Тема 8. Мировая валютная система и мировые валютные отношения.

1. Понятие валютных отношений и валютной системы. Вал. система – форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (нац. система) или межгос. соглашением (мировая и региональная системы). Валютные отношения представляют собой разновидность ден. отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международ. отношения, наз-ся валютой. Различают национальную, мировую и региональную валютные системы. Национальная валютная система сформировалась в рамках нац. денежной системы, которая регламентировала порядок ден. расчетов данной страны с др. гос-вами. Постепенно она обособилась от ден. системы. Основные элементы национальн. валютной системы: - национальная валюта, - национ. регулирование международной валютной ликвидности, - режим курса национальной валюты, - нац. регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости нац. валюты, - режим нац. рынков валюты и золота, нац. органы, осуществляющие валютн. регулирование. На основе национальных валют. систем формир-ся механизмы межгос. регулирования междунар. и валютных отношений – мировая и региональная валютные системы. Основные элементы мировой и региональн. валют. системы: - виды денег, выполняющих функцию междунар. платежей и резервного средства; - межгос. регулирование междунар. валютной ликвидности; - межгос. регулирование валют. ограничений и условий конвертируемости; - режим мировых рынков валюты и золота; - междунар. валют.-кредит. организации, осуществляющие межгос. регулирование валютных отношений.

Нац. валют. система базируется на нац. валюте. Национальная валюта – денежная единица страны, существует в наличной форме (банкноты, монеты), и в безнал. форме (остатки на банк. счетах). Ее эмитентами явл. национальные коммерч. и Центральный банки. Резервная валюта – конвертируемая национальная валюта, выполняющая функцию международных платежей и резервного средства. Междунар. денежные единицы явл. национальн. коллективными валютами, особым видом мировых кредитных денег. Они отличаются от национальных валют по эмитенту (выпускаются международ. кредитными организациями), по форме (в безналичной). Золото выполняет функцию международного резервного средства.

2. История развития мировой валютной системы. Как абсолютно обособленная и развитая часть МЭО международная финансовая система – МВФС сложилась во 2-й половине 20-го века. Исторически ее формирование связано с господством во всем мире денежной системы золотого стандарта. Золотой стандарт означал такое денежное обращение, которое базировалось на золоте и предполагало полный и беспрепятственный обмен бумажно-денежной массы на золото. Организационно это закреплялось международным соглашением, подписанным более чем 20 странами Европы и Америки в 1867 г. в Париже. Парижская система провозгласила золото всеобщей формой мировых денег. Междунар. расчеты сливались с принципами национальных денежных систем. Денежное обращение было представлено на 60% бумажной массой, которая имела твердое обеспечение металлом, и на 40% - в золотых монетах. Стоимость нац. валюты жестко фиксировалась. Регулирование курсов валют обеспечивалось через пределы, ограниченные «золотыми точками». Система золотого стандарта просуществовала до 1 Мировой войны. В годы войны золотой стандарт стал рушиться. Огромные расходы ведущих государств мира на подготовку и ведение войны сделали невозможным золотое денежное обращение. Постепенно происходило «вымывание» золота из обращения и замена его бумажными деньгами. Правительства стали отказываться от свободного и беспрепятственного обмена бумажной массы на золото. Некоторые европейские страны, в перв. очередь, Великобритания, предприняли попытку вернуться к золотому стандарту. Система золотого стандарта просуществовала до 1 Мировой войны. В годы войны золотой стандарт стал рушиться. Огромные расходы ведущих государств мира на подготовку и ведение войны сделали невозможным золотое денежное обращение. Постепенно происходило «вымывание» золота из обращения и замена его бумажными деньгами. Правительства стали отказываться от свободного и беспрепятственного обмена бумажной массы на золото. Некоторые европейские страны, в перв. очередь, Великобритания, предприняли попытку вернуться к золотому стандарту. На международной конференции а Генуе в 1922 г. страны договорились о сохранении позиций золота как универсального международного платежного средства. В ряде стран обратились к системе частичного обмена бумажных денег на золото. Такой обмен осуществлялся на большие массы золота: от 100 тройских унций и выше (31,1 грамм – тройская унция). Данная система получила название золото-слиткового стандарта. Но она так и не смогла спасти золотой стандарт. Кризисные явления в экономике многих государств, неконтролируемый рост бумажно-денежной массы в 20-х г.г. оказали дестабилизир. влияние на междунар. торговлю и платежные балансы. 2-я Мировая война помешала кардинальному решению о перестройке МВФС. В июле 1944 г. по инициативе США в Бреттон-Вудсе была созвана международная конференция, на которой обсуждалось будущее послевоенное устройство мира, в частности новые принципы развития МВФС. Было решено отказаться от свободно плавающих курсов нац. валют и ввести твердые курсы. Но принципы фиксации предлагались иные, чем в системе золотого стандарта. Они были связаны с возросшей ролью доллара США как эталона расчетов и главного международного платежного средства. Страны, ставшие членами МВФ (Междунар. валютного фонда – новой организации), поддержали политику твердых валютных курсов и выработали совместные принципы регулирования междунар. расчетов. Сердцевиной МВФС становится не золото, а доллар США как валюта экономически самого могущественного государства в мире. В данной системе, Бреттон-Вудской, США заняли исключительные позиции, т.к. все страны в международных расчетах должны были расплачиваться либо долларами, либо золотом. Кредитная эмиссия федеральной резервной системы (ФРС), таким образом, обеспечивала преимущества США как мировому кредитору.

