Глава 2. Международные валютные отношения и валютная система • 2.1. Понятие валютных отношений и валютной системы

Международные валютные отношения —совокупность обще­ственных отношений, складывающихся при функционировании ва­люты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном ми­ре — Древней Греции и Древнем Риме — в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития явились средне­вековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где производились расчеты по переводным векселям (траттам). В эпоху феодализма и станов­ления капиталистического способа производства стала развивать­ся система международных расчетов через банки.

Развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углу­блением международного разделения труда (МРТ), формировани­ем мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобали­зацией хозяйственных связей.

Международные валютные отношения опосредствуют между­народные экономические отношения (МЭО), которые относятся как к сфере материального производства, т.е. к первичным произ­водственным отношениям, так и к сфере распределения, обмена, потребления. Существует прямая и обратная связь между валют­ными отношениями и воспроизводством. Их объективной осно­вой является процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, капиталами, услугами. Состояние валютных отношений зависит от развития эконо­мики — национальной и мировой, политической обстановки, соот­ношения сил между странами и двух тенденций, присущих между­народным отношениям, — партнерства и противоречий. Посколь­ку во внешнеэкономических связях, в том числе валютных, переплетаются политика и экономика, дипломатия и коммерция, промышленное производство и торговля, валютные отношения занимают особое место в национальном и мировом хозяйстве. Включение мирового рынка в процесс кругооборота капитала означает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту и наоборот. Это происходит при международных расчетных, валютных, кредитных и финансовых операциях.

Хотя валютные отношения вторичны по отношению к воспро­изводству, они обладают относительной самостоятельностью и оказывают на него обратное влияние. В условиях интернацио­нализации хозяйственной жизни усиливается зависимость воспро­изводства от внешних факторов — динамики мирового производ­ства, зарубежного уровня науки и техники, развития международ­ной торговли, притока иностранных капиталов. Неустойчивость международных валютных отношений, валютные кризисы оказы­вают отрицательное влияние на процесс воспроизводства.

Международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации на основе интернационализа­ции хозяйственных связей. Валютная система —форма организа­ции и регулирования валютных отношений, закрепленная наци­ональным законодательством или межгосударственными согла­шениями. Различаются национальная, мировая, международная (региональная) валютные системы.

Исторически вначале возникли национальные валютные систе­мы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные гра­ницы. Ее особенности определяются степенью развития и состоя­нием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная системанеразрывно связана с миро­вой валютной системой — формой организации международных валютных отношений, закрепленной межгосударственными согла­шениями.Мировая валютная системасложилась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы.

Хотя мировая валютная система преследует глобальные миро­хозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и регулирования, она тесно связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявля­ется в межгосударственном валютном регулировании и координа­ции валютной политики ведущих стран. Взаимная связь наци­ональных и мировой валютных систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регу­лирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Связь и различие национальных и мировой валютных систем проявляются в их элементах (табл. 2.1).

Таблица 2.1

ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ НАЦИОНАЛЬНОЙ И МИРОВОЙ ВАЛЮТНЫХ СИСТЕМ

Основой национальной валютной системы является националь­ная валюта — установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в МЭО, становятся валютой. В международных расчетах обычно используется иностранная ва­люта — денежная единица других стран. С ней связано понятие девиза —любое платежное средство в иностранной валюте. Ино­странная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, используется в международных расчетах, хранится на сче­тах в банках, но не является законным платежным средством на территории данного государства (за исключением периодов силь­ной инфляции). При сильной инфляции и кризисной ситуации в стране национальную валюту вытесняет более стабильная ино­странная валюта в современных условиях — доллар, т.е. проис­ходитдолларизация экономики.Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.

Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные отношения (экономические, поли­тические, культурные). Эволюция функциональных форм миро­вых денег повторяет с известным отставанием путь развития национальных денег — от золотых к кредитным деньгам. В ре­зультате этой закономерности мировая валютная система в XX в. базируется на одной или нескольких национальных валютах веду­щих стран (в традиционной или евровалютной форме) или между­народной валютной единице (СДР, ЭКЮ, которую с 1999 г. заменяет евро).

