3. Действующий механизм курсовой политики Банка России

Действующий механизм сглаживания колебаний курса рубля предполагает возможность осуществления покупок или продаж иностранной валюты (доллара США и евро) не только при нахождении стоимости бивалютной корзины на границах плавающего операционного интервала, но и внутри него. При этом в центральной части плавающего операционного интервала выделяется "нейтральный" диапазон, в котором Банком России не совершаются валютные интервенции. При выходе стоимости бивалютной корзины за пределы данного диапазона Банк России начинает осуществлять операции по покупке/продаже иностранной валюты на внутреннем рынке, интенсивность которых возрастает по мере приближения рыночной стоимости бивалютной корзины к границам операционного интервала.

В рамках реализации курсовой политики Банк России использует в качестве операционного ориентира рублевую стоимость бивалютной корзины, состоящей из 45 евроцентов и 55 центов США. Диапазон допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины задан плавающим операционным интервалом, границы которого корректируются в зависимости от объема совершенных валютных интервенций. С 24 июля 2012 года ширина указанного интервала составляет 7 рублей.

Корректировка границ операционного интервала осуществляется автоматически при достижении накопленным объемом операций Банка России установленной величины. С 9 сентября 2013 года параметры сдвига границ операционного интервала установлены таким образом, что при достижении накопленным объемом покупки (продажи) Банком России иностранной валюты 400 млн. долларов США происходит автоматический сдвиг границ на 5 копеек вниз (вверх).

Расчет сдвига границ операционного интервала в сентябре 2013 года приведен в диаграмме 1:

валютный регулирование контроль курс

Диаграмма 1

В октябре 2013 года Центральный банк сообщил, что отказывается от интервенций размером до $70 млн и расширяет нейтральный диапазон плавающего интервала стоимости бивалютной корзины с 1 руб. до 3,1 руб. Корректировка направлена на повышение гибкости курса и постепенный переход к 2015 г. к плавающему валютному курсу, объясняет ЦБ в «Политике валютного курса»: это поможет сгладить эффект от операций Федерального казначейства с наполнением суверенных фондов и ликвидности банковского сектора. В распоряжении ЦБ остается два курсовых инструмента: покупки и продажи размером $200 млн и $400 млн, коридор бивалютной корзины остался равен 7 руб. http://finance.rambler.ru Статья ЦБ отпускает рубль в свободное плавание

Новый механизм курсовой политики приведен на рисунке 1.

Рисунок 1.

Чем шире границы, тем больше диапазон колебаний рубля, отчасти это стремление ЦБ ослабить рубль до приемлемых для него значений, считает Артем Рощин из банка «Альба альянс»: если ранее 30 руб. за доллар было понятным значением, теперь, видимо, есть желание обесценить рубль с целью удешевить национальную валюту, например, на 10% до 33 руб. за доллар, проще будет выполнить обещания правительства. Одновременно ЦБ достигает реальной экономии золотовалютных резервов: нет необходимости лишних продаж, которые диктует регламент.

Динамика курса доллара к рублю за период с 1 июля 1992 года по 10 октября 2013 года приведена в приложении № 1