Бреттон-Вудская система, получившая название золотодевизного стандарта, успешно существовала до начала 70-х г.г. Уже в конце 60-х США не могли поддерживать курс доллара на уровне 35$ за унцию золота. Сумма краткосрочных обязательств США как мирового кредитора существенно превышала объем запасов золота, поддерж. курс доллара. Под давлением западноевропейских конкурентов США девальвировали доллар в 1971-м г. до 38$ за унцию и заявили о прекращении его обмена на золото. В среднем на 12-15% были девальвированы вылюты европейских стран (германская марка, швейцарский и французский Марк, голландский гульден), вследствие чего существенно укрепились их позиции как международно-признанных платежных средств. На смену Бреттон-Вудской пришла новая система расчетов – Ямайская. Главная направленность Ямайских решений – демонетаризация золота, которое полностью вышло из обращения, сохранив за собой лишь резервные функции как одного из ликвидных ресурсов. С 1978 г. отменена официальная цена золота как денежного товара. МВФ получил право продажи запаса золота. Страны-члены МВФ утвердили необходимость свободного курсообразования. После 1976 г. всякие ограничения в курсовых колебаниях были сняты. В качестве средств междунар. расчетов утвердились национальные денежные единицы. Причем абсолютные позиции США были потеснены другими СКВ – немецкой маркой, голландским гульденом, французским франком, швейцарским франком, японской иеной, а также международными расчетными единицами – СДР и ЭКЮ. В 90-х г.г. перечисленные европейские СКВ заменила общая валюта ЕС – Евро.