Особой категорией конвертируемой национальной валюты яв­ляется резервная (ключевая) валюта,которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервен­ции с целью регулирования курса валют стран — участниц миро­вой валютной системы. В рамках Бреттонвудской валютной систе­мы статус резервной валюты был официально закреплен за долла­ром США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактически сохранил статус резервной валюты, и в этом качестве на практике используются марка ФРГ, замененная евро с 1999 г., и японская иена.

Объективными предпосылками приобретения статуса резерв­ной валюты являются: господствующие позиции страны в миро­вом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалют­ных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом; организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная обрати­мость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран. Субъ­ективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том числе валют­ная и кредитная. В институциональном аспекте необходимым условием признания национальной валюты в качестве резервной является внедрение ее в международный оборот через банки и международные валютно-кредитные и финансовые организации.

Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного баланса националь­ной валютой, содействовать укреплению позиций национальных экспортеров в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты страны на роль резервной возлагает определенные обязанности на ее экономику: необходимо поддер­живать относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Статус ре­зервной валюты вынуждает страну-эмитент принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса и подчинять внутрен­нюю экономическую политику задаче достижения внешнего рав­новесия.

Не имея собственной стоимости, национальные кредитные де­ньги не являются полноценными мировыми деньгами в отличие от золота. Аналогично евровалюты — по форме это мировые деньги, а по своей природе — это национальные деньги, используемые иностранными банками для депозитно-ссудных операций.

Применение предназначенных для внутренней экономики наци­ональных денег в качестве международного платежно-расчетного и резервного средства порождает противоречия. Во-первых, ис­пользование подверженных обесценению национальных кредит­ных денег для обслуживания мирохозяйственных связей противо­речит интернациональному характеру МЭО. Во-вторых, страны — эмитенты резервной валюты злоупотребляют ее статусом в целях внешнеэкономической экспансии. В-третьих, под влиянием нерав­номерности развития стран резервные валюты периодически утра­чивают доминирующее положение. Такова была судьба английс­кого фунта стерлингов, который перестал быть резервной валю­той к концу 60-х годов XX в. С 70-х годов доллар США также уступил свои монопольные международные позиции под давлени­ем основных конкурирующих валют — марки ФРГ, японской иены.

Международная счетная валютная единица используется как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное платежное и резервное средство. Процесс демоне­тизации золота — утраты им денежных функций, юридически завершенный в результате Ямайской валютной реформы (1976— 1978 гг.), отрицательные последствия применения нестабильных национальных валют в качестве мировых денег создали условия для внедрения в валютную систему СДР (специальных прав заимствования), ЭКЮ (европейской валютной единицы), которую к 1999—2002 гг. постепенно заменяет евро как прототип мировых кредитных денег, необходимых для обслуживания МЭО. Эти но­вые формы мировых денег используются для безналичных между­народных расчетов путем записей на специальных счетах стран: СДР — в Международном валютном фонде, ЭКЮ — в Европейс­ком фонде валютного сотрудничества (ЕФВС), с 1994 г. в Ев­ропейском валютном институте Европейского союза (ЕС). Усло­вная стоимость СДР и ЭКЮ исчисляется на базе средневзвешен­ной стоимости и изменения курса валют, входящих в валютную корзину. С 1999 г. Европейский центральный банк выпускает евро (вместо ЭКЮ) вначале для безналичных расчетов, а с 2002 г. — в наличной форме.

