перевозки

2. Поездки

3. Коммуникационные услуги

4. Строительные услуги

5. Страховые услуги

6. Финансовые услуги (за исключением страхования)

7. Компьютерные и информационные услуги

8. Авторские и другие выплаты

9. Другие деловые услуги

10. Другие личные услуги

11. Правительственные услуги

109

Б. Доход

1. Компенсация служащим, включая пограничных, сезонных и других рабочих

2. Доходы от капиталовложений В. Трансферта

1. Общие правительственные органы

2. Другое

II. Капитальный счет

А. Капитал, за исключением резервных активов

1. Прямые инвестиции

2. Портфельные инвестиции

1. Другой капитал Б. Резервные активы

1. Монетное золото

2. Специальные права заимствования

3. Резервная позиция в МВФ

4. Иностранная валюта

5. Другие требования

К «товарам» относят в основном все движимые товары, ко­торые экспортируются или импортируются от резидентов к не­резидентам и наоборот, и по отношению к которым происходит изменение во владении.

В «товары для переработки» включают все изделия, кото­рые перерабатываются за границей и подвергаются значитель­ному физическому изменению.

В «ремонт основных фондов» входит выполнение значи­тельных работ по реконструкции или производству, которые выполнены на импортируемых или экспортируемых судах, ко­раблях и на другом транспортном оборудовании.

«Приобретение товаров в портах транспортными компа­ниями» включает все товары, приобретенные компаниями-ре­зидентами за границей.

В компоненту «услуги» входят перевозки, поездки, ком­муникационные услуги, страховые, строительные, финансовые, компьютерные, информационные, авторские и другие выплаты, иные деловые и личные услуги.

К «перевозкам» относятся услуги морского, воздушного и других видов транспорта, выполненные резидентами для нере­зидентов и наоборот.

В «поездки» входят товары и услуги, которые приобрели не­резиденты-путешественники во время пребывания в стране не более года для личного потребления.

110

«Коммуникационные услуги» включают почтовые и курьерс­кие услуги по доставке почты, посылок, газет, журналов, услу­ги по аренде почтовых ящиков и телекоммуникационные услу­ги, передающие звук, образ и другую информацию по телексу, телефону, телеграммой, кабелем, спутнику, и др.

«Строительные услуги» состоят из работ, выполненных строительными организациями-резидентами по сооружению и монтажу объектов за границей на временной основе.

В «страховые услуги» входит предоставление услуг компаниями-резидентами для нерезидентов по страхованию грузов и другим видам страхования, в том числе страхование жизни от несчастного случая, пожара, катастрофы, от граждан­ской ответственности и др.

К «финансовым услугам» относят посреднические и вспомогательные услуги (кроме страховых услуг), которые были произведены между резидентами и нерезидентами.

«Компьютерные и информационные услуги» образуются из услуг между резидентами и нерезидентами в форме консульта­ций по эксплуатации оборудования, внедрению компьютерных программ, техническому обслуживанию и ремонту компьютер­ных программ, техническому обслуживанию и ремонту ком­пьютеров и периферийного оборудования, обработке данных, созданию банка данных, по формированию и накоплению ди­намических рядов.

«Авторские и другие выплаты» формируются из платежей и поступлений между резидентами и нерезидентами за пользова­ние нематериальными активами - авторскими правами, патен­тами, технологиями, проектами, торговыми знаками и др.

«Другие деловые услуги» включают услуги между резиден­тами и нерезидентами, кроме названных выше.

К «другим личным услугам» относятся медицинские, образова­тельные услуги, права на прокат предметов и другие личные ус­луги, оказываемые резидентами нерезидентам и наоборот.

В составе «правительственных услуг» учитываются опера­ции, осуществляемые посольствами, консульствами, военными частями и оборотными агентствами с резидентами страны, в которой они расположены, а также с другими странами, опера­ции других официальных учреждений, расположенных в дру­гих странах, и другие услуги, которые не вошли в перечислен­ные выше.

111

Компонента «доход» образуется из двух статей: компенса­ции служащим, выплаты рабочим-нерезидентам (пограничным, сезонным и другим рабочим), и доходы от капиталовложений и поступления по внешним финансовым активам и пассивам.

«Трансферта» используется для покрытия изменений во владении реальными ресурсами или финансовыми активами экономики данной страны по отношению к экономике осталь­ных стран, которые не отражаются в других подобных измене­ниях.

В составе «общих правительственных органов» выделяется прощение долга, другие субсидии и другие трансферты общих правительственных органов.

Категория «другое» охватывает следующие трансферты: прощение долга, другие субсидии, денежные переводы рабо­чих, трансферты мигрантов и другие трансферты.

Компонента «Капитал за исключением резервных активов» включает прямые и портфельные инвестиции и другой капитал.

Компонента «резервные активы» включает монетное зо­лото, специальные права заимствования, резервные позиции в МВФ, иностранную валюту и другие требования.