3. Роль международных финансово-кредитных институтов в регулировании валютных отношений. Международные валютно-финансовые и кредитные организации играют все более заметную роль в мировой экономике. Во-первых, их деятельность позволяет внести необх. регулирующее начало и определенную стабильность в функционировании валютно-расчетных отношений. Во-вторых, они призваны служить форумом для налаживания валютно-расчетных отношений между странами, причем это их функция неизменно усиливается. В третьих, возрастает значение международных валютно-финансовых и кредитных организаций в сфере изучения, анализа, и обобщения информации о тенденциях развития и выработке рекомендаций по важнейшим проблемам мирового хоз-ва. Междунар. валютно-кредитные и финансовые институты – это междунар. орг-ии, в той или иной мере выполняющие функции регулирования межд-х валютных, кредитных и финансовых отношений, проведение исследований по проблемам валютно-кредитной и финансовых сфер мирового хоз-ва, выработке рекомендаций и предложений. МВФ (Межд. валют. фонд) - одна из ведущих международных финансово-кредит. организаций, место пребывания – Вашингтон. Представление кредитов МВФ осуществляется в форме продажи фондам свободно конвертируемой валюты (СКВ) на национальную валюту страны-должника, а погашается кредит посредством выкупа нац. валюты заемщикам за СКВ (своб.конв. валюту) или СДР. Кредиты МВФ явл-ся своеобразной лакмусовой бумажкой для частного капитала. Это объясняется тем, что получая кредит, страна обязуется проводить экономич. политику, в рез-те которой она накопит валютные резервы и, как следствие, может погашать долги частным кредиторам. Группа Всемирного банка состоит из 5 тесно связанных между собой институтов, общей целью которых является оказание развитыми странами финансовой помощи развивающимся. В эту группу входят: 1. МБРР сосредотачивает свои усилия на предоставлении кредитов относительно богатым развивающимся странам. МБРР занимается проблемами долгосрочного экономического развития. Приоритетными для МБРР (Межд. банк реконструкции и развития) явл-ся такие структурные преобразования, как либерализация внешней торговли, приватизация, реформы системы образования и т.д. Банк специализируется на 2-х видах кредита: целевые кредиты – для финансирования конкретных инвест-проектов, программные кредиты – призваны помочь правительству осуществить структурные реформы в ключ. областях экономики. 2. МАР (Межд. ассоциация развития) осущ. предоставление особо льготных кредитов беднейшим развивающимся гос-вам, которые не в сост. брать кредиты у Всемир. банка. Целями МАР явл. поощрение экономич. развития, повышения производит. труда, а также уровня жизни в государствах-членах. 3. Междунар. фин. корпорация – МФК занимается содействием экономическому росту развивающихся стран путем оказания поддержки частному сектору. МФК – крупнейший в мире источник прямого финансирования проектов частных капиталовложений в развивающихся странах. МФК предост. кредиты сроком от 5 до 15 лет высокорентабельным частным предприятиям, но в отличие от МБРР без гарантии правительства. 4. Междунар. агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) – осущ. поощрения иностр. инвестиций в развивающихся гос-вах путем предоставления гарантий иностр. инвесторам от потерь вызываемых некоммерч. рисками. 5. ЕБРР – кредитная организация, создан для оказания помощи странам Центр. и Вост. Европы и бывшего СССР. Место пребывания – Лондон. ЕБРР – универсальное учреждение и объединяет различ. направления: предост. кредиты правительствам 25 стран и одновременно уделяет внимание поддержке частного сектора в этих странах.

4. Виды валютных операций, режимы валютного курса. Важным элементом международных валютных отношений явл. валютный курс как соизмеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью, и рядом др. факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Стоимостной основой курсовых соотношений валют явл. их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. К факторам, влияющим на валютный курс, относятся: темпы инфляции, уровень процентных ставок, деятельность валютных рынков, состояние платежного баланса, валютная политика. Режим валютных курсов. Различают Фиксированный и Плавающий валютные курсы. Например, в 1944-73 г.г. в рамках Бреттонвузской валютной системы валютный курс мог колебаться лишь в пределах +/- 1% паритета. Для поддержания курса, фиксированного в этих пределах, Центробанки были обязаны проводить валютную интервенцию. При снижении курса валюты, например, к доллару, эмиссионный банк продает доллары, скупая нац. валюту. А при повышении курса – покупает доллары и продает нац. валюту. С марта 1973 г. страны перешли к «плавающим» валютным курсам, однако преобладает регулируемое гос-вом плавание курсов валют. В ЕВС (един. валют. система) установлены относительные пределы взаимных колебаний курсов (+/- 2,25% с 1979 г. +/- 15% с августа 1993 г.). Снижение курса нац. валюты обычно выгодно экспортерам, т.к. они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной подорожавшей иностр. валюты на подешевевшую национальную. Экспортеры стремятся при этом увеличить свои прибыли путем расширения вывоза товаров по ценам ниже среднемировых. При режиме фиксированного валютного курса ЦБ устанавливает курс нац. валюты на опред. уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой привязана валюта данной страны, к «валютной корзине» (метод измерения средневзвешенного измерения одной валюты по отношению к опред. набору других валют) или к международной ден. единице. Особенность фиксированного курса в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени, т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменения фикс. курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации) – понижение или ревальвации – повышения. Режим «плавающих» курсов – валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. К промежуточным курсам можно отнести: 1. режим «скользящей фиксации» - ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс, исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состоянии платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов. 2. режим «валютного коридора» - ЦБ устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соотв. реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту. 3. режим «совместного» или «коллективного плавания» валют – курсы валют стран – членов валютной группировки, поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и совместно «плавают» вокруг валют, не входящих в группировку. Валютные ограничения – введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.