Следующий элемент валютной системы характеризует степень конвертируемости валют, т.е. размена на иностранные. Различа­ются:

• свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмени­ваемые на любые иностранные валюты. В новой редакции Устава МВФ (1978 г.) введено понятие «свободно используемая валюта». МВФ отнес к этой категории доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов, французский франк. Фактически свободно конвертиру­емыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, — в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограни­чения;

• частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения;

• неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для рези­дентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Элементом валютной системы является валютный паритет — соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законо­дательном порядке. При монометаллизме — золотом или сереб­ряном — базой валютного курса являлся монетный паритет — соотношение денежных единиц разных стран по их металличес­кому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.

Режим валютного курса также является элементом валютной системы. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблю­щиеся в узких рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависи­мости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности.

При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет —соотношение валют по их официальному золотому содержанию — и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизмзолотых точек действовал при двух условиях: свободная купля-продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу (фрахт, страхование, потеря процентов на капитал, расходы на апробирование и др.), и фактически не превышали ± 1 % паритета. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.

Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепен­но отрывался от золотого паритета, так как золото было вытес­нено из обращения в сокровище. Это обусловлено эволюцией товарного производства, денежной и валютной систем. До середи­ны 70-х годов базой валютного курса служили золотое содержание валют — официальный масштаб цен — и золотые паритеты, которые после второй мировой войны фиксировались МВФ. Ме­рилом соотношения валют была официальная цена золота в кре­дитных деньгах, которая наряду с товарными ценами являлась показателем степени обесценения национальных валют. В связи с отрывом в течение длительного времени официальной, фиксиру­емой государством цены золота от его стоимости усилился искус­ственный характер золотого паритета.

На протяжении более 40 лет (1934—1976 гг.) масштаб цен и золотой паритет устанавливались на базе официальной цены золота. Эта цена определена казначейством США в 35 долл. за унцию в 1934 г. и сохранялась на неизменном уровне до деваль­вации доллара: в декабре 1971 г. она была повышена до 38 долл., а в феврале 1973 г. — до 42,22 долл. При Бреттонвудской валют­ной системе в силу господства долларового стандарта доллар служил точкой отсчета курса валют других стран. К тому же в результате государственного регулирования официальная цена золота в долларах была занижена и резко отклонялась от рыноч­ной цены, которая колебалась: 40,8 долл. — в 1971 г., 97 — в 1973г., 160 — в 1975г., 125 — в 1976г., 148 — в 1977г., 193,2 долл. — в 1978г.

После прекращения размена доллара на золото по официаль­ной цене в 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. МВФ перестал их публико­вать с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете — соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него.

В соответствии с измененным Уставом МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР или другой международной валют­ной единице. Новым явлением с середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины.Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к опреде­ленному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию перехода от долларового к многовалютному стандарту. Важной проблемой исчисления ва­лютной корзины являются определение состава валют и их удель­ного веса в корзине, размер валютных компонентов, т.е. количест­во единиц каждой валюты в наборе. Различаются: стандартная корзина с зафиксированным составом валют на определенный период; регулируемая корзина с меняющимся составом; симмет­ричная (с одинаковыми удельными весами валют); асимметричная (с разными долями валют).

Например, валютная корзина СДР состоит из пяти валют (до 1 января 1981 г. — 16 валют). Определение удельного веса каждой валюты производится с учетом доли страны в международной торговле, но для доллара принимается во внимание его удельный вес в международных расчетах. В 1996—2000 гг. доля доллара — 39% (до 1981 г. — 33%), намного выше доли каждой из остальных четырех валют (марка ФРГ — 21%, иена — 18, французский франк и фунт стерлингов — по 11%). Очередной пересмотр корзины будет в 2001 г. С 1999 г. марка и франк заменены евро.

Исчисление курса СДР по отношению к доллару или другой валюте, входящей в состав набора валютной корзины, включает три основных элемента: 1) валютные компоненты в единицах соответствующей валюты, которые определяются как произведе­ние ее удельного веса в валютной корзине и среднего рыночного курса к доллару за последние три месяца с корректировкой на предыдущий курс СДР; 2) рыночные курсы валют к доллару; 3) долларовый эквивалент валютных компонентов рассчитывается путем деления валютного компонента на валютный курс, кроме фунта стерлингов, валютный компонент которого умножается на его валютный курс к доллару.