К «другим требованиям» относятся резервы правительства, резервы с заграницей нефинансовых агентств правительства, резервы в распоряжении частных депозитных банков, находя­щихся под контролем властей.

7.2. Торговый баланс и его виды

ТОРГОВЫЙ БАЛАНС есть разница между суммой экспор­та и суммой импорта товаров данной страной. Он учитывает торговые сделки резидентов с нерезидентами, т. е. товарный экспорт и импорт за определенный период (часть платежного баланса). Если экспорт превышает импорт, речь идет о профи­ците торгового баланса (положительное сальдо). Если импорт превышает экспорт, принято говорить о дефиците торгового баланса (отрицательное сальдо).

Торговый баланс отражает, прежде всего, конкурентоспо­собность товаров данной страны за рубежом. Он тесно связан с уровнем курса национальной валюты, поскольку большая по­ложительная величина торгового баланса, его положительное сальдо, означает приток в страну иностранной валюты, что по-

112

вышает курс национальной валюты. Отрицательная величина торгового баланса означает низкую конкурентоспособность то­варов данной страны на внешних рынках. Это ведет к росту вне­шней задолженности и падению курса национальной валюты.

С другой стороны, сами по себе изменения курса нацио­нальной валюты влияют на результаты международной торгов­ли, а следовательно, и на торговый баланс. При низком курсе национальной валюты товары этой страны получают дополни­тельное преимущество перед конкурентами на внешних рын­ках, что ведет к росту экспорта. Наоборот, из-за роста курса на­циональной валюты цены национальных товаров на внешних рынках вырастут, что приведет к их вытеснению более деше­выми товарами других стран. Действия центральных банков по снижению курсов национальных валют вызваны, в первую очередь, стремлением обеспечить конкурентные преимущества национальным экспортерам.

Объемы экспорта и импорта не рассматриваются как рав­ноправные. Экспорт имеет более непосредственное влияние на экономический рост страны, из-за чего финансовые рынки придают данным по экспорту большее значение. С другой сто­роны, рост импорта может отражать сильный потребительский спрос внутри страны и неудовлетворенность его со стороны на­циональной экономики.

В отличие от других рядов экономической статистики дан­ные по торговому балансу не имеют выраженной корреляции (взаимной связи) со стадиями делового цикла, поскольку на внутреннюю экономическую динамику страны налагаются эко­номические циклы других стран, которые имеют свои особен­ности по фазе и амплитуде изменений. При анализе торговых данных надо учитывать также явно выраженную их сезонную зависимость. Данные по торговому балансу представляются с сезонной корректировкой как в номинальных, так и в фиксиро­ванных ценах.

Результаты торговли группируются по шести основным ка­тегориям товаров (продукты питания, сырье и промышленные запасы, потребительские товары, автомобили, средства произ­водства, другие товары) и по торговле с отдельными странами.

7.3. Макроэкономическое значение платежного баланса. Факторы, влияющие на платежный баланс

Основными статьями платежного баланса, отражающими связь экономики страны с внешним миром, являются счет теку­щих операций и капитальный счет.

ТЕКУЩИЙ СЧЕТ, или СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ, - это баланс трансакций (обменов), совершаемых в сфере реальной экономики - на рынке товаров и услуг. Он занимает особое мес­то в платежном балансе, ибо связан с состоянием национальной экономики и ее позицией в мировом хозяйстве. Баланс текущих операций показывает величину реальных ценностей, которые страна получила от заграницы или передала загранице. Дефицит платежного баланса по текущим операциям показывает, что стра­на расходует на оплату товаров и услуг из-за границы больше, нежели она получает из-за границы от продажи своих товаров.

КАПИТАЛЬНЫЙ СЧЕТ, или СЧЕТ ДВИЖЕНИЯ КАПИ­ТАЛА, - это баланс трансакций, совершаемых в финансовой сфере - на рынке капитала. Он показывает, как меняются чис­тые заграничные активы - наблюдается приток или отток капи­тала. Если поступления от продажи активов остальному миру больше, чем расходы страны на покупку активов за границей, то баланс активов положительный, и страна имеет чистый приток капитала. Если же складывается обратная тенденция - баланс сводится с дефицитом, то страна имеет дело с оттоком капитала.

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с вос­производством. С одной стороны, он складывается под влияни­ем процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой -воздействует на него, так как влияет на курсовые соотношения валют, золотовалютные резервы, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной политики, состояние мировой валютной системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в международном разделе­нии труда, масштабах, структуре и. характере ее внешнеэконо­мических связей.

В платежном балансе отражаются:

а) структурные позиции национальной экономики, опреде­ляющие разные возможности экспорта и потребности в импор­те товаров, капиталов и услуг;

114

б) изменения в соотношении рыночного и государственного секторов экономики;

в) конъюнктурные факторы (степень международной конку- ренции, инфляции, изменения валютного курса и др.).