Из приведенного расчета вытекает, что на указанную дату 1 ед. СДР =1,34 долл. Выражение валютного курса в единицах СДР носит формальный характер и лишь регистрирует рыночный курс валют к доллару, а через него — к другим валютам. В условиях плавающих валютных курсов и их нестабильности метод валют­ной корзины применяется разными странами и международными организациями с использованием разного набора валют в зависи­мости от цели — определение валютного курса, создание между­народной валютной единицы, индексация валюты цены и валюты займа. В ЕВС в качестве базы валютных паритетов использова­лась ЭКЮ, основанная на валютной корзине из валют 12 стран Европейского союза (ЕС), с 1999 г. единая валюта ЕС — евро (euro;euros— во Франции,euriв Италии и т.д. в зависимости от лингвистических особенностей национального языка). Кроме того, ряд государств (примерно 20) использует индивидуальные валют­ные корзины для привязки курса своих валют.

Таблица 2.2

РАСЧЕТ КУРСА СДР К ДОЛЛАРУ США (на 31 августа 1998 г.)

Элементом валютной системы является наличие или отсутст­вие валютных ограничений. Ограничения операций с валютными ценностями служат также объектом межгосударственного регули­рования через МВФ.

Что касается международных кредитных средств обращения, то регламентация правил их использования осуществляется в со­ответствии с унифицированными международными нормами. В их числе — женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламен­тация международных расчетов осуществляется на уровне наци­ональной и мировой валютной систем в соответствии с Унифици­рованными правилами и обычаями для документарных аккредити­вов и инкассо.

Регулирование международной валютной ликвидности как эле­мента валютной системы сводится к обеспеченности международ­ных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность(МВЛ) — способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих меж­дународных обязательств приемлемыми для кредитора платеж­ными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства МВЛ означает совокупность источников финансирования и кредитова­ния мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой экономики международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ употребляется как показатель ее платежеспособности.

МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР и ЭКЮ, кото­рые с 1999 г. заменены на евро, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности, по услугам некоммерческим, а также финансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов.

Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и международного регулирования. Наконец, важ­ный элемент валютной системы — институциональный. Речь идет о регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах — ор­ганы валютного контроля). Национальное валютное законодатель­ство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударст­венное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе — Европейский фонд валют­ного сотрудничества (1973—1993 гг.), замененный Европейским валютным институтом (1994—1998 гг.), а с 1 июля 1998 г. — Европейским центральным банком. Перечисленные институты стремятся разработать и поддерживать режим безопасного, бес­кризисного развития международных валютно-кредитных и фи­нансовых отношений.

Всемирное хозяйство предъявляет определенные требования к мировой валютной системе, которая должна: обеспечивать меж­дународный обмен достаточным количеством пользующихся доверием платежно-расчетных средств; поддерживать относитель­ную стабильность и эластичность приспособления валютного ме­ханизма к изменению условий мировой экономики; служить интересам всех стран-участниц. Выполнению этих требований пре­пятствуют противоречия воспроизводства, изменения в структуре мирового хозяйства и в соотношении сил на мировой арене.

Центры валютной гегемонии — господства в валютной сфере — периодически перемещаются в силу неравномерности развития стран. До первой мировой войны валютная гегемония закрепилась за Великобританией, которая господствовала в мировом произ­водстве и торговле, банковском и страховом деле, валютных отношениях. Перемещение финансового центра из Европы в США в итоге первой мировой войны вызвало острую борьбу за валют­ную гегемонию между фунтом стерлингов и долларом. После второй мировой войны доллар стал единственной валютой-геге­моном. Формирование трех центров силы в 70—90-е годы со­провождается созданием новых центров валютного господства, прежде всего в Западной Европе, а также в Японии, что подорвало монопольное положение доллара США.