На состояние платежного баланса влияет ряд факторов:

1. Неравномерность экономического и политического разви­тия стран и изменение в связи с этим международных конку­ рентных позиций той или иной страны.

2. Циклические колебания экономики. Подъемы и спады хозяйственной активности определяют не только состояние внутренней экономики страны, но и ее внешнеэкономические позиции.

3. Милитаризация экономики и военные расходы. Если эк­спортные отрасли загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для расширения вывоза товаров, на­правляются на военные цели, то это приводит к сокращению экспортных возможностей страны. Гонка вооружений вызывает увеличение импорта военно-стратегических товаров сверх нор- мальных потребностей мирного времени.

4. Усиление международной финансовой взаимозависимос- ти стран, которое стало сильнее коммерческой взаимозависи­ мости, что усиливает валютные и кредитные риски.

5. Изменения в международной торговле под воздействием НТР, роста интенсификации хозяйственной жизни, перехода на новую энергетическую базу, которые вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях.

6. Валютно-финансовые факторы. Девальвация валюты обычно поощряет экспорт, а ревальвация - стимулирует импорт при прочих равных условиях.

7. Инфляция. Ее отрицательное влияние происходит в том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняет их экспорт, поощряет им­ порт товаров и способствует бегству капиталов за границу.

8. Чрезвычайные обстоятельства (неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т.д.).

9. Торгово-политическая дискриминация страны, создаю­щая искусственные барьеры, препятствующие развитию взаи­мовыгодных отношений с другими странами.

7.4. Регулирование и финансирование платежного баланса

Платежный баланс является одним из объектов государс­твенного регулирования, под которым понимают совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на форми­рование основных статей платежного баланса, а также покры­тие сложившегося отрицательного сальдо. Необходимость та­кого регулирования обусловлена:

1. Неуравновешенностью платежных балансов разных стран, проявляющаяся в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо у других. Нестабильность баланса международных расчетов влияет на динамику валютно­го курса, миграцию капиталов, состояние экономики в целом.

2. Слабым действием механизмов ценового регулирования при выравнивании платежного баланса.

3. Повышением роли платежного баланса в системе госу­дарственного регулирования экономики в условиях интерна- ционализации хозяйственных связей. В круг основных задач регулирования платежного баланса входит также обеспечение темпов экономического роста, сдерживание инфляции и безра­ботицы.

Материальной основой регулирования платежного баланса служат: государственная собственность, в том числе офици­альные золотовалютные резервы; доля национального дохода, перераспределяемого через государственный бюджет; статус государства как экспортера капиталов, кредитора, гаранта, за­емщика; нормативные акты по регламентации внешнеэкономи­ческих операций.

Существует разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирование эк­спорта, либо на ограничение внешнеэкономических операций.

Страны с дефицитным платежным балансом обычно пред­принимают следующие мероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иност­ранных капиталов, ограничения вывоза капиталов:

1. Дефляционную политику. Такая политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов, замораживание цен и заработной платы.

116

Одним из важнейших ее инструментов служат финансовые и денежно-кредитные меры уменьшения бюджетного дефицита, изменения учетной ставки Центрального банка, кредитные ог­раничения, установление пределов роста денежной массы.

2. Девальвацию. Понижение курса национальной валюты направлено на стимулирование экспорта и сдерживание импор­та товаров. Однако девальвация стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспо- собных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке.

3. Валютные ограничения. Блокирование инвалютной вы­ ручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках направлены на устранение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживания импорта товаров.

4. Финансовая и денежно-кредитная политика. Для умень-шения дефицита платежного баланса используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение импорт­- ных пошлин, отмена налога с процентов, выплачиваемых инос­транным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну, денежно-кредитная политика.

5. Специальные меры государственного воздействия на пла­тежный баланс в ходе формирования его основных статей: тор­гового баланса, «невидимых» операций, движения капитала.

В целях регулирования платежей и поступлений по «неви­димым» операциям платежного баланса принимаются следу­ющие меры: ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны; прямое или косвенное участие государства в создании туристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных туристов; содействие строительству морских су­дов за счет бюджетных средств для уменьшения расходов по статье «транспорт»; расширение государственных расходов на научно-исследовательские работы в целях увеличения поступ­лений от торговли патентами, лицензиями, научно-технически­ми знаниями и т.д.

При активном платежном балансе государственное регули­рование направленно на устранение нежелательного чрезмер­ного активного сальдо. С этой целью рассмотренные выше ме­тоды (финансовые, кредитные, валютные и другие), а также ре-

117

вальвация валют используются для расширения импорта и сдер­живания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов.

В поисках источников погашения дефицита платежного ба­ланса промышленно развитые страны мобилизуют средства на мировом рынке капиталов в виде кредитов банковских консор­циумов, облигационных займов.

К временным методам покрытия дефицита платежного ба­ланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной помощи.

Окончательным методом балансирования платежного балан­са служит использование официальных валютных резервов.